Medline创造了四年来美股最大IPO，也是过去十年美股第五大IPO、史上最大私募股权支持公司的 IPO。以收盘价计，Medline估值超660亿美元，几乎为四年前黑石等私募收购其多数股权时公司估值 的两倍。 医疗用品供应商Medline Inc.在年末为今年的新股市场送来惊喜，完成62.6亿美元的募资，创2025年 全球最大规模IPO，并在上市首日获得投资者热烈追捧。 美东时间17日周三，Medline以MDLN为股票代码登陆纳斯达克，开盘价报35美元，较29美元的发行 价大涨近21%，午盘曾涨至41.20美元上方，涨幅扩大到42%以上，最终收报41美元，收盘涨约 41.4%，盘后有所回落，盘后跌超1%。 以做"医疗保健业Costco"为目标的Medline在此次IPO交易中售出2.16亿股，发行价接近指导区间的上 限。以周三的收盘价计算，Medline上市后的估值超过660亿美元，几乎是四年前黑石等私募股权公司 收购其多数股权时公司估值的两倍。 以发行价计算，Medline此次IPO带给公司约390亿美元的估值，上市后开盘大涨又让市值升至约470 亿美元，显示出自2021年私募收购以来公司价值的显著增长 ...

文章核心观点 - Medline Inc 完成62.6亿美元IPO 成为2025年全球最大规模IPO 上市首日股价大涨约41.4% 提振了市场对2026年IPO前景的乐观情绪 [1][3][6] IPO发行与市场表现 - 公司以MDLN为代码在纳斯达克上市 发行价29美元 开盘价35美元 较发行价大涨近21% 最终收报41美元 收盘涨幅约41.4% [3] - 此次IPO售出2.16亿股 发行价接近指导区间26至30美元的上限 最初计划发行1.79亿股 最终增额发行 [7] - 以收盘价41美元计算 公司上市后估值超过660亿美元 [6] - IPO获得超过10倍的超额认购 并获得23.5亿美元的基石投资者承诺 [7] - 作为增额交易的一部分 公司从售股所得中拨出资金用于从IPO前股东手中回购超过3700万股股票 [7] 公司业务与财务概况 - 公司定位为“医疗保健业的Costco” 提供约33.5万种医疗外科产品 供应链能为95%的美国客户提供次日送达服务 [8][9] - 公司制造和分销医用手套、手术衣和检查台等医疗用品 服务于医院和诊所 [8] - 截至9月27日的九个月内 公司实现净收入9.77亿美元 营收206亿美元 上年同期净收入9.11亿美元 营收187亿美元 [9] - 2024年全年净销售额达255亿美元 [9] - 公司大部分产品在亚洲国家采购或制造 尤其是中国 预计2026财年关税将导致税前收入损失1.5亿至2亿美元 [11] 公司历史与股权结构 - 公司成立于1966年 由Jon和Jim Mills兄弟创立 在全球拥有超过4.3万名员工 [8] - 2021年 黑石、凯雷集团和Hellman & Friedman以高达340亿美元的估值收购Medline多数股权 为有史以来最大规模杠杆收购之一 [8] - Mills家族在收购后仍是公司最大的个人股东 IPO后将拥有17.8%的投票权 三家私募股权公司各持有18%的投票权 [8] - 以发行价计算 公司IPO估值约390亿美元 开盘大涨后市值升至约470亿美元 [8] - 2024年 公司以约9.05亿美元收购了Ecolab Inc.的外科解决方案业务 并在过去五年内向其配送网络投资了16亿美元的资本支出 [11] 行业与市场影响 - Medline的62.6亿美元IPO融资规模超越宁德时代赴港上市的52.6亿美元 成为2025年全球最大IPO [6] - 此次IPO是自2021年Rivian的137亿美元上市以来美股市场最大规模的IPO 也是过去十年美国市场第五大IPO [6] - 此次交易是有史以来最大规模私募股权所支持公司的美国IPO 超越去年Lineage Inc. 51亿美元的上市交易 [8] - Medline的成功上市为2025年美股IPO市场画上句号 全年IPO融资总额超过460亿美元 [6][12] - 公司上市提振了市场对2026年IPO前景的乐观情绪 可能为SpaceX等重磅IPO奠定基调 [6] - 高盛、摩根士丹利、美国银行和摩根大通担任此次发行的主承销商 [13]

文章核心观点 - Medline Inc 完成 2025 年全球最大规模 IPO 融资 62.6 亿美元 上市首日股价大涨 市值跃升至约 470 亿美元 标志着美股 IPO 市场在年末强劲回暖 并为 2026 年大型 IPO 前景注入乐观情绪 [1][3][4][10] IPO 发行与市场表现 - 公司以股票代码 MDLN 登陆纳斯达克 发行价 29 美元 接近 26 至 30 美元指导区间上限 开盘价 35 美元 较发行价大涨近 21% 盘中最高涨至 38 美元以上 涨幅扩大至 30% 以上 [3] - 此次 IPO 售出 2.16 亿股 较最初计划的 1.79 亿股扩大发行规模 获得超过 10 倍的超额认购 [3][5] - 以开盘价计算 公司上市后估值达 470 亿美元 较 2021 年私募收购时的 340 亿美元估值高出近 40% [3][6] - 此次 62.6 亿美元融资规模超越宁德时代赴港上市的 52.6 亿美元 成为 2025 年全球最大 IPO 也是自 2021 年 Rivian 137 亿美元上市以来美股最大规模 IPO [3] 公司业务与财务概况 - 公司是医疗用品制造与分销商 提供约 33.5 万种医疗外科产品 服务于医院和诊所 其供应链能为 95% 的美国客户提供次日送达服务 全球员工超过 4.3 万名 [6] - 公司 CEO 提出做“医疗保健业的 Costco” 其商业模式与 Costco 相似 包括客户会费 强大供应链 自有品牌和忠诚客户群 [7] - 截至 9 月 27 日的九个月内 公司实现净收入 9.77 亿美元 营收 206 亿美元 上年同期净收入 9.11 亿美元 营收 187 亿美元 2024 年全年净销售额达 255 亿美元 [7] - 公司大部分产品在亚洲国家采购或制造 尤其在中国 预计 2026 财年关税将导致税前收入损失 1.5 亿至 2 亿美元 [8] 股权结构与收购背景 - 黑石 凯雷集团和 Hellman & Friedman 三家私募股权公司于 2021 年以高达 340 亿美元估值收购 Medline 多数股权 为有史以来最大规模杠杆收购之一 [6] - IPO 后 Mills 家族作为创始人仍拥有 17.8% 的投票权 三家私募股权公司各持有 18% 的投票权 [6] - 此次 IPO 是有史以来最大规模由私募股权支持的公司在美国上市 超越去年 Lineage Inc 51 亿美元的上市交易 [6] - 作为增额交易的一部分 公司从售股所得中拨出超过 3700 万股资金用于从 IPO 前股东手中回购股票 构成合成二级交易结构 [5] 基石投资者与承销商 - IPO 获得高达 23.5 亿美元的基石投资者承诺 包括 Baillie Gifford Capital Group 摩根士丹利旗下 Counterpoint Global Durable Capital Partners 新加坡主权财富基金 GIC Janus Henderson Investors Viking Global Investors 和 WCM Investment Management [5] - 高盛 摩根士丹利 美国银行和摩根大通担任此次发行的主承销商 另有 21 家联席账簿管理人和 21 家联席经理人参与 [10] 战略发展与资本支出 - 2024 年 公司以约 9.05 亿美元收购了 Ecolab Inc 的外科解决方案业务 [9] - 过去五年 公司向其配送网络投资了 16 亿美元的资本支出 [9] 上市历程与市场影响 - 公司上市之路曲折 去年底秘密提交申请 因特朗普政府关税政策不确定性推迟了原定今年上半年上市计划 下半年美国联邦政府为期 43 天的关门进一步扰乱准备工作 最终于 11 月 12 日政府停摆结束后公开提交文件 [8][10] - Medline 的成功上市为 2025 年美股 IPO 市场画上句号 全年 IPO 融资总额超过 460 亿美元 但仍略低于疫情前十年平均每年近 500 亿美元的水平 [4][10] - 公司上市提振了市场对 2026 年 IPO 前景的乐观情绪 可能为 SpaceX 等重磅 IPO 奠定基调 同时提振了私募股权公司明年推动更多投资组合公司上市的预期 如黑石支持的 Copeland 和 EQT AB 旗下的 Reworld [4][10]

智通财经APP获悉，今年美国最大IPO诞生——Medline Inc.(MDLN.US)筹资62.6亿美元。该次IPO发行 规模经上调后，最终定价锁定在推介区间高位，具体以每股29美元发行2.16亿股股票。此次扩大的发行 计划于2025年12月17日晚些时候正式登陆纳斯达克交易所，股票代码"MDLN"。按提交给美国证券交易 委员会(SEC)的股票数量计算，此次定价对应的公司市值约为390亿美元。 据了解，Medline现有股东阵容涵盖黑石集团(Blackstone Inc.)、凯雷集团(Carlyle Group Inc.)及Hellman & Friedman三大私募巨头。回溯至2021年，这三家机构曾以340亿美元联合收购Medline多数股权，成为史 上规模最大的杠杆收购之一。 此外，Medline已获得基石投资者合计最多23.5亿美元的认购承诺，投资者包括全球知名投资机构Baillie Gifford、Capital Group、摩根士丹利旗下Counterpoint Global、Durable Capital Partners，以及新加坡主权 财富基金GIC、Janus Henderson Inv ...