编者按：美联储年内首次降息。近日，中国人民大学重阳金融研究院研究员、全球治理观察员敦志刚在每日经济新闻发表文章表示，全球货币政策将迎来 重构，新兴市场获发展契机，但也面临债务风险暴露等问题，国际货币体系也将变革，全球经济增长模式迎来战略机遇期。现将全文发布如下：（全文约 6000字，预计阅读时间15分钟） 北京时间2025年9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间从4.25%至4.50%下调25个基点到4.00%至4.25%。这是美联储2025年以来首次降息，也 是自2024年9月开启降息周期以来的第四次降息，使本轮宽松周期的累计降息幅度达到125个基点。 此次货币政策调整发生在全球经济格局深度重构、国际金融体系加速转型的关键时期。 从历史比较视角观察，本次降息周期与2001年互联网泡沫破裂、2007年全球金融危机以及2019年疫情冲击等历史时期的货币政策应对既存在共性特征，更 在通胀环境、债务结构、地缘政治等维度呈现出前所未有的复杂性。 从现实传导机制分析，此次降息将通过多重渠道重塑全球金融市场的风险定价逻辑、改变国际资本配置格局、重构主要经济体政策协调框架。 从未来发展视角展望，这一政策抉择将加速 ...

通胀数据 - 3月个人消费支出价格指数(PCE)环比持平 为近一年来首次"零增长" [1] - 剔除食品和能源价格后的核心PCE同样环比持平 创近五年来最温和表现 [1] - 第一季度核心PCE年化增速达3.5% 创一年新高 [2] - 3月不含食品和能源的商品价格首次出现下滑 不含住房和能源的核心服务价格几乎持平 为2020年以来最温和增长 [3] 消费表现 - 经通胀调整后的消费者支出环比增长0.7% 高于前值且前月数据被上修 [1] - 3月实际可支配收入出现一年多来最强劲增长 推动汽车等耐用品支出创2023年初以来最大增幅 [3] - 服务支出回升 餐饮领域表现亮眼 [3] 企业动态 - 快时尚巨头Shein和消费品巨头宝洁(PGUS)已开始调涨价格或计划加价 [3] - 美国航空(AALUS)和通用汽车(GMUS)因政策不确定性撤回业绩指引 [3] 经济前景 - 数据显示短期通胀放缓和消费旺盛 但关税加压和企业前景不确定性仍存 [2] - 经济学家预计企业可能将新增关税成本部分转嫁给消费者 部分零售商表示将自行吸收成本压力 [3] - 金融市场反应复杂 标普500指数下跌 美债波动加剧 美元走强 [2]