来源：新浪证券-红岸工作室 异动分析 AI眼镜+智能穿戴+福建自贸区+芯片概念+人工智能 1、2025年9月17日互动易：公司已有适用于AI眼镜的芯片，已出货至终端客户，也在与手机品牌、初 创潮牌、ODM、方案商等多类客户持续接洽与合作中。 2、2024年4月11日互动易：南京起跑线穿戴电子科技有限公司的卫星导航S10芯片特点主要是超低功 耗，主要应用于智能穿戴领域。 2024年半年度报告：本集团以现金参股方式投资了南京起跑线穿戴电 子科技有限公司，出资额为人民币 10,000,000.00 元，持股比例为 4%。 3、公司办公地址处于福建省厦门市同安区后詹路1号16层 4、星宸科技股份有限公司的主营业务是端边侧AISoC芯片的设计、研发及销售。公司的主要产品是智 能安防、智能物联、智能车载、其他IC、技术服务、其他。 5、2024年3月15日互动易：公司通过新一代AI处理器IP研发项目的建设，公司将大幅提升新一代AI处理 器IP的处理能力，对当前AI处理器进行全方位升级，优化更多算法算子效率，进一步减小内存带宽使 用，并高效支持公司最新AIISP算法，迅速精确兼容适配客户在不同定制场景下的算法选择，大幅提升 ...

核心观点 - 星宸科技是一家专注于端边侧AI SoC芯片设计的半导体公司，其业务涵盖智能安防、智能物联、智能车载等领域，并已推出适用于AI眼镜的芯片产品[2] - 公司近期股价表现平稳，但主力资金呈小幅净流出状态，筹码分散，技术面显示股价接近压力位[1][3][4][5] - 公司2025年前三季度营收与净利润实现同比增长，显示出业务成长性[6] 公司业务与产品 - 主营业务为端边侧AI SoC芯片的设计、研发及销售，主要产品包括智能安防、智能物联、智能车载芯片等[2] - 公司已有适用于AI眼镜的芯片产品，并已出货至终端客户，同时正与手机品牌、初创潮牌等多类客户接洽合作[2] - 公司通过新一代AI处理器IP研发项目，旨在提升AI处理器处理能力，优化算法效率并支持最新AI ISP算法[2] - 公司以现金参股方式投资了南京起跑线穿戴电子科技有限公司，出资1000万元人民币，持股比例为4%，该公司产品主要应用于智能穿戴领域[2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入21.66亿元人民币，同比增长19.50%[6] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2.02亿元人民币，同比增长3.03%[6] - 公司A股上市后累计派发现金红利1.26亿元人民币[7] 市场与交易数据 - 截至12月9日，公司总市值为246.83亿元人民币，当日成交额为3.84亿元人民币，换手率为3.49%[1] - 12月9日，主力资金净流出1739.06万元人民币，占成交额比例为0.05%，主力成交额为1.25亿元人民币，占总成交额的7.77%[3][4] - 近期主力资金流向：近3日净流入297.80万元，近5日净流出5125.00万元，近10日净流入5869.79万元，近20日净流入1935.75万元[4] - 筹码平均交易成本为60.20元人民币，股价靠近压力位59.04元人民币[5] - 截至11月30日，公司股东户数为3.06万户，较上期增加2.43%；人均流通股为6120股，较上期减少2.37%[6] 公司背景与行业 - 公司成立于2017年12月21日，于2024年3月28日上市，办公地址位于福建省厦门市[2][6] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计[6] - 公司所属概念板块包括智能眼镜、无人驾驶、毫米波雷达、智能穿戴、SOC芯片等[6] - 主营业务收入构成为：销售商品占99.93%，其他收入占0.07%[6] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF（159915）位列公司第十大流通股东，持股357.10万股，相比上期减少58.48万股[7]

公司股价与交易表现 - 11月26日股价微跌0.27%，成交额2.73亿元，换手率2.59%，总市值233.63亿元 [1] - 当日主力资金净流入1427.42万元，占成交额0.05%，在所属行业中排名第36位，连续2日获主力增仓 [4] - 近20日主力资金净流出1.42亿元，但近3日净流入1521.43万元，显示近期资金面有所改善 [5] 主营业务与产品布局 - 公司主营业务为端边侧AI SoC芯片的设计、研发及销售，主要产品包括智能安防、智能物联、智能车载等 [3] - 公司拥有适用于AI眼镜的芯片，已出货至终端客户，并正与手机品牌、初创潮牌等多类客户接洽合作 [2] - 通过新一代AI处理器IP研发项目，公司致力于提升AI处理器处理能力，优化算法算子效率，并高效支持最新AI-ISP算法 [3] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入21.66亿元，同比增长19.50%，归母净利润2.02亿元，同比增长3.03% [7] - A股上市后累计派现1.26亿元 [8] - 截至11月20日，股东户数为2.99万户，较上期减少1.87%，人均流通股增至6269股，较上期增加1.91% [7] - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF为第十大流通股东，持股357.10万股，较上期减少58.48万股 [8] 战略投资与行业属性 - 公司以现金参股方式投资南京起跑线穿戴电子科技有限公司，出资1000万元，持股4%，该公司产品主要应用于智能穿戴领域 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括神经网络、网络安全、移动支付、人工智能、智能穿戴等 [7]

H股上市进展 - 公司已于2025年9月26日向香港联交所递交H股主板上市申请，并于同日刊登申请资料 [1] - 本次港股上市的联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [2] 股东减持情况 - 股东昆桥资本及其一致行动人昆宸于2025年7月1日至9月28日期间累计减持公司股份9,616,632股，持股比例下降至3.8364% [2] - 通过集中竞价和大宗交易方式减持，套现区间为5.63亿元至6.61亿元 [2] - 昆桥资本持股比例从4.2942%降至2.9517%，昆宸持股比例从1.8321%降至0.8847% [3] A股IPO募资情况 - 公司于2024年3月28日在深交所创业板上市，发行价格16.16元/股，发行4,211.263万股（占发行后总股本10%） [3] - 募集资金总额68,054.01万元，净额62,790.24万元，较原计划304,619.93万元少241,829.69万元 [3][4] - 发行费用共计5,263.77万元，其中保荐及承销费3,402.70万元 [5] 财务业绩表现 - 2023年营业收入20.20亿元，同比下降14.66%，归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比下降63.72% [6][7] - 2024年营业收入23.54亿元，同比增长16.49%，归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长25.18% [7] - 2025年上半年营业收入14.03亿元，同比增长18.63%，但归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比下降7.47% [8] 毛利率变动趋势 - 2023年集成电路设计毛利率36.46%，同比下降4.54个百分点，智能安防毛利率34.41%，同比下降4.23个百分点 [9][10] - 2024年整体毛利率约35.79%，同比下滑0.67个百分点，智能安防毛利率33.42%，同比下降0.99个百分点 [10][11] - 2025年上半年智能安防毛利率31.01%，同比下降2.57个百分点，智能物联毛利率37.60%，同比下降8.39个百分点 [11][12]