全球稳定币政策动态 - 美国7月签署GENIUS Act 多家银行和科技公司计划发行稳定币[3] - 欧洲MiCA法规将稳定币纳入金融体系[3] - 日本金融厅8月计划批准首个日元稳定币JPYC[3] - 香港8月1日实施《稳定币条例》 京东等企业进入试点[3] - 中国开始考虑发行人民币稳定币[3] 稳定币市场规模与头部参与者 - 全球稳定币流通量截至今年3月突破2000亿美元[5] - Circle一周稳定币增发量超过10亿美元[5] - Tether持有美国国债达1270亿美元 超过韩国持有量[5][36] 稳定币核心机制与功能 - 稳定币本质是法定货币的借条 每发行1单位需锚定1单位法定货币资产[8] - 价值稳定性源于现金或国债等真实资产压舱[7][8] - 核心功能为支付流通而非投机增值[8] 稳定币在跨境交易中的优势 - 通过区块链实现点对点转账 替代传统SWIFT代理行系统[11][13] - 跨境交易成本降低一个数量级 传统电汇手续费达2-3%[10][12] - 千亿规模交易中可节省数十亿成本 例如京东年交易额千亿级时2%手续费即20亿[10] - 交易结算速度从数天缩短至近实时[12] 智能合约带来的信任重构 - 通过IF-THEN-ELSE条件编程实现自动支付[19][20] - 替代银行信用中介功能 例如货物出关后自动付款[19] - 基于代码信任而非人际信任降低商业风险[21] 稳定币发行方的盈利模式 - 发行方无偿占用2000亿美元储备资金 无需支付用户存款利息[23] - 将储备资产投资于国债或基金 年化4%收益即80亿美元[23] - 本质上运营"影子银行"业务模型[23] 稳定币与国家金融战略关联 - 美国通过美元稳定币扩大国债购买渠道 强化美元霸权[24] - 全球跨境结算40%使用美元 SWIFT系统受美国控制[24] - 人民币全球贸易结算占比仅2-3% 存在金融安全风险[26][27] - 人民币稳定币可降低一带一路国家使用门槛 推动国际化[28] 稳定币领域的商业机会 - 机会存在于企业级数字钱包开发与资金管理系统[35] - 可嵌入供应链金融和大宗B2B交易场景[35] - 早期采用者能显著降低贸易成本获得竞争优势[35]

全球资产价格表现 - 全球主要股市涨多跌少 标普500指数上涨0.3% 道琼斯指数上涨1.5% 纳斯达克综指下跌0.6% [2] - 10年期美债收益率下降7bp 或因杰克逊霍尔会议鲍威尔发言放鸽 [2] - 商品价格普遍反弹 WTI原油上涨1.4% 布伦特原油上涨2.9% 伦敦金价上涨1.1% [2] - 美元指数走低0.1% [2] 主要央行货币政策 - 美联储7月会议纪要显示利率已接近中性 按兵不动是恰当信号偏鹰 [4] - 杰克逊霍尔会议上鲍威尔释放鸽派信号 认为就业下行风险增加 通胀上行风险大幅减弱 可能调整政策立场 意味着美联储可能即将重启降息 [4] - 美联储发布最新货币政策框架 重回灵活通胀目标制 重视就业供需双双走弱情况 [4] - 日央行批准国内首个日元稳定币JPYC 显示对金融科技创新支持 [4] 美国经济动态 - 美国房地产市场仍弱 7月新屋开工总数同比增速回升 主因去年同期基数大幅下降 多户住宅占主导 单户住宅新开工表现偏弱 [8] - 8月NAHB房产市场指数略降至32 情绪水平连续16个月处于负值区间 自5月以来徘徊在32至34较低水平 [8] - 美国将407种钢铁和铝衍生产品纳入关税清单 税率为50% 新增商品包括风力涡轮机及其部件 移动起重机等 或将推高制造业下游企业采购成本 [9] - 美乌双方达成价值1000亿美元武器采购框架协议 乌克兰通过欧洲资金购买美国装备 美国采购乌制无人机 协议预计十日内签署 [9] 其他地区经济动态 - 欧元区第二季度经济增长0.1% 7月CPI年率终值为2% 基本符合欧央行目标 [19] - 8月欧元区制造业PMI升至50.5 重返扩张区间 [19] - 日本20年期国债收益率推至2.7% 为1999年以来最高水平 10年期国债收益率攀升至1.61% 创2008年以来新高 [19] - 日本长债收益率走高或因通胀预期推升日央行加息预期 以及财政扩张担忧所致 [19]