公司上市备案进展 - 中国证监会国际司于2025年10月27日至10月31日期间对9家企业出具补充材料要求 琻捷电子为其中之一 [1] - 琻捷电子需就股权变动、股东情况、股权激励计划及本次发行上市方案等事项补充说明 并由律师核查出具法律意见 [1][2] - 琻捷电子已于2025年9月5日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为中金公司和国泰君安国际 [1] 证监会关注的具体事项 - 要求说明公司历次增资及股权转让的价格与定价依据 以及是否存在出资瑕疵或股份代持情形 [1] - 要求说明现有股东中是否存在私募基金及其备案情况 以及股东海风投资穿透后是否存在禁持主体 [2] - 要求说明混改基金国有股东标识办理进展 以及新增股东国风投入股价格的合理性 [2] - 要求说明股权激励计划的参与人员构成 并就激励价格公允性及是否存在利益输送出具结论 [2] - 要求说明股份拆细的具体计划安排及其对发行股份数量的影响 以及拟参与"全流通"股东所持股份的权利状况 [2] 公司行业地位与业务 - 琻捷电子是无线传感SoC领域的全球领导者与先行者 致力于提供创新的传感芯片 [2] - 按2024年收入计 公司是全球第三大汽车无线传感SoC公司 也是中国最大的汽车无线传感SoC公司 [2] - 公司在传感芯片无线化、SoC化方面走在行业前沿 自2018年起通过量产高性能车规级无线传感SoC抢占先发优势 [3] - 公司自2021年起将无线传感SoC创新成果成功应用于储能、工业电子等其他高增长垂直领域 [3]

文章核心观点 - 中国证监会要求琻捷电子就境外发行上市备案补充说明股权变动、股东情况、股权激励计划及本次发行上市方案等具体事项 [1][2] - 琻捷电子是无线传感SoC领域的全球领导者，按2024年收入计为全球第三大及中国最大的汽车无线传感SoC公司 [2] - 公司自2018年起量产车规级无线传感SoC，并自2021年起将技术成功拓展至储能、工业电子等高增长垂直领域 [3] 公司上市进展 - 琻捷电子已于2025年9月5日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司和国泰君安国际 [1] - 中国证监会国际司在2025年10月27日至10月31日期间对9家企业出具补充材料要求，其中包括琻捷电子 [1] 证监会补充材料要求 - 关于股权变动：要求说明历次增资及股权转让价格、定价依据、实缴出资情况，并核查是否存在出资瑕疵及股份代持情形 [1] - 关于股东情况：要求说明现有股东中是否存在私募基金及其备案情况、股东海风投资穿透后是否存在禁持主体、混改基金国有股东标识办理进展、以及最近12个月内新增股东国风投入股价格的合理性 [2] - 关于股权激励计划：要求说明参与人员是否均为公司员工、激励计划的价格公允性及是否存在利益输送 [2] - 关于发行上市及"全流通"方案：要求说明股份拆细的具体计划安排及其对发行股份数量的影响，并核查拟参与"全流通"股东所持股份是否存在权利瑕疵 [2] 公司行业地位与业务 - 公司是无线传感SoC领域的全球领导者与先行者，专注于提供创新的传感芯片 [2] - 按2024年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司 [2] - 公司在传感芯片无线化、SoC化方面处于行业前沿，无线传感SoC是汽车电子领域的关键增长引擎 [3] - 公司自2018年起通过量产高性能车规级无线传感SoC获得先发优势，并自2021年起将创新技术应用于储能、工业电子等其他高增长垂直领域 [3]

公司概况与市场地位 - 公司专注于高性能汽车级芯片的研发、设计与销售，产品主要应用于汽车领域的TPMS（胎压监测系统）与电池管理系统（BMS）[1] - 按2024年营收计，公司在全球无线传感SoC市场排名第三，是中国最大的汽车无线传感SoC公司[1] - 截至2025年6月30日，其汽车传感SoC累计出货量为1.64亿颗，无线传感SoC已搭载于40多种车型[2] 财务表现 - 公司营收从2022年的1.04亿元增长至2024年的3.48亿元，复合年增长率达到83% [2] - 毛利率呈现上升趋势，从2022年的15.4%提升至2025年上半年的27.1% [2] - 公司持续亏损，2022年至2025年上半年亏损额分别约为2.05亿元、3.56亿元、3.51亿元、1.43亿元，累计亏损约10.55亿元 [2] - 经营活动所用现金净额持续为负，2022年至2025年上半年分别为-1.52亿元、-6117万元、-1.37亿元和-1.15亿元 [3] 客户与供应链关系 - 公司客户集中度较高，2022年至2025年上半年来自五大客户的收入占比分别为41.2%、35.6%、52.1%及46.8% [4] - 2024年及2025年上半年的最大客户为一位股东（持股不超过5%）的附属公司 [4] - 公司存在主要客户和供应商重叠的情况，相关交易按正常商业条款及公平交易原则进行 [5] 运营与行业挑战 - 截至2025年6月底，公司存货金额达2.3亿元，上半年存货周转天数为310天，超过行业平均水平 [6] - 公司对汽车行业依赖度较高，产品主要应用于该单一行业 [6] - 2024年公司在全球无线汽车传感器SoC市场份额为7.3%，与排名前两位的企业（30.4%和22.4%）相比仍有差距，面临激烈的国际竞争 [6] 融资与研发投入 - IPO募集资金净额将主要用于加速新产品的商业化，提升在智能轮胎传感芯片、BMS芯片、USI芯片方面的技术和基础技术研发能力 [1] - 2025年上半年研发投入同比下滑10.34% [3] - 截至2025年6月末，公司借款为1225.1万元，均为流动负债，且全部来自创始人 [3]

上市申请与备案 - 公司于9月5日首次向香港联交所递交主板上市申请，计划依据18C章上市，联席保荐人为中金公司与国泰君安国际 [2] - 公司境外上市备案申请材料已于9月12日被中国证监会接收，最终批准尚待审查 [7][8] 业务概况与市场地位 - 公司为无线传感SoC的全球领先者及开拓者，致力于提供创新传感芯片 [8] - 按2024年收入计，公司为全球第三大及中国最大的汽车无线传感SoC公司 [8] - 截至2025年6月30日，公司汽车传感SoC的累计出货量达1.64亿颗 [8] 财务表现 - 公司营业收入快速增长，从2022年的1.04亿元增至2024年的3.48亿元，复合年增长率达83% [10] - 2025年上半年营收为1.57亿元，较上年同期增长27.1% [10] - 公司持续亏损，2022年至2024年净利润分别为-2.05亿元、-3.56亿元、-3.51亿元，2025年上半年净亏损为-1.43亿元，同比扩大10.53% [10] - 近三年一期累计净亏损达10.55亿元，超过期间营收总和，截至2025年6月30日未弥补亏损超过13亿元 [10] - 经调整后（加回金融工具变动、股份支付及商誉减值）各期净利润仍为负，分别为-8356.6万元、-1.11亿元、-9720万元及-1570.4万元 [10] 融资与股权结构 - 公司已完成8轮融资，融资总额超过10亿元，截至D+轮投后估值约为36.35亿元，较天使轮飙升133.6倍 [4] - 投资者包括纪源资本、经纬创投等知名VC/PE以及宁德时代、上汽集团、吉利资本等产业机构 [4] - 公司无控股股东，两位核心创始人李梦雄、李曙光及其控制的实体共同控制约32.25%的投票权，构成单一最大股东集团 [4] 收购事项与潜在问题 - 2022年公司以1.26亿元总价收购聚洵半导体100%股权，其中从A股上市公司科隆股份收购51%股权时，标的公司评估增值率高达743.13% [3][11][21] - 收购次年（2023年），公司即对此次收购全额计提商誉减值损失7613.6万元 [3][11] - 收购交易对方中的华秋电子、嘉立创、上海禅生以及自然人张智才、蒋宇俊，均通过共青城英锐创间接持有公司股权 [3][14][19] - 共青城英锐创的执行事务合伙人为上海曜煦管理咨询有限公司，后者由公司执行董事徐红如全资持有 [3][16] - 公司招股书将前述交易对方均列为独立第三方，但其复杂关系引发对关联方认定、利益输送及误导性陈述的质疑 [3][20] - 聚洵半导体2022年实际业绩（收入3630.1万元，净利润877.8万元）远低于科隆股份出售时的预测值（收入5704.42万元，净利润1665.8万元），业绩迅速“变脸”引发对历史业绩真实性及高溢价收购合理性的疑问 [24]