财务数据问题 - 公司2022年财务数据存在多处虚减或虚增情况 其中虚减货币资金1375.96万元（比例89%） 虚减应收账款2024.7万元（比例25%） 虚减存货3626.77万元（比例55%） 虚减应付账款4749.76万元（比例66%） 虚减其他应付款760.99万元（比例83%） 虚减应付股利3800万元（比例100%） 虚增未分配利润3336.32万元（比例111%） 虚减盈余公积604.1万元（比例100%） 虚增研发费用586.13万元（比例33%）[1][5] - 会计师事务所因未实施必要审计程序 编造事由出具虚假审计报告而受到财政部行政处罚[2][5] 经营业绩表现 - 公司2022年至2024年营业收入持续增长 分别为2.15亿元 3.41亿元 4.42亿元 同期净利润分别为5737万元 8641.71万元 1.06亿元[5] - 主营产品新能源汽车热管理高压控制器收入占比超99% 2022-2024年收入分别为2.1亿元 3.37亿元 4.4亿元 但产品单价持续下滑 从2022年255.48元/套降至2024年208.74元/套 2023年降幅3.58% 2024年降幅15.26%[6] - 公司称业绩增长受益于新客户持续开拓 新适配车型较多 以及新能源汽车行业增速较快和行业集中度提升[6] 募资与分红情况 - IPO募集资金拟投向新能源汽车高压控制部件智能制造基地 数字控制与电力电子技术研发中心 信息化系统建设和补充流动资金四个项目[6] - 补充流动资金项目涉及金额7000万元[7] - 公司在2022-2024年连续三年实施现金分红 总额达5888万元 其中2022年分红3800万元 2023年分红990万元 2024年拟分红1098万元[7][8] 股权结构与公司治理 - 实际控制人梁向辉曾任职华为技术有限公司数据中心能源开发部高级工程师 2017年10月创办公司[9] - 历史存在股权代持情形 其中韩光曾代梁向辉持有95%股权 曹伟华曾代持15%股权 2021年1月通过股东会决议解除代持[10][11][12] - 因韩光不接受中介机构访谈 公司已提起仲裁和诉讼请求确认历史代持关系[13] - 2017年曾与李某等人签署股份代持协议 约定代持32.5%股份 后因对方未履行出资义务而终止 梁向辉曾向对方借款97.5万元并于2022年1月前还清[13][14]

公司主营业务 - 主营业务为新能源汽车数字控制与电力电子产品及解决方案 [1] - 主营产品热管理高压控制器为新能源汽车较传统燃油车的新增部件 是新能源汽车高压系统的组成部分 [1] - 产品关乎整车的安全性 续航能力与智能化水平 [1] 技术研发体系 - 构建围绕技术平台的技术研发体系 组织三类核心研发工作：技术平台迭代升级 基于平台技术的客户定制化开发 以及基于平台技术的全新品类产品开发 [1] - 确保公司在技术先进性 市场适应性和产品创新能力方面保持行业领先 [1] - 截至2024年末 公司已取得授权专利36余项 软件著作权16余项 集成电路布图设计2项 [1] 技术平台优势 - 已形成成熟 统一 高效 稳定 可靠 智能的软硬件平台 [2] - 智能控制算法软件平台兼容不同型号产品的差异化需求 提高软件开发效率 内嵌自研操作系统与UDS协议栈 [2] - 电力电子硬件平台凭借标准化CBB电路拓扑 先进仿真平台以及规范化设计与验证流程实现归一化操作 [2] 核心技术积累 - 在软件算法 半导体应用和产品工程设计方面积累17余项核心技术 涵盖高可靠 高能效 高精度 高电压 低噪音 低成本等性能 [4] - 电机智能控制算法实现无速度传感器下的宽转速范围可靠控制 确保压缩机高低速优良的动态和稳态性能 [4] - 基于单MCU的检测和控制技术通过运放处理及控制辅源电源芯片启振模式 实现低压区域MCU功能替代 将拓扑结构由双MCU精简成单MCU [4] 市场地位与客户认可 - 产品赢得头部Tier1客户认可 已陆续在头部整车企业实现规模化应用 [4] - 成为国内最大的新能源汽车热管理高压控制器第三方供应商 拥有较高品牌知名度和较强市场竞争力 [4]

公司财务数据问题 - 财政部处罚决定书披露公司2022年财务数据存在多项虚减和虚增情况 包括虚减货币资金1375.96万元(比例89%) 虚减应收账款2024.7万元(比例25%) 虚减存货3626.77万元(比例55%) 虚减应付账款4749.76万元(比例66%) 虚减其他应付款760.99万元(比例83%) 虚减应付股利3800万元(比例100%) 虚增未分配利润3336.32万元(比例111%) 虚减盈余公积604.1万元(比例100%) 虚增研发费用586.13万元(比例33%) [1][3][7] - 会计师事务所巨源立德所未实施必要审计程序 编造事由出具虚假审计报告 [1][3][7] 公司经营业绩表现 - 2022-2024年营业收入持续增长 分别为2.15亿元 3.41亿元 4.42亿元 [7] - 同期净利润保持增长 分别为5737万元 8641.71万元 1.06亿元 [7] - 主营产品新能源汽车热管理高压控制器收入占比超99% 2022-2024年收入分别为2.1亿元 3.37亿元 4.4亿元 [8] - 产品销售单价持续下滑 2022-2024年单价分别为255.48元/套 246.33元/套 208.74元/套 2023年降3.58% 2024年降15.26% [9] 公司融资与分红情况 - IPO募集资金拟投向四大项目：智能制造基地 研发中心 信息化系统建设 补充流动资金7000万元 [9] - 2022-2024年连续三年现金分红 总额达5888万元 其中2022年分红3800万元 2023年分红990万元 2024年拟分红1098万元 [9][10] 公司股权结构与历史问题 - 实际控制人梁向辉曾任职华为技术有限公司数据中心能源开发部高级工程师 2017年10月创办公司 [11] - 历史存在股权代持情形 韩光曾代梁向辉持有95%股权 曹伟华曾代持15%股权 [13] - 因股权代持还原引发诉讼仲裁 梁向辉与韩光之间存在未决仲裁及诉讼案件 [13][14] - 另存在与李某等人的股份代持协议 涉及32.5%股份 后转化为97.5万元借款 已于2022年1月前还清 [14]

财务数据问题 - 公司2022年财务报表存在多项虚减和虚增 货币资金虚减1375.96万元(89%) 应收账款虚减2024.7万元(25%) 存货虚减3626.77万元(55%) 应付账款虚减4749.76万元(66%) 其他应付款虚减760.99万元(83%) 应付股利虚减3800万元(100%) 未分配利润虚增3336.32万元(111%) 盈余公积虚减604.1万元(100%) 研发费用虚增586.13万元(33%) [2] - 会计师事务所巨源立德所未实施必要审计程序 编制审计工作底稿与审计证据存在明显矛盾或重大不一致 编造事由出具虚假审计报告 [1][2] 经营业绩表现 - 2022年至2024年营业收入持续增长 分别为2.15亿元、3.41亿元、4.42亿元 净利润分别为5737万元、8641.71万元、1.06亿元 [3] - 主营产品新能源汽车热管理高压控制器收入占比超99% 2022-2024年收入分别为2.1亿元、3.37亿元、4.4亿元 [3] - 产品单价持续下滑 2022-2024年单价分别为255.48元/套、246.33元/套、208.74元/套 2023年降3.58% 2024年降15.26% 因汽车行业惯例性年降及新能源汽车价格竞争压力传导 [4] 募资与分红情况 - IPO募集资金投向四个项目 包括智能制造基地、研发中心、信息化系统建设和补充流动资金7000万元 [5] - 2022-2024年连续三年现金分红 总额5888万元 其中2022年分红3800万元 2023年分红990万元 2024年拟分红1098万元(IPO受理前2天通过) [5] 股权结构与代持纠纷 - 实际控制人梁向辉曾任职华为技术有限公司 2017年10月创办公司 [5] - 历史存在股权代持情形 韩光曾代梁向辉持有95%股权 曹伟华曾代持15%股权 未签订书面代持协议 [6] - 因韩光拒绝接受中介机构访谈 梁向辉已提起诉讼和仲裁请求确认代持关系 案件已受理未开庭 [7] - 2017年梁向辉与李某等人签署股份代持协议约定代持32.5%股份 后李某等人未履行出资义务 提供97.5万元借款予梁向辉 2021-2022年已陆续归还 [7]

凭借控制精准、稳定可靠的产品性能，艾为电气与业内领先的Tier1企业长期合作，产品最终应用于多 家主流新能源车企。根据灼识咨询的数据，2024年在国内市场中，公司热管理高压控制器产品市场份额 在第三方控制器供应商中排名第一。在国内市场占有率持续增长的同时，公司亦积极布局海外业务，目 前已进入了国际汽车零部件巨头法雷奥的供应链，奠定未来国内国际双循环业务格局。 深圳艾为电气技术股份有限公司是一家为新能源汽车提供数字控制与电力电子产品及解决方案的企业， 主营产品为新能源汽车热管理高压控制器。公司历经多年自主创新的技术沉淀，积累了丰富的行业经验 和优质的客户资源，确立了在新能源汽车热管理高压控制器领域的优势地位，具有较高的品牌知名度和 较强的市场竞争力。 在汽车行业中，零部件的研发周期长、投入大，需经过严格测试与验证。一旦车企与零部件供应商形成 合作关系，鉴于对产品质量的高要求以及漫长的测试时间成本，通常不会轻易更换合作方，黏性较强。 这种稳定的合作态势对于整个汽车产业链的高效运行和质量保障有着至关重要的意义，也促使各环节不 断提升自身实力以维持良好的合作生态。 图源：艾为电气招股书 ...

热管理对新能源汽车的重要性 - 热管理是新能源汽车核心子系统，解决电动化与智能网联化的关键问题[4] - 热管理解决电动化带来的续航与安全焦虑：通过智能监控电池温度，防止热失控引发自燃或爆炸，保证电池充放电安全[4]；在寒冷天气中对电池加热，保证最佳工作状态，延长续航里程[5]；优化各子系统冷热能量使用，利用系统余热减少电池能耗[5] - 智能网联化是整车网联化核心组成部分：通过传感器、控制器和通信技术实现自动化智能决策，提供更安全高效舒适的出行体验[5]；智能热管理系统实时收集外部环境温度、车速等数据，精准控制压缩机和PTC加热器，提高能效并延长部件寿命[5]；远程控制和诊断系统通过远程监控、OTA更新和预测性维护提高车辆管理便捷性和维护效率[5] 热管理高压控制器的核心功能 - 压缩机和PTC控制器是高压部件，关系整车安全性：工作电压高达数百伏，部分800V平台峰值电压近千伏，需确保EMC和绝缘性能[6]；控制器监测压缩机、PTC工作状态，进行过热、过压、欠压和过流保护，确保系统安全运行[6]；内置诊断系统提供预警信息，帮助及时发现和解决潜在问题，并通过隔离设计防止故障扩散[6] - 控制器内嵌智能算法自动监控调节热管理状态：通过调节压缩机、PTC输出功率实现精准温度控制，减少不必要能量消耗，延长续航里程[6]；接入整车智能管理系统，基于外部环境和整车状态自适应调节，如低温环境优先保证电池温度调节，低电量时限制压缩机功率[7] - 控制器具有FOTA及UDS功能：通过智能网联技术与云端服务器和车内其他控制单元通信，实现远程监控、软件更新和性能迭代提升[7]；上传工作状态和故障信息到云端平台，实现智能诊断和预测性维护，提高车辆可靠性[7] 全球及中国电动压缩机控制器市场规模 - 全球新能源汽车电动压缩机控制器市场规模2020年约8.66亿元，2024年增长至56.64亿元，年均复合增长率59.93%[8]；预计2027年全球市场规模将增长至113.1亿元[8] - 中国新能源汽车电动压缩机控制器市场规模2020年约3.04亿元，2024年达到30.00亿元，年均复合增长率77.27%[11]；预计2027年中国市场规模将增长至52.1亿元[11] 行业发展趋势与竞争格局 - 热管理高压控制器技术持续创新升级，前景广阔[13]；行业经营效益、盈利能力、运营能力、偿债能力和发展能力是重点分析指标[13] - 全球市场竞争格局集中度分析显示行业竞争程度较高[21]；中外企业竞争力比较和品牌竞争分析是市场竞争关键要素[21] - 2025-2031年全球及中国市场规模预测显示持续增长趋势：全球产值、供需前景、产能产量预测均呈上升态势[22]；中国国内市场产值、市场规模、供需前景及产能产量预测同样保持增长[22]；行业盈利预测分析显示积极前景[22] 产业链分析 - 热管理高压控制器行业产业链涵盖上游产业供给和价格分析，以及下游市场需求量和市场规模分析[20]；下游市场发展前景对行业需求量有重要影响[20]

公司上市进展 - 深圳艾为电气技术股份有限公司申请深交所创业板上市，审核状态变更为"已问询"，中金公司为其保荐机构，拟募资9.3007亿元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司为新能源汽车提供数字控制与电力电子产品及解决方案，聚焦于新能源汽车热管理高压控制器产品的研发、销售 [1] - 公司是国内最大的新能源汽车热管理高压控制器第三方供应商 [1] - 2024年公司热管理高压控制器产品在国内第三方供应商中市场份额排名第一，其中电动压缩机控制器市场份额约13.35%（第一），PTC控制器市场份额约5.23%（第二） [1] 客户与销售模式 - 销售模式以直销为主，客户主要为Tier 1，包括苏州中成、华工高理、上海光裕、重庆建设等 [2] - 产品最终应用于吉利、理想、奇瑞、广汽、长安、比亚迪、零跑、赛力斯、一汽等主流新能源车企 [2] 核心技术与发展规划 - 公司在软件算法、半导体应用和产品工程设计方面积累了17项核心技术 [2] - 基于平台技术已开发出充电模块并推向市场，正在开发车载电源、增程器控制器等其他新品 [2] 募投项目 - 募集资金将用于新能源汽车高压控制部件智能制造基地项目（54,516.32万元）、数字控制与电力电子技术研发中心项目（26,455.73万元）、信息化系统建设项目（5,034.56万元）及补充流动资金（7,000.00万元） [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.15亿元、3.41亿元、4.42亿元，净利润分别为5737万元、8641.71万元、1.06亿元 [3] - 2024年资产总额81,660.53万元，归属于母公司股东权益57,388.93万元，资产负债率（合并）29.62% [4] - 2024年基本每股收益2.12元，加权平均净资产收益率29.58%，经营活动产生的现金流量净额9,734.22万元 [4]

IPO受理概况 - 6月19日至6月21日沪、深、北三大交易所新受理12家IPO，其中深交所主板2家（维通利、田园生化）、创业板3家（益丰新材、艾为电气、尚水智能）、上交所主板1家（埃泰克）、北交所6家（奥图股份、同富股份、嘉晨智能、莱恩精工、新富科技、龙鑫智能）[1] - 截至6月21日2025年三大交易所共受理61家IPO，上交所14家、深交所12家、北交所35家[2] 北京维通利电气（深主板） - **主营业务**：电连接产品研发生产，包括硬连接、柔性连接、触头组件等系列化产品[4] - **股权结构**：黄浩云直接持股56.57%，通过合伙企业间接控制合计68.33%表决权[5] - **财务表现**：2022-2024年营收从14.37亿元增至23.90亿元，扣非净利润从1.13亿元增至2.71亿元，复合增长率54.7%[6][7] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从32.99%升至38.28%，西门子连续三年为第一大客户（2024年占比13.69%）[9][11] - **募资计划**：拟募资15.94亿元用于株洲基地（7.81亿元）、无锡生产基地（5.29亿元）等4个项目[12][13] 广西田园生化（深主板） - **主营业务**：农药制剂研发生产，产品涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂等[15] - **股权结构**：李卫国通过泰和投资等控制45.08%表决权[16] - **财务表现**：2022-2024年营收稳定在17-18亿元，扣非净利润从1.70亿元增至2.28亿元，研发投入占比从2.53%升至4.24%[17][18][19] - **客户分散**：前五大客户收入占比仅3.44%-3.76%，主要为农资经销商[21][23] - **募资计划**：拟募资6.30亿元用于广西顺安绿色农用化学品项目（2.34亿元）等5个项目[24][25] 益丰新材料（创业板） - **主营业务**：有机硫化学产业，聚焦光学树脂材料，产品包括硫脲、聚硫醇等[27] - **股权结构**：马韵升夫妇合计持股49.96%[28] - **财务表现**：2022-2024年营收从7.14亿元降至6.02亿元，但扣非净利润稳定在1.33-1.55亿元，毛利率超30%[29][31] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从32.73%降至25.96%，日本NISSO为最大客户（2024年占比8.11%）[33][34] - **募资计划**：拟募资8.44亿元用于高折射率光学树脂材料项目（4.19亿元）等[35][36] 深圳艾为电气（创业板） - **主营业务**：新能源汽车热管理高压控制器，国内最大第三方供应商[38] - **股权结构**：梁向辉直接持股47.89%，合计控制56.09%表决权[39] - **财务表现**：2022-2024年营收从2.15亿元增至4.42亿元，扣非净利润从0.57亿元增至1.02亿元，研发投入占比从5.35%升至10.65%[40][41] - **客户集中度**：前五大客户收入占比高达97.85%-84.52%，苏州中成新能源连续三年为第一大客户（2024年占比43.72%）[43][44] - **募资计划**：拟募资9.30亿元用于智能制造基地项目（5.45亿元）及补充流动资金[45] 芜湖埃泰克（沪主板） - **主营业务**：汽车电子产品覆盖车身域、智能座舱域等四大功能域[56] - **股权结构**：CHEN ZEJIAN通过芜湖佳泰等控制34.36%表决权[57][58] - **财务表现**：2022-2024年营收从21.74亿元增至34.68亿元，扣非净利润从0.77亿元增至2.03亿元[59][60] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从73.16%升至84.38%[62] - **募资计划**：拟募资15亿元用于未披露具体项目[63] 北交所重点企业 - **同富股份**：不锈钢保温器皿制造商，2024年营收27.60亿元，前五大客户收入占比40.58%，拟募资8.20亿元[76][79][83][85] - **嘉晨智能**：工业车辆电气控制系统供应商，2024年营收3.82亿元，杭叉集团为第一大客户（占比42.16%），拟募资2.60亿元[86][89][92][96] - **新富科技**：新能源领域铝制品供应商，2024年营收13.81亿元（同比+130%），T公司及宁德时代合计贡献83.49%收入，拟募资未披露[106][109][112][113] 行业特征 - **研发投入**：科技型企业研发占比普遍超5%，如艾为电气（10.65%）、嘉晨智能（10.77%）[41][90] - **客户集中度**：汽车产业链企业客户集中度高（埃泰克84.38%、尚水智能89.86%），消费类企业分散（田园生化3.76%）[21][52][62] - **业绩增长**：新能源相关企业增速显著，如新富科技2024年营收同比+130%，尚水智能2023年净利润同比+140%[109][49]