交易概述 - 久融控股以人民币687万元现金代价出售江苏久融综合能源服务有限公司100%股权给独立第三方南京国网电瑞电力科技有限公司 [1] - 买方同时承担目标公司偿还卖方贷款本金约人民币106万元及应计利息约人民币1.8万元的债务 [1] - 交易通过协议方式完成，买方为电力自动化及新能源领域企业 [1] 标的公司信息 - 目标公司江苏久融综合能源服务有限公司为久融控股全资子公司，主营业务是在南京提供新能源汽车充电服务 [1] - 公司现有场地和运营条件不足以满足业务需求，需要额外资本投入 [1] 交易动因 - 出售事项使公司能重新调整电动汽车充电站组合 [1] - 避免因支持目标公司发展而构成不必要的财务负担，符合集团整体利益 [1] - 基于当前市场状况和公司情况，董事认为此举审慎且负责任 [1] 相关事件 - 公司拟于9月19日举行董事会会议审批全年业绩 [2]

充电服务超时占用费事件 - 车主支付546.85元充电费中438.4元为超时占用费 因充电结束后占用车位94分钟产生 [1] - 法院认定超时占用费具有违约金性质 对主观过错明显违约方体现惩罚性 不为法律禁止 [5] - 车企通过官网 手机应用程序 手机短信等多种方式进行充分告知和提示 [5] 充电行业超时占用费标准 - 特斯拉超充站空闲车位≤50%时收取每分钟3.2元 无空闲车位时每分钟6.4元 费用上不封顶 [6] - 理想充电站充电结束15分钟后收取每分钟2元 单次最高200元 [6] - 极氪充电站超时30分钟后收取每分钟1元 封顶50元 [7] - 蔚来部分充电站充电结束15分钟后收取每分钟0.5元 封顶50元 [7] 行业规范与消费者权益 - 不同充电桩品牌和场所超时占用费收费标准不统一 [5] - 收费标准必须明确告知消费者并进行显著提示 保障消费者知情权 [8] - 车主需主动了解各品牌收费模式以维护自身权益 [8]

充电服务收费机制 - 新能源汽车充电费用由充电费和超时占用费组成 其中超时占用费具有违约金性质 旨在督促车主及时挪车[1][5] - 超时占用费的计算基于占用时长 例如占用94分钟产生438.4元费用 折合每分钟约4.66元[1] - 法院认定超时占用费在充分告示和提示的情况下属于合理使用 且收费不存在过高情形[5] 企业收费政策差异 - 特斯拉超充站根据空闲车位数量设置差异化费率：空闲车位≤50%时每分钟3.2元 无空闲车位时每分钟6.4元 费用累加无上限[6] - 理想充电站超时15分钟后按每分钟2元收费 单次最高200元[6] - 极氪充电站超时30分钟后按每分钟1元收费 封顶50元[6] - 蔚来部分充电站超时15分钟后按每分钟0.5元收费 封顶50元[6] 行业规范与消费者权益 - 超时占用费收费标准需通过官网、手机应用程序、短信等多渠道明确告知消费者 保障知情权[5][6] - 不同充电桩品牌和场所收费标准不统一 车主需主动了解各品牌收费模式以维护权益[6] - 若收费过高 人民法院和仲裁机构可酌情下调收费金额[6]

充电站运营模式 - 充电站为提升运营效率设置超时占位费 特斯拉等企业收费较高[1] - 新能源车主顾女士因充电后占用车位94分钟被收取438.4元超时占用费 总支付金额达546.85元[1] 法律争议与判决 - 法院一审及二审均驳回车主退还超时占用费的诉讼请求 认定费用不存在过高情形[1] - 律师指出超时占用费收取具有合理性 但需通过明确约定并显著提示保障消费者知情权[1] 费用构成分析 - 顾女士充电费用包含108.45元充电费及438.4元超时占用费 超时费占比达80%[1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入14.56亿元，同比增长5.97% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1404.89万元，同比下降48.75% [2] - 经营活动产生的现金流量净额2.22亿元，同比增长237.32% [2] - 基本每股收益0.08元/股，同比下降50% [2] 业务结构分析 - 零售收入6.26亿元，批发收入8.11亿元 [2] - 零售销量7.68万吨，批发销量11.66万吨 [2] - 营业收入增长主要系批发收入增长驱动 [2] 行业环境状况 - 国际原油市场呈现震荡下行趋势，受OPEC+增产、特朗普关税政策和地缘风险三重压力影响 [3] - 国内成品油市场出现"量价齐跌"特征，新能源替代与炼化转型重塑行业格局 [3] - 新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量10.27%，新注册登记量同比增长27.86% [3] - 全国充电基础设施达1610万个，同比增长55.6%，公共充电桩数量达328.2万个 [3] 公司战略举措 - 运营管理35座自营加油站，2座自有产权站点对外租赁 [3] - 铜官油库拥有90000立方米库容和2000吨级专用水路码头 [3] - 注册会员总数超过476万，同比增长9.43% [3] - 已建成7座超快充站投入运营，单枪单日最高充电量达752度，峰值功率突破433.97KW [4][8] 运营效率提升 - 上线成品油采购竞标集成系统平台，迭代AI技术工具模型 [5] - 构建"数字化+仓储物流"双驱动模式，优化供应链效率 [6] - 通过AI智能检测实现油品合格率100%，智能客服提供7×24小时服务 [6] - 推行"5A管理模式"和"一站一策"方案，降低营销与渠道成本 [6] 成本控制措施 - 销售费用8503.91万元，同比增长5.19% [14] - 管理费用1323.52万元，同比下降14.96% [14] - 财务费用451.35万元，同比下降17.02% [14] - 通过岗位优化、集中采购和设备节能系统实现降本增效 [7] 资产与负债变动 - 预付账款1726.77万元，同比下降91.15% [15] - 应收账款3677.55万元，同比增长49.27% [15] - 应付账款2757.35万元，同比增长160.70% [15] - 总资产19.61亿元，较上年度末下降3.25% [2] 社会责任履行 - 累计捐赠爱心助学款216.5万元，帮助超过300名贫困学子 [17] - 报告期内销售特色农副产品15.52万斤，产生经济价值117.69万元 [17] - 通过消费扶贫累计为贫困农户创造1665.72万元收益 [17]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心财务表现 - 2025年H1营业收入7.66亿元，同比-8.57% [6] - 2025年H1归母净利润5.32亿元，同比+20.51% [6] - 2025年H1经营活动现金流量净额9.31亿元，同比+332.74% [6] - 2025年Q2归母净利润3.13亿元，同比+699.24%，环比+43.02% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.81/8.93/9.31亿元 [4][6] 业务收入构成 - 通行费收入6.27亿元（同比-0.37%），占比81.9% [6] - 融资租赁收入0.10亿元（同比-71.52%） [6] - 保理业务收入0.71亿元（同比-40.66%） [6] - 新能源汽车充电业务收入0.42亿元（同比+10.86%） [6] - 莞深高速混合车流量6008.58万辆，同比-0.26% [6] 重大工程项目 - 莞深高速改扩建工程累计投入35.36亿元，占总投资20.11% [6] - 预计2028年12月建成通车，将申请延长收费期限 [6] 利润增厚因素 - 信用减值损失0.63亿元（上年同期-1.74亿元），因收回东莞信托股权处置款冲回坏账准备 [6] - 财务费用-0.11亿元（上年同期0.36亿元），因利息支出减少且利息收入增加 [6] - 对联营企业投资收益1.11亿元，同比+26.22% [6] 战略投资布局 - 完成受让东莞证券7.1%股权，持股比例升至27.1% [6] 股东回报计划 - 拟中期分红每10股派现1.5元，合计1.56亿元 [6] - 未来三年每年现金分红不少于0.475元/股 [6] - 按当前股价测算股息率约4.1% [6] 盈利预测与估值 - 2025-2027年每股收益预测0.85/0.86/0.90元 [4][6] - 对应PE为13.6X/13.5X/12.9X [4][6] - 净资产收益率预计8%-9% [4][7] - 毛利率稳定在65%左右 [7]

公司新能源转型进展 - 中国石油采用"光储直柔"能源解决方案实现光伏发电用于新能源汽车充电[1] - 北京望京南加油站将247.5平方米空间改造为50个充电车位缓解周边充电难问题[1] - 北投冬奥村超级充电港配备移动充电机器人服务新能源汽车[3] 充电基础设施建设 - 中国石油北京销售分公司今年以来新增充电场站24座[3] - 单日充电量突破44万千瓦时[3] - 公司将持续聚焦新能源充电市场并加速推进充电场站建设[3] 能源解决方案创新 - 通过光伏发电实现充电站低碳化运营[1] - 利用移动充电机器人提升充电服务灵活性[3] - 通过空间优化改造提升充电桩部署密度[1]

上合博览会概况 - 2025上海合作组织国际投资贸易博览会在青岛胶州举办，主题为"共享新机遇、共谋新发展"，吸引近40个国家和地区近400家企业参展 [1] - 设置国家元素形象、山东优品、新能源汽车等6个展区，同步举办10场多元文化活动 [3] - 阿联酋阿拉伯马环球杯首次在中国举办成为博览会亮点 [4] 电力保障体系 - 国网胶州市供电公司构建"1+4"电力保障体系，实施"可靠电源+应急发电车"双重保障，提前清理树障隐患105处 [3] - 采用无人机巢巡视输电线路，效率提升4倍，巡视时间压缩至15分钟 [4] - 通过"5G通信+光纤通信"技术将故障处置时间压降至"秒级"，实现电力"零闪动" [4] 上合示范区发展 - 上合示范区中欧班列线路增至32条，全年开行1017列，通达23国54城 [6] - 聚集海尔卡奥斯等70余个大项目，贸易主体1700余家，规上企业176家，月用电量1600万千瓦时 [6] - 园区拥有高新技术企业70家、专精特新企业56家、独角兽企业1家 [6] 电力服务创新 - 创新"三快三好"零距离服务，提前1个月为德固特公司送电节省近200万元 [6] - 投运220千伏尚德站、110千伏如意站，完成±660千伏胶东换流站扩容 [6] - 京东"亚洲一号"物流园在100%供电可靠性支持下，AGV机器人拣货效率提升5倍 [8] 绿色能源实践 - 建成"零碳智电"供电所，750平方米光伏年发电16.79万度实现自身"零碳"运行 [11] - 探索"绿电+储能"模式，充电站成为示范区新能源汽车充电首选 [11] - 新型电力系统建设支撑大型活动低碳能源方案 [11]

充电价格上涨现象 - 济南市多家品牌充电站存在涨价情况 部分充电桩高峰时段价格达到每度电1 74元至2元以上[1][3] - 小鹏充电站低谷时段价格从0 57元/度调整至0 74-1 04元/度 时段从中午改为凌晨[3] - 社交平台反映充电价格普遍从几毛钱涨至1-2元/度 服务费上涨明显[3] 电价机制调整 - 山东省7-8月分时电价高峰时段为16:00-23:00 平段7:00-16:00 低谷23:00-7:00[4] - 小鹏超充高峰电价1 44-1 74元/度 平段1 21-1 44元/度 低谷0 74-1 04元/度[4] - 价格调整依据山东省发改委政策执行 非企业自主行为[8] 充电费用构成 - 公共充电费用由电费和服务费组成 电费按分时机制变动[3] - 示例充电桩服务费在0 34-0 46元/度之间 占总支出的20%-30%[6] - 低谷时段服务费较低(0 34元/度) 高峰时段服务费较高(0 46元/度)[6] 行业发展趋势 - 运营商认为服务费上涨是行业可持续发展必然趋势[9] - 专家建议完善服务费价格标准 增强市场化和透明度[9] - 需平衡行业发展与消费者承受能力之间的矛盾[9]

济南市消费提升战略 - 济南市将重点发展首发经济、银发经济、国潮经济及冰雪经济等新型消费领域，计划到2025年招引国内外知名商业品牌首店、旗舰店100家以上 [1] - 在银发经济方面，济南市将建设"智慧养老院"3家、社区"虚拟养老院"3家 [1] - 在冰雪经济方面，济南市将持续举办冰雪嘉年华、冰雪邀请赛等活动，推动冰雪运动进景区、进街区、进商圈 [1] 消费促进活动规划 - 济南市将依托暑期、中秋、十一等消费旺季，举办第十届中国鲁菜美食文化节、济南海鲜节等活动，融入消费品以旧换新、直播电商等促销形式 [3] - 济南市将打造"如梦令·宋词主题演艺乐园"、"二安"幻境沉浸式演艺项目，举办周杰伦演唱会等大型演艺活动20余场 [3] - 济南市计划举办ONE冠军赛、国际网联济南网球公开赛等高端赛事10余场，以及中华老字号(山东)博览会、齐鲁车展等消费类展会活动30余场 [3] 以旧换新政策成效 - 截至6月4日，济南汽车报废及置换更新累计销售5.7万辆，家电以旧换新及数码产品购新销售209.9万件，电动自行车以旧换新销售3.7万辆 [5] - 济南市一季度统筹8000万元市级资金发放汽车、数码产品购新消费券 [5] - 5月份济南首创汽车首保补贴政策，计划到6月底发放3000万元补贴 [5] 新能源汽车基础设施 - 济南市充电基础设施保有量约10.6万台，年均增长率约65.2% [5] - 济南市现有公共充换电站1092座，其中充电站1047座，换电站45座 [5] - 建成区内公共充换电站平均服务半径0.5公里 [5] 财政支持政策 - 济南市争取两批次国家超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，首批资金已全部发放到消费者手中 [6] - 一季度济南安排5000万元财政资金推出"置业消费券"，对5000名购买新建商品住宅并完成网签的消费者发放1万元消费券 [6] - 5月-6月济南安排财政资金3000万元实施汽车首保消费券活动 [6]