每周 一 景：湖南衡阳衡山 点击右上角菜单，收听朗读版 【宏观】消费改善、生产偏弱 上周高频数据显示， 消费方面，整体以改善为主， 商品消费中汽车零售批发量、高端白酒价格等受旺季及基数效应回升，服务消费里城市内人口流动、电影 票房等改善，但城市间迁徙指数同比转负。投资方面，基建专项债发行快、项目合同额跌幅收窄，地产销售旺季回暖，因假期错位同比回升，但土地市场转 冷，开工建设数据仍处低位。进出口方面，受关税政策扰动，国内主要港口运价下跌。生产方面，各行业多数回落，发电、钢铁等行业受需求或利润影响调 整。库存方面以补库为主，物价呈工业品涨价、CPI分化态势。流动性方面，美元指数小幅上行，人民币温和升值。 被忽视的积极进展：中国经济预期正在从"L型"一竖迈向一横，经济社会发展的确定性上升。 目前市场共识对经济预期的认识仍十分谨慎，不仅约束了社会公 众的投资意愿，也令多数权重股、蓝筹股的股价仍处偏低水平。但是，在共识之外被忽视的是，中国上市公司营收和库存增长已连续两个季度企稳，从过去 的"一竖"走向"一横"。尽管目前快速回升可能性不高，但中国经济"L型"企稳的能见度越来越高。这意味着在经历调整和政策介入后，底在哪个位 ...

市场表现 - A股三大指数集体回调 军工板块午后反弹 截至13:42航空航天ETF（159227）跌幅收窄至1.25% 成交额达5062万元居同类第一 [1] - 持仓股长城军工涨停 三角防务、中船应急、国科军工、中兵红箭等股逆市上涨 [1] - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 最新规模2.3亿元居同标的产品第一 [1] 行业结构 - 国防军工行业占比超96% 航空装备与航天装备两大核心板块占据71%权重 深度聚焦航空航天装备产业链关键领域 [1] - 航空航天ETF（159227）聚焦空天国防 一键打包歼击机龙头 [1] 行业前景 - 世界已进入新的动荡变革期 强化军事安全能力建设是国家发展的战略要求 [1] - 未来3年我军建设中心任务是实现建军一百年奋斗目标 加快建成全球一流军队 [1] - 2025年是"十四五"收官之年 我国装备将快速换装追赶国际先进军事力量 前沿技术国防装备加速突破 [1] - 新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备研究多型号并行加速推进 军贸市场需求旺盛 [1] - 装备体系改革势在必行 航空航天与防务领域正迈向较高景气度发展新阶段 [1] 催化剂与支撑因素 - 2025年巴黎航展成为重要催化事件 我国企业将集中展示高端装备制造材料、航空发动机、整机制造等领域最新成果 [2] - 全球军费支出在地缘冲突背景下显著增加 我国军费增速自2022年起回升 为军工板块提供长期发展支撑 [2] - 航空发动机和整机制造领域表现突出 带动行业整体景气度回暖 [2]