公司概况与市场地位 - 天农集团是中国规模最大的清远鸡提供商，2024年市场份额约59.3%，超过其他所有中国清远鸡提供商总和 [4] - 公司在广东省所有黄羽肉鸡提供商中排名第二，生猪业务以营收计在中国西南部生猪养殖企业中排名第八，单头生猪毛利跻身全国规模化生猪养殖企业第二 [5] - 公司创立于2003年，拥有垂直一体化的全产业链运营体系，商业模式贯穿育种、繁育、养殖、饲料生产、屠宰、食品加工及品牌营销全价值链 [3] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的39.52亿元波动至2024年的47.76亿元，2025年上半年收入为22.21亿元 [6] - 净利润波动巨大，2023年录得净亏损6.69亿元，2024年强劲反弹至盈利8.90亿元，2025年上半年净利润为1.27亿元，同比暴跌73.1% [6][9] - 毛利润同样呈现波动，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别约为6.43亿元、0.59亿元、8.96亿元及3.45亿元 [6] 业务模式与产品组合 - 公司采用自营农场与家庭农场双模式并行进行生态养殖，保障了养殖规模的稳定扩张和标准的统一执行 [3] - 依托清远鸡育种和养殖的核心专长，公司打造了多元化产品组合，涵盖整只生鲜鸡、分割鸡肉、半成品、熟食品等，通过“天农”、“凤中皇”两大自有品牌推向市场 [5] - 销售网络已覆盖华东、华中、华北、西南等核心区域，深入上海、北京、成都等重点城市，构建起完善的直销覆盖网络 [5] 行业价格周期与成本压力 - 黄羽肉鸡平均售价在2020年至2024年间于13.5元/公斤至15.6元/公斤之间波动，2025年上半年为13.9元/公斤，2025年9月为15.2元/公斤 [6] - 生猪价格呈现周期性波动，2020年市场售价为33.9元/公斤，2025年上半年平均价格降至15.5元/公斤，9月进一步下跌至13.8元/公斤 [7] - 原材料成本特别是饲料原料的增加可能导致公司利润率及经营业绩下降，若无法将额外成本转嫁给下游客户，可能对经营业绩造成严重不利影响 [7] 发展战略与IPO募资用途 - 此次港股IPO募集资金将主要用于未来五年拓展公司的加工肉制品生产和线下餐饮服务业务，计划试水“清远鸡小火锅”等快餐模型，目标在五年内开设数百家门店 [8] - 募集资金还将用于进一步提升公司的技术和研发能力、发展信息系统以及用于未来五年的战略投资或潜在收购 [3] - 公司旨在构建从“田间到餐桌”的完整产业生态，增强整体盈利能力和品牌影响力，实现从“农业企业”到“食品消费品牌”的转型升级 [8][10]

公司上市动态 - 广东天农集团股份有限公司向港交所递交招股书，拟赴主板上市，招商证券国际为独家保荐人[6] - 公司曾有八轮融资，在2025年8月的最后一轮融资中，投后估值约为56亿元[9] 公司业务概览 - 公司定义为肉类及肉制品提供商，构建覆盖育种、养殖、饲料生产、屠宰加工至品牌营销的垂直一体化运营体系[11] - 核心产品包括清远鸡、生猪及相关肉制品，以自有品牌"天农"和"凤中皇"销售[11] - 采用"公司+基地+家庭农场"的生态养殖模式，迄今开出了256家生猪家庭农场[9] 市场地位与规模 - 按2024年出栏量计算，公司清远鸡市场份额为59.3%，达到3270万只，超过业内其他竞争对手总和，在广东省黄羽肉鸡提供商中排名第二[13] - 一年出栏超3200万只清远鸡，是国内最大的清远鸡供应商[6] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为39.52亿元、35.96亿元、47.76亿元，同期净利润分别为3.41亿元、-6.69亿元和8.90亿元[13] - 经销渠道为业务支柱，2024年占比近80%；直销渠道占比有所上升，包括连锁超市、餐饮、食品加工企业、电商平台及新零售渠道等[13] 产品收入结构 - 2022年至2024年，生猪产品收入占比分别为65.5%、61.6%、67.1%，清远鸡及其他土鸡收入占比分别为25.6%、27.6%和22.4%，2025年上半年进一步下降至20.7%[14][15] - 近三年鸡肉产品毛利率分别为5.6%、0.7%和16.4%，生猪产品毛利率分别为21.1%、0.4%和20.6%，整体高于前者[15] 创业背景与技术优势 - 张正芬博士与丈夫肖文清于2003年创立天农集团，通过种系繁育打造清远鸡"军团"，进行种源保护[8] - 公司通过提纯复壮等方法建立起包括原种、曾祖代、祖代、父母代和商品代的良种繁育体系[8] 行业与地域特色 - 清远鸡因肉质紧实、风味浓郁而闻名，被誉为"鸡中之王"，曾登上国宴餐桌，成为"中国十大名鸡"之首[6][18] - 2024年清远市的清远鸡综合产值达111.96亿元，同比增长26.3％，成为当地农业支柱产业[19] - 清远鸡需在山林间自然放养、只喂五谷，养足130天，形成集育种、养殖、屠宰、深加工于一体的全产业链条[19]