持续更新中 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况 或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据知情人士透露，FTC消费者保护部门正在审查亚马逊的广告拍卖系统，特别是该公司是否向广告主披 露了某些搜索广告的"底价"设置。同时，FTC也在调查谷歌的内部定价流程，包括是否在未充分告知广 告主的情况下提高了广告成本。 这一调查为谷歌和亚马逊面临的监管审查开辟了新战线。此前，法院已认定谷歌在在线搜索和部分搜索 广告领域构成非法垄断。 两项调查目前仍在进行中，显示即使在科技公司高管努力争取特朗普政府支持的背景下，对大型科技企 业的监管审查仍在继续。 更多消息，持续更新中 周五，亚马逊、谷歌盘中走低，跌幅分别扩大至0.43%、0.45%。报道称美国联邦贸易委员会就搜索广 告业务对亚马逊、谷歌展开调查。 美国联邦贸易委员会正在调查亚马逊和谷歌是否在搜索广告业务中误导广告主，重点关注两家公司是否 充分披露了广告条款和定价机制。 ...

股价表现 - 亚马逊盘中跌幅扩大至0.43% [1] - 谷歌盘中跌幅扩大至0.45% [1] 监管调查 - 美国联邦贸易委员会对亚马逊和谷歌搜索广告业务展开调查 [1]

核心观点 - 高盛维持百度集团买入评级 基于搜索业务深度重塑 云业务稳健增长及无人出租车业务全球扩张前景 [1] 搜索广告业务 - 市场关注搜索广告业务好转迹象 特别是人工智能搜索已占搜索结果大部分 [2] - 2025年年中搜索业务进行深度重塑 [1] 人工智能与云业务 - 云业务2025年收入预计同比增长25% 与阿里云腾讯云等领先同行增速相当 [3] - 第二季度基于循环订阅收入强劲 受人工智能训练推理需求推动 [3] - 早期季度云业务增长部分依赖项目收入 2025年增长率可能低于第一季度的42% [3] - 人工智能需求推动云业务保持稳健 [1] 无人出租车业务 - 百度阿波罗通过与优步来福车合作 以及在中东东南亚欧洲测试 全球迅速拓展业务版图 [4] - 预计2025年底车队规模达2000-3000辆 RT6车型逐步部署 [4] - 2025年下半年关键重点是探索轻资产商业模式 [4] - 随着规模扩大并采用盈利模式 市场将开始看好该业务 [1] 财务与估值 - 广告搜索业务占集团价值约30% 基于5倍市盈率 [5] - 净现金总额包括长期投资达到市值的90% 股价下行空间有限 [5] - 新首席财务官上任后 投资者关注股票回购和股息政策进一步举措 [2][5]