投资评级 - 强烈推荐（维持）[4] 核心观点 - 成都银行存贷款保持高增长 资产质量优异 在行业信贷增速放缓背景下表现突出[1][2] - 2025年上半年营收同比增长5.91% 拨备前利润同比增长6.84% 归母净利润同比增长7.29%[1] - 规模扩张 其他非息收入增长和成本收入比下降对业绩形成正贡献 净息差和中收形成拖累[1] - 单季度看 25Q2净息差拖累程度大幅下降 中收拖累增加 拨备贡献由正转负[1] 业绩表现 - 2025H1总资产达1.37万亿元 同比增长14.32% 增速环比回升1.07个百分点[13] - 贷款总额8334.15亿元 同比增长17.96% 增速环比回升1.05个百分点[13] - 存款总额9834.81亿元 同比增长14.80%[13] - 净息差1.62% 较2024年末回落4个基点 息差稳定性好于同业[2][13] - 年化ROE达15.88% 杠杆率为15.74倍[13] 资产负债结构 - 资产端贷款占比60.73% 投资类资产占比29.14%[37] - 负债端存款占比71.67% 发行债券占比14.22%[38] - 公司贷款同比增长15.62% 个人贷款同比增长12.85%[2][40] - 个人消费贷款同比增长26.13% 个人住房贷款同比增长11.67%[2][40] - 个人存款同比增长24.59% 增速环比回升1.1个百分点 公司存款同比仅增长5.69%[2][39] 息差与定价 - 生息资产收益率3.57% 较2024年上半年下降31个基点[13] - 计息负债成本率1.98% 较2024年上半年下降30个基点[13] - 公司贷款收益率4.26% 个人贷款收益率3.12%[36] - 对公存款付息率1.50% 个人存款付息率2.35%[36] 资产质量 - 不良贷款率0.66% 环比持平 为已披露业绩银行中最优水平[2][41] - 关注贷款率0.44% 环比回升3个基点[2] - 逾期贷款率0.77% 较2024年末回升7个基点[2][41] - 拨备覆盖率452.65% 环比仅下降3.35个百分点[2][41] - 不良净生成率0.17% 环比下降0.09个百分点[2] 非息收入 - 其他非息收入同比增长9.72% 投资收益为主要正贡献[2][32] - 手续费及佣金净收入同比下降45.1% 理财手续费收入减少是主要拖累[3][14] 资本充足率 - 核心一级资本充足率8.61% 一级资本充足率9.24% 资本充足率13.13%[13][44] - 风险加权资产增速15.77%[13] 股东结构 - 成都交子金融控股集团有限公司持股20.00% 为第一大股东[4][52] - HONG LEONG BANK BERHAD持股17.78% 香港中央结算有限公司持股5.83%[52]

财务业绩表现 - 上半年营业收入122.70亿元同比增长5.91% [1] - 归属于母公司股东净利润66.17亿元同比增长7.29% [1] - 总资产达13722.25亿元较上年末增长1221.09亿元增幅9.77% [1] - 存款总额9834.81亿元较上年末增长976.22亿元增幅11.02% [1] - 贷款总额8346.28亿元较上年末增长920.60亿元增幅12.40% [1] 资产质量与流动性 - 不良贷款率0.66%保持较低水平 [1] - 拨备覆盖率452.65%显示较强风险抵御能力 [1] - 流动性比例95.44%反映持续充裕的流动性状况 [1] - 存款占总负债比例76.61%体现稳健经营结构 [1] 战略发展重点 - 深度聚焦成渝地区双城经济圈重大项目与重点产业 [1] - 积极赋能新质生产力培育和现代化产业体系打造 [1] - 聚力推动成都都市圈同城化发展 [1] - 立足政务金融、实体业务、零售负债三大业务护城河 [2] 业务提能方向 - 实体客群行业分析及风控体系搭建 [2] - 异地分行贡献能力提升 [2] - 特色财富管理业务顾问服务品牌打造 [2] - 成行消贷特色品牌升级 [2] - 金融市场业务收益贡献扩大 [2]

核心观点 - 成都银行2024年业绩表现亮眼，营业收入和净利润分别突破220亿元和120亿元，总资产突破1.25万亿元，不良贷款率降至0.66%，拨备覆盖率超479%，成为A股上市银行中资产质量最优的银行之一 [1][2][3] - 公司坚持"稳定存款立行、高效资产立行"经营方略，存贷款规模均保持千亿级增长，总资产、总存款、总贷款分别达12501.16亿元、8858.59亿元、7425.68亿元，同比分别增长14.56%、13.51%、18.67% [2] - 公司首次跻身《财富》中国500强榜单，并连续四年位列"成长力银行50强"榜首，成为区域性银行高质量发展的标杆样本 [1] 财务表现 - 2024年全年完成营业收入229.82亿元，同比增长5.89%；实现归母净利润128.58亿元，同比增长10.17%；加权平均净资产收益率达17.81%，继续位居上市银行最佳 [2] - 董事会建议向全体股东每10股分配现金股利8.91元人民币（含税），2024年现金分红总额将达37.76亿元，占归属于母公司普通股股东净利润的30.04% [2] - 截至2024年末，总资产、总存款、总贷款分别达12501.16亿元、8858.59亿元、7425.68亿元，同比分别增长14.56%、13.51%、18.67% [2] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率连续九年下降，2024年末进一步降至0.66%，成为A股上市银行中唯一一家不良率低于0.7%的银行 [1][3] - 拨备覆盖率超过479%，风险抵御能力保持上市银行第一梯队 [1][3] - 2025年一季度末，总资产进一步增至13348.08亿元，较年初增长6.77%，存款总额接近9650亿元、贷款总额接近8075亿元，分别较年初增长约790亿元、649亿元 [3] 区域发展与信贷投放 - 扎根川陕渝三省市，省内异地分行信贷余额超过1000亿元，同比增长超30%，异地分行存款新增占比达到37% [3] - 2024年全年信贷投放近4000亿元创历史新高，一般贷款新增连续四年位列本埠市场首位 [4] - 企业贷款和垫款余额达到5885.32亿元，同比增长约20% [5] 零售业务与数字化转型 - 零售客户突破1000万，年末储蓄存款总额为4384.16亿元，储蓄存款年新增超843亿元创历史峰值，区域市场占有率稳居第一方阵 [6] - 手机银行注册用户数月活客户规模达139万户，实现三年翻番 [6] - 个人消费贷款余额超过220亿元，较上一轮规划期增长超120% [6] - 存续理财产品净资产规模超过600亿元，实现理财中间业务收入逾4亿元 [7] 特色金融与创新业务 - 科技贷款余额及增量连续四年名列全省前茅，成都市专精特新"小巨人"企业综合金融服务覆盖率近90% [8] - 绿色贷款余额497.71亿元，同比增长22.8%，绿色贷款余额位居四川省法人机构第一 [8] - 普惠贷款增幅高于全行贷款平均增幅，加权平均利率同比下降0.31个百分点 [9] - 个人电子银行客户规模达634万户，个人电子银行客户AUM余额占全行零售客户AUM总额超83% [10]