投资评级 - 强烈推荐（维持）[4] 核心观点 - 成都银行存贷款保持高增长 资产质量优异 在行业信贷增速放缓背景下表现突出[1][2] - 2025年上半年营收同比增长5.91% 拨备前利润同比增长6.84% 归母净利润同比增长7.29%[1] - 规模扩张 其他非息收入增长和成本收入比下降对业绩形成正贡献 净息差和中收形成拖累[1] - 单季度看 25Q2净息差拖累程度大幅下降 中收拖累增加 拨备贡献由正转负[1] 业绩表现 - 2025H1总资产达1.37万亿元 同比增长14.32% 增速环比回升1.07个百分点[13] - 贷款总额8334.15亿元 同比增长17.96% 增速环比回升1.05个百分点[13] - 存款总额9834.81亿元 同比增长14.80%[13] - 净息差1.62% 较2024年末回落4个基点 息差稳定性好于同业[2][13] - 年化ROE达15.88% 杠杆率为15.74倍[13] 资产负债结构 - 资产端贷款占比60.73% 投资类资产占比29.14%[37] - 负债端存款占比71.67% 发行债券占比14.22%[38] - 公司贷款同比增长15.62% 个人贷款同比增长12.85%[2][40] - 个人消费贷款同比增长26.13% 个人住房贷款同比增长11.67%[2][40] - 个人存款同比增长24.59% 增速环比回升1.1个百分点 公司存款同比仅增长5.69%[2][39] 息差与定价 - 生息资产收益率3.57% 较2024年上半年下降31个基点[13] - 计息负债成本率1.98% 较2024年上半年下降30个基点[13] - 公司贷款收益率4.26% 个人贷款收益率3.12%[36] - 对公存款付息率1.50% 个人存款付息率2.35%[36] 资产质量 - 不良贷款率0.66% 环比持平 为已披露业绩银行中最优水平[2][41] - 关注贷款率0.44% 环比回升3个基点[2] - 逾期贷款率0.77% 较2024年末回升7个基点[2][41] - 拨备覆盖率452.65% 环比仅下降3.35个百分点[2][41] - 不良净生成率0.17% 环比下降0.09个百分点[2] 非息收入 - 其他非息收入同比增长9.72% 投资收益为主要正贡献[2][32] - 手续费及佣金净收入同比下降45.1% 理财手续费收入减少是主要拖累[3][14] 资本充足率 - 核心一级资本充足率8.61% 一级资本充足率9.24% 资本充足率13.13%[13][44] - 风险加权资产增速15.77%[13] 股东结构 - 成都交子金融控股集团有限公司持股20.00% 为第一大股东[4][52] - HONG LEONG BANK BERHAD持股17.78% 香港中央结算有限公司持股5.83%[52]