港股市场战略性机遇 - 港股市场经历多年深度调整后，正站在一个罕见的战略性机遇点上，呈现出“高性价比+高弹性”并存的“黄金底”窗口 [1] - 恒生指数当前估值处于全球洼地，展现出显著的安全边际，同时在弹性与爆发力方面优于A股等主要市场 [1] - 投资者面临如何精准捕捉机会、选择高效工具以及甄别基金管理人等核心痛点 [1] 估值与安全边际 - 截至2025年11月28日，恒生指数市盈率（PE_TTM）仅为11.89倍，在全球主要资本市场宽基指数中处于最低水平 [1] - 纳斯达克100、标普500、日经225、沪深300等主流指数当前估值均显著高于港股 [1] - 低估值意味着向下的空间相对有限，而向上修复的空间广阔，为长期资金提供了“便宜买好货”的经典时机 [1] 资金流向与市场动能 - 2025年以来，通过港股通渠道投资港股的资金净流入已达12806.30亿元，仅近一个月（2025.11.1-2025.11.28）就流入1115.76亿元 [2] - 持续且大规模的资金流入为市场注入了流动性支撑，传递出市场底部逐步夯实的积极信号 [2] - 南向资金的流向具有高度的前瞻性，表明机构资金与“聪明钱”正在加速布局港股 [2] 市场弹性与反弹表现 - 近五年恒生指数年化波动率为23.31%，明显高于沪深300的17.72%，更高的波动在上涨周期中往往转化为更强的反弹动能 [3] - 截至2025年11月28日，恒生指数年内涨幅达28.91%，远超沪深300的15.04% [3] - 回溯2020至2024年，恒指在2024年强势反弹17.67%，展现出典型的“跌深弹高”特征，使其在市场拐点附近成为极具吸引力的进攻型资产 [3] 投资策略适配 - 港股的低估值与高波动特性，为定投与网格交易两大策略提供了理想土壤 [4] - 定投策略在估值低位区间定期定额买入，可有效摊薄持仓成本，规避一次性择时风险，适合长期稳健型投资者 [4] - 网格策略利用市场震荡区间，在预设价格带内低买高卖，反复赚取价差收益，特别适合具备一定交易能力的投资者 [4] 华夏基金市场地位与规模 - 作为国内ETF领域的先行者与领导者，华夏基金在港股赛道已构建起强大的竞争壁垒 [5] - 截至2025年11月19日，华夏基金旗下港股ETF总规模突破1170亿元，是全市场唯一一家管理规模超千亿的港股ETF管理人 [5] - 华夏基金拥有市场上产品线最全的港股ETF“超市”，包含16只港股ETF，覆盖范围之广、细分之深居全市场首位 [5] 华夏基金产品布局与用户基础 - 产品矩阵覆盖宽基类（如恒生指数ETF、恒生科技指数ETF）、策略类（如高股息、低波、ESG等Smart Beta产品）、行业主题类（聚焦互联网、生物医药、新能源车等）以及跨境工具（如沪港深、中概互联等） [5] - 根据2025年基金中报数据，华夏港股ETF持有人户数已超过78万户，稳居行业第一 [6] - 庞大的用户基础体现了产品的普惠性及在个人投资者中的广泛接受度，长期稳定的跟踪表现、透明的费率结构以及便捷的交易体验构成了其品牌护城河 [6] 华夏基金专业能力与产品示例 - 华夏基金在指数投资领域深耕逾二十年，在指数编制理解、组合优化、风险控制及跨境运营等方面积累了深厚经验 [6] - 其ETF产品长期保持极低的跟踪误差，多次获得业内权威奖项，专业能力已成为行业标杆 [7] - 产品示例：追求收益可关注恒生科技指数ETF（513180）和港股通科技ETF基金（159101），稳健投资者可关注港股央企红利ETF（513910） [7] 市场展望与战略意义 - 随着中国经济稳步复苏、美联储政策转向、全球资本重新评估新兴市场配置，港股作为连接中国资产与国际资本的桥梁，其吸引力有望进一步提升 [8] - 当前港股市场正处在一个由“估值底+资金底+情绪底”共振形成的黄金三角布局期，构成了近年来少有的战略性配置窗口 [7] - 借助华夏基金布局港股，是对当下“高性价比+高弹性”机会的理性回应，更是对未来潜在回报的战略性押注 [8]

从市场表现看，截至收盘，跟踪恒生指数的相关ETF今日平均上涨0.41%，其中，涨幅居前的有华夏恒 生ETF（159920）、华夏沪港通恒生ETF（513660）等，今日分别上涨0.50%、0.47%。（数据宝） 恒生指数ETF12月1日成交额变动 统计显示，恒生指数ETF今日合计成交额8.60亿元，环比上一交易日增加2.31亿元，环比增幅为 36.64%。 具体来看，南方恒生指数ETF（513600）今日成交额2.31亿元，较上一交易日增加9229.27万元，环比增 幅为66.42%；华夏恒生ETF（159920）今日成交额4.72亿元，较上一交易日增加7697.16万元，环比增幅 为19.51%；华夏沪港通恒生ETF（513660）今日成交额1.39亿元，较上一交易日增加4869.72万元，环比 增幅为53.93%。 按成交金额环比增加看，鹏华恒生ETF（159271）、南方恒生指数ETF（513600）等今日成交额较上一 交易日分别增加319.12%、66.42%，增幅居前。 | 基金代码 | 基金简称 | 今日涨跌幅 | 今日成交额 | 较上一交易日增加 | 环比增幅 | | --- | --- | - ...

成交额变动 - 恒生指数ETF合计成交额15.70亿元 环比增加3.73亿元 增幅31.12% [1] - 华夏恒生ETF成交额8.60亿元 环比增加3.01亿元 增幅53.77% [1] - 华夏沪港通恒生ETF成交额2.80亿元 环比增加9275.70万元 增幅49.65% [1] - 易方达恒生ETF(QDII)成交额763.99万元 环比增加297.61万元 增幅63.81% [1] 成交额增幅排名 - 易方达恒生ETF(QDII)成交额环比增幅63.81% 居增幅首位 [1] - 华夏恒生ETF成交额环比增幅53.77% 增幅居前 [1] 市场表现 - 跟踪恒生指数的相关ETF平均下跌0.43% [1] - 南方恒生指数ETF下跌0.68% 跌幅居首 [1] - 易方达恒生ETF(QDII)下跌0.44% 跌幅居前 [1] - 华夏恒生ETF下跌0.32% 华夏沪港通恒生ETF下跌0.41% 鹏华恒生ETF下跌0.30% [1] 个别基金成交额变动 - 南方恒生指数ETF成交额3.97亿元 环比减少442.22万元 降幅1.10% [1] - 鹏华恒生ETF成交额2659.49万元 环比减少1926.82万元 降幅42.01% [1]

恒生指数ETF成交额变动 - 恒生指数ETF合计成交额达16.92亿元 较上一交易日增加7.17亿元 环比增幅73.42% [1] - 华夏恒生ETF成交额9.36亿元 环比增加4.19亿元 增幅80.92% [1] - 南方恒生指数ETF成交额3.56亿元 环比增加1.96亿元 增幅122.03% [1] - 华夏沪港通恒生ETF成交额3.93亿元 环比增加1.01亿元 增幅34.62% [1] 恒生指数ETF市场表现 - 相关ETF平均上涨1.00% 南方恒生指数ETF涨1.05% 华夏恒生ETF涨1.01% [1] - 易方达恒生ETF(QDII)上涨0.93% 成交额684.68万元 环比增加83.01万元 [1] 成交额增幅排名 - 南方恒生指数ETF环比增幅122.03% 居增幅首位 [1] - 华夏恒生ETF环比增幅80.92% 增幅位列前茅 [1]

ETF投资策略 - ETF在资本市场中扮演重要角色，使普通投资者能够参与行业轮动，美港股市场分化加剧，科技巨头与传统能源此消彼长，消费复苏与高端制造交替领跑 [1] - 经济周期影响ETF表现，通胀回落期利好港股消费ETF，AI技术突破时美股半导体ETF常率先起舞 [1] - 构建ETF组合建议50%资金分配给宽基ETF（如标普500ETF和恒生指数ETF），30%配置行业ETF（根据季度GDP数据切换），20%用于捕捉突发性机会（如地缘冲突升级时的国防ETF） [1] - 行业轮动的本质是资金迁徙，观察ETF资金流量比盯个股涨跌更有预见性 [1] 季节轮动模型 - 一季度侧重配置港股高股息ETF（受益于年报分红预期），二季度转向美股消费ETF（把握暑期经济活力），三季度布局港股新能源ETF（对应政策窗口期），四季度增持美股科技ETF（押注年度新品发布季） [3] - 去年数据显示，按季节轮动模型调仓的组合跑赢大盘8个百分点，但需灵活调整，如遇美联储紧急加息可切换到公用事业ETF等防御品种 [3] - 行业ETF波动率通常是宽基指数的1.5-2倍，建议设置动态止盈线（当持仓ETF相对行业平均估值溢价超20%时分批减仓） [3] - 港股金融ETF与美股区域银行ETF存在负相关性，组合搭配能平滑波动，需警惕"伪流动性"陷阱（小众行业ETF日均成交不足百万美元可能面临折价抛售压力） [3] 智能导航系统策略 - 建议通过监测美港股行业ETF的资金流入强度、相对强度指标（RSI）背离、估值分位数等三维数据精准捕捉切换时机 [5] - 当前港股医疗ETF的PEG指标已低于十年均值，美股云计算ETF的机构持仓占比正快速回升，这类信号比市场情绪更可靠 [5] - 超额收益源于对产业变迁的深刻理解与工具的高效运用，而非频繁操作 [5]

成交额变动 - 恒生指数ETF合计成交额达17.30亿元，环比增加6.68亿元，增幅62.92% [1] - 华夏沪港通恒生ETF（513660）成交额环比增幅最高，达158.42%，增加2.19亿元至3.58亿元 [1] - 易方达恒生ETF(QDII)（513210）成交额环比增幅87.90%，增加1176.44万元至2514.85万元 [1] 产品表现 - 华夏恒生ETF（159920）成交额10.50亿元，环比增加3.51亿元，增幅50.15% [1] - 南方恒生指数ETF（513600）成交额2.96亿元，环比增加8603.78万元，增幅40.91% [1] - 相关ETF平均上涨0.95%，易方达恒生ETF(QDII)涨幅1.17%居首 [1]

文章核心观点 知名投资人段永平表达对市场看好并抄底腾讯等公司，南向资金持续流入港股，港股相关ETF受资金青睐，多只ETF份额创历史新高，多家机构认为港股估值处于历史低位，长期配置价值显现，看好后续港股回调后的中期投资机会 [1][2][3] 段永平投资情况 - 段永平发文称将相当长一段时间不再上雪球，此前多次表达对市场看好，抄底腾讯等公司 [1] - 4月8日，段永平通过期权卖出put表达对腾讯的支持，今年多次在港股出手，或直接买入股票，或卖出put期权进行看多操作 [1] 南向资金流向 - 今年以来，南向资金加速流入港股市场，此前连续13个交易日维持净买入，4月9日，南向资金净买入港股超355亿港元 [1] 港股相关ETF表现 - 港股相关ETF备受资金青睐，4月10日，资金借道港股科技ETF(513020)流入港股，该ETF大涨超6.5%，盘中成交额持续放大 [2] - 恒生指数ETF(513600)上涨3.95%，资金净流入额位居同类第一，多只港股相关ETF份额创历史新高 [2] - 多只港股相关ETF持续放量，华夏恒生科技指数ETF上午成交额为88.44亿元，华泰柏瑞恒生科技ETF成交额超过87亿元 [2] 机构观点 - 国金证券表示，港股领跑全球权益市场，本质驱动力一是港股“AI含量”高，科技类资产较A股更具“辨识度”，二是港股分母端流动性和风险溢价改善，国内M1回升推动南向资金流入，形成增量资金正反馈，科技类资产受内外资青睐 [2] - 中金公司认为，南向资金持续流入可能来自个人与私募的活跃，以及公募与险资的持续配置，内地可投港股ETF资金净流入或主要来自个人投资者，不排除游资与私募资金参与，部分险资持续配置港股高分红标的并小幅增配科技板块，内地公募明显增配港股科技股 [3] - 申万宏源策略团队表示，市场大幅调整后，中国资产回到相对全球具备良好性价比的估值位置，市场可能迎来中长期周期低点，看好后续港股回调后的中期投资机会 [3] 公募加仓情况 - 公募加仓金额前20大个股中，港股通标的占据6席，合计加仓规模达522.11亿元，腾讯控股是公募长期重仓的港股龙头 [3]