12月18日，天府文旅盘中上涨2.08%，截至13:37，报5.40元/股，成交2.09亿元，换手率3.04%，总市值 69.62亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1261.66万元，特大单买入1875.92万元，占比8.98%，卖出1005.70万 元，占比4.81%；大单买入4136.84万元，占比19.80%，卖出3745.39万元，占比17.93%。 天府文旅今年以来股价涨58.36%，近5个交易日涨3.65%，近20日跌1.82%，近60日跌24.05%。 今年以来天府文旅已经7次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月22日，当日龙虎榜净买入-304.12万 元；买入总计8289.35万元 ，占总成交额比6.91%；卖出总计8593.47万元 ，占总成交额比7.17%。 责任编辑：小浪快报 资料显示，成都新天府文化旅游发展股份有限公司位于中国(四川)自由贸易试验区成都高新区府城大道 西段399号10栋5楼，成立日期1988年3月31日，上市日期1994年5月9日，公司主营业务涉及体育业务、 房地产销售及租赁业务。主营业务收入构成为：文化旅游51.88%，影视业务35.03%，房地产租赁 7.45%， ...

公司近期动态 - 公司于2025年11月21日召开第十一届第三十九次董事会会议，审议了《关于公司签署股权投资意向协议的议案》等文件 [1] - 董事会会议召开方式为现场加通讯表决，地点位于四川省成都市高新区公司会议室 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于文化旅游，占比51.88% [1] - 影视业务是公司第二大收入来源，占比35.03% [1] - 出租收入、会务会展业务、体育收入占比分别为7.45%、4.8%、0.83% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为71亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 11月10日盘中股价上涨2.25%至5.45元/股，成交2.58亿元，换手率3.75%，总市值70.26亿元 [1] - 当日主力资金净流入1136.55万元，特大单买入1631.81万元（占比6.32%），大单买入3968.04万元（占比15.37%） [1] - 公司今年以来股价上涨59.82%，近5个交易日上涨3.42%，近20日上涨5.42%，但近60日下跌8.86% [1] - 今年以来公司已7次登上龙虎榜，最近一次为9月22日，当日龙虎榜净买入-304.12万元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为成都新天府文化旅游发展股份有限公司，成立于1988年3月31日，于1994年5月9日上市 [2] - 主营业务收入构成为：文化旅游51.88%，影视业务35.03%，房地产租赁7.45%，会务会展业务4.80%，体育0.83% [2] - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区，概念板块包括冰雪产业、影视动漫、体育产业等 [2] 财务与经营业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入2.26亿元，同比增长69.32% [2] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为-1844.79万元，同比减少108.64% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为15.19万，较上期大幅增加96.43%，人均流通股8482股，较上期减少49.09% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现1.12亿元 [3] - 近三年公司累计派现0.00元 [3]

股权质押情况 - 莱茵达控股集团有限公司累计质押股数7083万股 占其所持股份比例99.99% [1] 业务收入结构 - 文化旅游业务收入占比51.88% [1] - 影视业务收入占比35.03% [1] - 出租收入占比7.45% [1] - 会务会展业务占比4.8% [1] - 体育收入占比0.83% [1] 公司市值 - 当前市值85亿元 [1]

业务合作 - 公司与达州市文化体育和旅游局签署影视文旅融合发展合作框架协议书 [2] - 公司与宜宾市文化旅游会展集团有限公司签署合作框架协议书 [2] - 公司与资阳文化旅游发展集团有限公司签署合作框架协议书 [2] 收入结构 - 公司影视业务收入占比52.51% [2] - 公司文化旅游收入占比32.82% [2] - 公司出租收入占比8.53% [2] - 公司会务会展业务收入占比2.94% [2] - 公司体育收入占比1.97% [2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 4,400 日元 [1][5][8] 报告的核心观点 - FY3/25 全年营收 JPY12,957.1bn，同比微降 0.5%，营业利润同比增长 16.4% 至 JPY1,407.2bn，高于公司指引；4Q 营收 JPY2630.2bn，同比 -24.4%，营业利润为 JPY203.6bn，同比 -11.2% [1] - 展望 2025 年，游戏、半导体业务或成业绩主要驱动力，FY3/26 游戏业务营业利润指引超预期；关税对营业利润影响约 8%，影响可控；金融部门分拆预计 10 月完成，业务将聚焦创意娱乐愿景 [1] 各部分总结 业绩展望 - 展望 FY3/26，若不考虑关税，不包括金融业务的收入/营业利润同比 -3%/+8% 至 117,000/13,800 亿日元，游戏和半导体业务或成业绩主要驱动力 [2] - 游戏领域，一方游戏有望驱动营业利润增长，业务营业利润指引超彭博一致预期；半导体领域，看好出货量增长和传感器尺寸扩大带来的产品组合改善 [2] 关税影响 - 若考虑关税，营业利润或减少 1000 亿日元至 JPY1,280bn，关税影响占比约 8%，三个板块各占 1/3；实际影响或更有限，公司可通过多元化生产地和提升美国库存减少影响 [3] 金融部门分拆 - 公司计划分拆金融部门，超 80% 股份以实物股息分给股东，公司继续持有不到 20% 股份；9 月确定价格，10 月分发股份并上市；暂不考虑分拆半导体部门 [4] 盈利预测与估值 - 考虑关税影响，下调 FY3/26 - FY3/27 归母净利润 11%/2%，预计 FY3/26 - FY3/28 归母净利润 10,743/12,630/13,690 亿日元 [5][15] - 采用 SOTP 估值法，目标价 JPY4,400，对应 25.2 倍 FY3/26E PE [5][15] - 各业务板块估值：G&NS 给予估值溢价至 32.3x；Music 给予估值溢价至 26.0x；Pictures 给予估值溢价至 19.0x；I&SS 给予估值溢价至 20.0x；ET&S 给予估值折价至 12.0x [16][17] 财务指标 - 2024 - 2028E 营业收入分别为 13,020,768、12,957,064、12,001,373、12,737,909、12,976,106 百万日元，同比分别为 12.83%、-0.49%、-7.38%、6.14%、1.87% [7][22][24] - 归母净利润分别为 970,573、1,141,600、1,074,341、1,262,985、1,369,038 百万日元，同比分别为 -3.45%、17.62%、-5.89%、17.56%、8.40% [7][22][24] - 其他指标如 EPS、ROE、PE、PB、EV EBITDA 等也有相应预测 [7][23][24]