公司业绩与规模 - 2025年度平方和投资规模成功迈入百亿元阵营[5] - 公司规模增长得益于市场回暖、投研能力升级及品牌影响力提升[5] 量化行业年度表现 - 2021年四季度至2024年四季度市场经历三年调整周期，从均值回归视角看市场具备较长周期上涨需求[4] - 自去年9月24日起市场指数与量化策略均呈现良好表现，市场情绪改善与活跃度提升为量化超额表现创造有利条件[4] - 本年度量化指增类产品行业平均收益率超40%，市场中性类产品收益率普遍在10%以上，属于量化行业整体运营环境较好年份[4] 量化策略核心逻辑与市场作用 - 量化行业底层逻辑在于对A股市场长期信心，以及对中国经济基本面、资本市场改革进程与政策支持力度认可[3][4] - 量化指增产品始终保持高仓位运作，市场下行也不会大幅减持[4] - 量化中性产品在市场调整期发挥稳定器作用，得益于对冲端保护，股票端无需减仓甚至可能适度加仓[4] - 主流量化策略核心在于选股而非择时，重点布局具备价值优质标的并保持满仓持有，较少追涨杀跌，能抑制市场波动发挥阻尼器作用[4] 程序化交易监管影响 - 当前量化与程序化交易规模已达1.5万亿元左右，监管政策出台势在必行[6] - 《程序化交易管理实施细则》核心在于规范行业发展而非限制活力，重点约束可能引发市场不公平碾压式技术手段[6] - 监管政策引导量化策略从“拼速度”转向“拼质量”，从“微秒级竞争”转向“中低频有效性竞争”，改善市场流动性质量构建公平交易环境[7] - 中低频Alpha策略等主流量化策略更注重市场信息挖掘研究与较长期价值发现，受新规影响极小[7] - 平方和投资已在交易风控体系开展多项优化工作，确保交易操作合规同时保障策略收益稳定性[7] 2026年市场展望与能力建设 - 市场分歧显著时阿尔法策略更易发挥作用，市场共识较强时其操作空间相对受限[8] - 分歧阶段交易型Alpha有效性更突出，共识阶段认知型Alpha价值更高[8] - 为适配2026年市场不同阶段特征、增强超额收益获取能力，量化行业需同步提升模型交易能力与认知能力[8]

量化私募行业表现 - 今年以来量化私募产品业绩突出，中证500和中证1000指增产品平均收益率分别达22 59%和26 96% [1] - 多家量化私募管理规模大幅增长，微观博易、蒙玺投资、千衍投资等跻身百亿元量化私募行列，千象资产、聚宽投资、锐天投资等重返"百亿元俱乐部" [1][3] - 天演资本管理规模增长约40亿元，大岩资本境内管理规模突破50亿元 [3] 量化策略产品销售情况 - 量化选股、指数增强、市场中性等策略备受关注，指数增强类产品及市场中性类产品均获得投资者关注 [2] - 天演资本新发产品约40只，市场中性策略和量化选股策略较受青睐 [2] - 大岩资本指数增强和量化选股两类策略吸引较多申购资金 [2] - 格上基金研究员指出量化多头类产品仍为最受欢迎的品类 [2] 量化产品超额收益表现 - 沪深300、中证500、中证1000三类主流指数增强产品平均收益率分别为11 04%、22 59%、26 96% [4] - 中小盘指数交易活跃，换手率、成交额处于相对高位，有利于量化策略获取超额收益 [2] - 新方程量化研究员指出小市值风格强势且量化超额收益优异带动量化多头、全市场选股策略产品销售火热 [2] 行业未来展望 - 受访私募对后续量化产品超额收益较为乐观，认为市场有望维持交易活跃度，行业风控更严格，策略稳定性更高 [4] - 融智投资FOF基金经理指出私募指增超额收益具有周期性，随着市场资金涌入收益会呈现均值回归 [4] - 格上基金研究员认为量化策略超额仍具备一定可持续性，但需关注市场交投变化和策略拥挤程度 [4]