工业路由器行业相关概述 - 工业路由器是专为工业环境设计的网络设备，具备高可靠性、抗干扰能力强等特点，能在复杂恶劣条件下稳定工作，支持Modbus、Profinet等工业协议，是工业物联网的关键组成部分 [3] - 工业路由器与普通路由器的核心区别在于其适应工业场景需求，通常具备更高的防护等级（如防尘、防水、耐高温），并能直接在强电磁干扰、温差大等环境中连接PLC、传感器等设备，保障生产数据的实时性与可靠性 [3] - 按功能可分为通用路由器和专用路由器；按性能档次可分为高、中、低档，其中吞吐量大于40 Gbps为高档，25~40 Gbps为中档，小于25 Gbps为低档；按结构可分为模块化和非模块化工业路由器 [4] 工业路由器行业产业链 - 行业上游主要包括处理器、光模块、电源模块等元器件；中游是工业路由器的生产制造与解决方案提供；下游需求端包括智能制造、能源电力、交通运输等行业 [6] - 在智慧交通领域，工业路由器是数据传输枢纽，负责实时、准确传输车辆及基础设施信息，支持多种通信协议以实现信息交互与协同，并具备远程控制及数据加密、访问控制等安全保障功能 [7] 工业路由器行业发展现状 - 中国路由器行业市场规模在2016-2024年间呈波动走势，2024年市场规模同比下降15.4%至220亿元，主要受互联网流量增速放缓、集采节奏受阻、400G部署未成规模及5G建设进入后期等因素影响 [9] - 作为路由器细分领域，工业路由器行业市场规模在2020年后有所下降，2023年增长至52亿元，但2024年又下降至44亿元，主要受互联网流量增速放缓及金融、政府、能源等领域投资下滑影响 [1][11] - 政策持续加码推动新型基础设施建设，多部门采用补助资金、企业扶持等手段鼓励网络设备行业发展，为路由器行业提供了有力支持 [9] - 智慧交通行业市场规模从2015年的810.5亿元增长至2024年的2467亿元，其发展推动了作为车路协同关键技术设备的工业路由器需求量持续上涨 [8] 工业路由器行业竞争格局 - 以华为、中兴通讯为代表的国内龙头企业，凭借通信技术优势和本地化服务能力，在能源、轨道交通、智能制造等主流工业领域快速扩大份额，并推动核心技术国产化突破 [11] - 众多专精特新中小厂商针对特定行业的特殊需求研发产品，在细分领域建立优势，成为市场的重要补充力量 [11] - 行业内主要相关企业包括华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、紫光股份有限公司、福建星网锐捷通讯股份有限公司、小米科技有限责任公司等 [11] - 中兴通讯2025年1-9月实现营业收入1005.20亿元，同比上涨11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下降32.69% [12] - 紫光股份2025年1-9月实现营业收入773.22亿元，同比上涨31.41%；归母净利润14.04亿元，同比下降11.24% [12] 工业路由器行业发展趋势 - 技术融合推动行业发展：5G和WiFi6技术的融合为工业路由器带来新机遇，将其集成到工业路由器中可显著提升网络性能和适应性，满足工业用户对高速、稳定网络的需求 [13] - 安全防护能力进一步提升：未来安全防护将升级，一方面强化端到端加密、访问权限管控等基础功能；另一方面结合AI技术实现异常流量监测、恶意攻击预警，并针对不同行业特殊场景打造专用安全防护方案 [14] - 定制化与个性化服务需求增加：企业通过提供量身定制的产品、解决方案及个性化的技术支持和售后服务，来满足不同用户的个性化需求，从而提高用户满意度并增强市场竞争力 [15]

公司概况与业绩 - 公司成立于2009年，2017年于深交所创业板上市，致力于物联网终端产品和解决方案 [2] - 国家级专精特新"小巨人"企业，业务覆盖全制式无线通信技术 [2] - 2025年Q2营业收入20,316.58万元，环比增长29.57%；净利润2,123.37万元，环比增长116.97% [2] - 2025半年度现金分红占净利润63%以上 [3] - 综合毛利率41.01%，持续保持在40%以上 [5] 业务表现 - 动物追踪溯源产品营收2,518.11万元，同比增长22.44% [3] - 视频车联网营收1,923.29万元，同比增长89.87% [3] - 工业路由器营收79.92万元，同比增长48.74% [3] - 冷链产品营收2,856.39万元，同比下降42.05% [3] - ECALL类应急灯通过DGT3.0认证，进入西班牙及欧盟市场 [3] 研发与财务 - 2025半年度研发投入6,454.61万元，同比增长14.14%，研发费用率17.93% [3] - 固定资产占总资产比例11.85%，轻资产高研发特点 [3] - 销售回款良好，坏账概率极低 [5] - 成本控制优势来自芯片级开发设计和国产替代 [5] 市场布局 - 北美、欧洲营收阶段性下滑；南美和境内业务增长 [4] - 聚焦中东、印度等潜力市场，深化"一带一路"合作 [4] - 受关税政策影响，部分客户需求转入观望 [4] - 销售费用增加源于海外市场拓展和团队扩充 [7] 战略发展 - 成立布谷元创投入AI潮玩，依托AI算法和硬件适配经验 [6] - 通过并购重组、战略入股等方式提升资本运作能力 [6][7] - 参与产业基金，投资智能网联、车载芯片等领域 [3]

产品与解决方案 - 公司工业路由器和边缘计算网关产品可协助工业机器人设备制造商打造远程联网解决方案及智能远程运维管理系统解决方案 [1] - 解决方案通过有线宽带、WiFi或4G/5G等多种通信方式实现数据云平台传输 具备远程状态监控、实时告警通知、故障诊断分析及预防性维护等功能 [1] - 方案已在国内外的知名工业机器人制造商中拥有成功应用案例 [1] 财务影响 - 目前相关解决方案业务营收占比较小 [1]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.6亿元同比下降24.62% 归母净利润3102万元同比下降68.57% 扣非净利润2503.3万元同比下降73.25% [1] - 第一季度营收1.57亿元同比减少26.12% 归母净利润978.63万元同比减少72.38% 第二季度营收2.03亿元环比增长29.57% 净利润2123.37万元环比增长116.97% [2] - 上半年综合毛利率41.01%保持稳定 [2] 产品收入结构 - 车载信息智能终端营收2.37亿元同比下降13.67% 资产管理信息智能终端营收6558.99万元同比下跌54.8% 其中冷链运输管理终端营收2856.39万元下降42.05% [3] - 动物追踪溯源产品营收2518.11万元同比增长22.44% 视频车联网营收1923.29万元同比增长89.87% 工业路由器营收79.92万元同比增长48.74% [3] 市场区域表现 - 上半年外销收入3.39亿元占比94% 南美洲和大洋洲及境内市场实现同比增长 北美/欧洲/非洲/亚洲区域出现同比下滑 [3] - 近三年境外销售收入占比均超85% 北美/欧洲/南美洲为主要销售区域 [4] 经营风险因素 - 美国关税政策导致全球贸易壁垒加剧 部分客户订单暂停执行或观望 企业调整产能布局致运营成本增加利润空间压缩 [2] - 核心零部件需进口 供应周期和价格波动受供应商变动/市场供需/国际政治经济形势影响 可能导致交付延迟和成本上升 [4][5] 行业环境 - 物联网模组行业过去依赖4G/5G升级增长 当前5G渗透放缓部分市场饱和 行业进入调整期 [3] - 全球贸易争端频发 主要国家关税政策不确定性导致市场需求波动 2025年美国关税政策波动对全球贸易产生重大冲击 [4] 战略转型布局 - 成立全资子公司上海移为智联科技 专注于前沿产业投资 目前孵化AI潮玩相关领域产业 [1][6] - 核心低功耗通信与云端管理能力与AI玩具联网+OTA底层架构契合 [7] - 全球AI玩具市场规模2022年87亿美元 预计以16%年复合增长率持续扩张 2030年突破351.1亿美元 [6] AI产业机遇与挑战 - AI跨界布局需将物联网数据采集优势转化为AI模型训练数据源 例如工业质检场景中海量数据可训练高精度缺陷检测模型 [7] - AI潮玩产业短期红利源于Z世代情感消费需求爆发 通过智能交互+IP运营满足陪伴感与个性化追求 [7] - 行业存在同质化竞争激烈/IP版权壁垒高/硬件端盈利困难等挑战 内容生态分成如APP订阅/UGC社区打赏为核心利润池 [7]