在2025年财经网新消费·新经济年度评选结果中，探路者集团凭借产业升级与战略转型中的实际表现， 荣膺"年度卓越价值上市企业"奖项。此次评选聚焦新消费领域企业的创新能力、产业价值与发展潜力， 探路者的获奖不仅是对其企业价值的权威认可，也印证了其"户外+芯片"双主业战略布局的前瞻性与可 行性。在评选结果公布前夕，探路者于12月1日发布的重大收购公告，已成为其企业价值提升的重要支 撑。 收购双芯片龙头落地战略 构建AI"感知+显示"双引擎 在芯片业务布局落地的同时，探路者核心户外业务的稳健发展为企业多元化转型提供了坚实基础，也是 其获评"年度卓越价值上市企业"的重要支撑。作为国内户外装备领域的头部企业，探路者深耕行业二十 六年，依托技术积淀与品牌影响力，构建起"硬核户外－轻户外－泛户外"全场景产品生态，其中 HIMEX喜马拉雅探索系列、POLAREX极地探索系列等核心产品线获得市场认可。 值得注意的是，探路者将极端环境装备研发经验延伸至航天场景，与中国载人航天事业达成十年深度合 作，为神舟十二号至神舟二十一号航天员提供全流程舱内服装装备，相关产品实现100%国产化，打破 了国外技术垄断。同时，探路者将航天级技术应用 ...

收购交易概览 - 探路者集团以合计6.8亿元人民币自有资金收购贝特莱与上海通途各51%股权 [1] - 此举标志着公司在半导体及端侧AI领域的战略布局正式落地 [1] - 收购形成了“图→显→触→感”全链条的芯片业务布局 [1] 标的公司贝特莱的核心优势 - 贝特莱是数模混合信号链芯片领域的国家高新技术企业，拥有十余年技术积累 [1] - 其核心产品指纹识别芯片在智能门锁领域连续多年市场占有率第一 [1] - 触控芯片已进入笔记本电脑头部品牌供应链 [1] - 专用MCU芯片因集成触控模块在工业控制领域形成差异化优势 [1] - 首创的FD唤醒技术将指纹模组待机功耗降至行业最低 [1] - 最新研发的悬浮触控芯片突破了AI眼镜、穿戴终端等新兴场景的交互瓶颈 [1] - 产品线包括触控芯片、生物识别（如指纹传感器）和专用MCU，广泛应用于智能手机、智能穿戴和家居 [2] 标的公司上海通途的核心优势 - 上海通途在显示处理与IP授权领域构建了竞争壁垒 [2] - 其基于RISC-V架构的屏幕桥接SOC芯片在高端OLED屏手机换屏市场出货量稳居行业第一 [2] - 核心IP技术覆盖视频压缩、AMOLED显示驱动等三大系列，已授权华为海思、韦尔半导体等20余家头部芯片企业 [2] - 自研压缩算法压缩比高达1:8，较行业同类产品节省50%存储空间 [2] - 专注于显示桥接SOC芯片、图像/视频IP，并计划开发PQ画质增强芯片和Scaler图像缩放芯片 [3] 业务协同与战略价值 - 收购使公司芯片业务实现“横向拓宽+纵向深化”的质变，构建起“芯片设计-IP授权-终端方案”的完整生态闭环 [3] - 收购核心目的之一是借助芯片技术赋能户外智能装备，同时将户外场景需求反向传导至芯片研发 [4] - 公司转型为“芯片技术平台+户外场景应用”的科技集团，形成“户外+芯片”双主业模式 [4] - 这种“技术+场景”的融合模式与当前“AI+垂直场景”的产业趋势高度契合 [4] 财务与业绩预期 - 根据承诺，两家标的公司2026-2028年累计净利润合计达3亿元人民币 [3] - 若超额完成业绩承诺，转让方可获得最高20%的现金奖励 [3] - 结合行业增速测算，标的公司实际业绩有望突破承诺，为探路者贡献持续增量 [3] 技术融合与AI应用前景 - 贝特莱的指纹传感器可集成端侧AI模型，实现实时活体检测和多模态认证（如结合面部AI），支持手机AI解锁 [2] - 贝特莱的专用MCU提供低功耗计算，支持AI边缘推理，如在智能锁中运行小型模型进行行为预测 [2] - 2025年，随着AI代理普及，贝特莱可扩展到手机AI助手的安全模块，预计在安防/金融AI渗透率30%增长中获益 [2] - 上海通途的IP可集成到手机SoC中，支持端侧AI模型的低延迟视频处理，例如在AI摄影中优化Scaler算法，实现4K/8K图像缩放而无需云端上传 [3] - 结合PSRAM和MIPI接口，通途芯片可为AI代理提供高效缓冲，提升手机的端侧AI体验 [3] 行业趋势与市场观点 - 端侧AI的爆发核心在于场景落地，公司通过将芯片技术与户外生态深度绑定，为芯片业务找到了精准的商业化出口 [4] - 半导体国产化加速与端侧AI爆发形成双重风口 [4] - 华西证券、国金证券等多家券商认为，公司的转型符合产业发展规律，为其长期增长打开了广阔空间 [4]

收购交易概述 - 探路者以自有资金约6.8亿元现金收购贝特莱51%股权及上海通途51%股权 [1] - 交易完成后两家芯片企业成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 此次收购是公司向“芯片设计+智能交互”硬科技赛道转型的关键布局 [1] 标的公司贝特莱分析 - 贝特莱是专注数模混合信号链芯片设计的国家高新技术企业 [2] - 核心产品覆盖指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片三大品类 [2] - 在智能门锁指纹识别领域凭借FD唤醒技术连续多年占据行业第一市场份额 [3] - 2025年1-8月实现营业收入1.66亿元，净利润1773.36万元，相比2024年实现大幅扭亏 [3] - 悬浮触控技术最大潜力在AI眼镜领域，目标客户包括抖音、万有引力等AR/VR头部玩家 [3] 标的公司上海通途分析 - 上海通途聚焦AI端侧图像及视频处理，自主研发基于RISC-V处理器的屏幕桥接SOC芯片 [4] - 在高端OLED屏智能手机换屏市场出货量位列行业第一 [4] - 核心业务分为IP技术授权与芯片设计两大板块，已成功授权超过20家中大型芯片公司 [4] - 自研压缩算法压缩比高达1:8，可节省50%存储空间，已是华为供应链企业 [4] - 2025年1-8月实现营业收入1.05亿元，净利润1888.61万元，同比2024年全年业绩实现翻倍增长 [5] 技术资产与研发实力 - 收购补充含发明专利在内的230余项知识产权及70余名核心研发人员 [5] - 贝特莱技术优势在于集成悬浮触控、专用MCU及指纹识别ASIC [2] - 上海通途强项在于图像压缩、编解码与画质增强算法 [4] 业务协同效应 - 贝特莱与公司控股子公司G2 Touch形成天然互补，可实现“一站式打包销售” [7] - 收购后触控芯片应用领域从AIPC及车载拓展至智能家居、智能穿戴等多个场景 [7] - 上海通途技术推动显示芯片产品从模拟显示驱动延伸至数字芯片 [7] - 下游应用领域延伸至更广泛消费电子市场、工业控制市场及新兴市场 [8] 产业链与客户协同 - 贝特莱客户包括电子OEM/ODM厂商、头部消费电子品牌商 [8] - 上海通途服务于中大型芯片设计公司、智能视觉方案提供商 [8] - 两家标的公司客户资源极大丰富公司客户结构 [8] 业绩承诺与保障机制 - 贝特莱承诺2026-2028年净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元 [8] - 上海通途承诺2026-2028年累计净利润不低于1.5亿元 [8] - 上海通途以2026年归母净利润不低于4000万元作为部分交易对价解锁条件 [8] 战略转型与户外场景应用 - 公司向“智能交互技术平台+户外场景应用”双轮驱动模式转型 [9] - 贝特莱低功耗MCU技术可应用于户外智能锁具、露营装备安全认证等场景 [9] - 上海通途视觉处理技术为户外场景智能感知与数据处理提供支持 [10] - 未来有望推出智能户外项链、户外AR眼镜、智能外骨骼设备等创新产品 [10] 行业背景与市场定位 - 收购布局于人工智能终端爆发、国产化替代加速的产业背景下 [1] - 构建“感知+显示”的芯片双引擎，完成从消费品牌向技术平台战略跃迁 [1] - 两家标的公司均为AI端侧核心硬件供应领域隐形冠军 [2]