中国机器人供应链产能规划 - 高盛调研报告指出中国机器人核心供应商已启动“产能先行”策略，尽管尚未获得大规模确定性订单，但正为2026年下半年开启的人形机器人量产进行积极产能准备[1][3] - 大多数供应商正在中国及海外（主要是泰国，其次是墨西哥）规划产能，规划的年产能规模介于10万台到100万台机器人等效单位之间，这一规划相当激进，因高盛预测的全球人形机器人到2035年出货量仅为138万台[3] - 供应商普遍采用“逐步爬坡”策略，即根据实际订单落地情况逐步扩大生产规模，行业普遍预期的量产启动时间点指向2026年下半年[3] 行业拐点验证指标与供应链演变 - 高盛明确未来1-2年内验证行业拐点的两大关键事件：特斯拉擎天柱（Optimus）第三代机器人预计在2026年2月-3月发布；全球人形机器人公司在2025年底/2026年初公布其2026年订单/出货目标[4] - 供应链正经历深刻演变，供应商不再满足于提供单一组件，而是向提供集成模块方向发展，产品组合从单一执行器扩展到传感器、结构件等多个品类[4] - 机器人供应链公司大多与汽车行业相关，渴望将业务扩展到机器人零部件领域以寻找新增长引擎，并利用其在精密制造、自动化生产线上已有的产能与技术协同效应[4] 小鹏汽车人形机器人进展与市场反应 - 小鹏汽车发布全新一代人形机器人IRON，该机器人全身有82个自由度，拥有类人脊椎、肌肉、皮肤等，并能做到“猫步行走”等类人姿态，计划于2026年底实现量产[6][7] - 受IRON机器人消息刺激，小鹏汽车港股股价持续走强，11月10日收涨1.21%，录得三连涨；美股11月6日开盘后一度大涨14%，今日盘前股价大涨超5%[1][7] - 摩根士丹利、德意志银行、花旗、中金公司等多家头部机构发布报告强推小鹏汽车，摩根士丹利评级为“增持”目标价30美元/股，德意志银行给出“买入评级”，中金公司维持“跑赢行业”评级及港股108港元/股、美股28美元/股目标价[8]

人工智能与机器人产业在广东的发展 - 广东人工智能核心产业规模超过2200亿元 核心企业超过1500家 [1] - 广东形成以广州 深圳 佛山 东莞为核心的机器人产业格局 [1] - 粤港澳三地资本联合设立广东省智能产业基金 目标规模100亿元 聚焦AI大模型 智能机器人等核心技术研发 [5] 人形机器人领域的进展 - 摩根士丹利全球人形机器人领域上市公司百强名单中 广东有11家企业入选 包括广汽集团 小鹏汽车 比亚迪 腾讯 优必选 速腾聚创等 [3] - 小鹏汽车年度AI研发投入超40亿元 计划明年下半年量产人形机器人 [3] - 小鹏汽车人形机器人IRON拥有拟人化外观和行走姿态 自研灵巧手可完成高精度操作任务 [3] 核心技术突破 - 人形机器人需解决智能计算大脑 多维视觉感知 多指灵巧手和双足运动系统等核心技术 [3] - 速腾聚创第二代灵巧手Papert2 0具有20个自由度 最大负载5千克 14个力传感器 可完成精细动作 计划今年量产 [4] - 帕西尼感知科技灵巧手已在医疗 工业等领域应用 [5] 区域产业优势 - 广州以智能装备与机器人产业推动传统制造业转型 [5] - 深圳在人形机器人产业 无人机及新能源汽车领域领先 [5] - 粤港澳三地合作 香港高校在脑机接口 脑科学研究方面有优势 广东具备强大工业制造基础 [5]

2025上海车展概况 - 2025上海车展以"拥抱创新共赢未来"为主题，是今年国内首场大型A级车展，展示世界汽车工业科技发展水平和技术创新突破的风向标 [1] - 车展吸引近千家国内外知名企业参展，参展规模再创新高，近百款新车集中亮相 [1][2] 车企智能化产品亮点 - 小鹏汽车展示人形机器人IRON，身高178厘米，具备自主行走能力，采用大模型控制全身关节，未来量产版本将配备皮肤、脸部及真人大小手部 [2] - 理想汽车发布MEGA家族新成员理想MEGA Home家庭特别版及MEGA Ultra/L6智能焕新版 [3] - 小鹏汽车推出P7+超长续航Max旗舰版，并展示陆地航母飞行汽车、图灵AI芯片 [3] - 上汽集团与华为合作推出全新品牌"SAIC尚界"，采用华为智选车模式 [3] 智能驾驶技术进展 - 地平线展示全新城区驾驶辅助系统Horizon SuperDrive及征程6系列计算方案，已与超40家车企合作，前装量产出货超800万套，量产车型超200款 [3][4] - 轻舟智航发布端到端城市NOA解决方案，可应对车辆加塞及极窄路段场景 [4] 投资策略建议 - 关注新能源领域具备先发优势的自主车企：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车 [5] - 关注低估值零部件龙头：华域汽车、福耀玻璃 [5] - 关注电动化/智能化核心标的：华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利 [5] - 关注国产替代受益股：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份 [5] - 关注强势整车企业带动的零部件企业：拓普集团、文灿股份、旭升集团 [5] 本周重点组合 - 比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子 [6]