行业趋势：从技术配置到跨终端智能平台竞争 - 中国智能电动车产业竞争已从“技术配置竞争”进入“跨终端智能平台竞争”阶段，新势力正将战略重点转向“物理AI”[1] - “物理AI”旨在让AI理解、导航并与三维物理世界交互，是实现机器真正智能的关键，其发展需要超越大语言模型的“世界模型”[3] - 行业竞争正跨越边界，转向“物理世界的AI化”这一更高维度，未来的胜出者可能是能在人们生活中建立统一AI体验的系统型公司，而不仅是硬件优秀的车企[16][17] 市场基础与规模 - 2024年中国新能源汽车产销量分别达到约1288.8万辆和1286.6万辆，同比增长均超过30%，强势取代燃油车地位，为“物理AI”提供了庞大的用户规模与场景[4] - 2024年中国腕戴设备出货量超过6100万台，市场位居全球前列，可穿戴与AR/VR生态为智能眼镜等终端普及奠定基础[6] - 据测算，2025年中国低空经济市场规模预计达1.5万亿元人民币，同年机器人市场规模将突破1500亿元，两者都即将进入量产元年，为“物理AI”提供新载体[6] 主要参与者的战略与实践 - **理想汽车**：2024年交付接近50万辆，形成庞大车主样本与数据池[4]；其“物理AI”战略以Livis为系统品牌与OS，贯穿车、眼镜、家庭等多物理端，以“时间线记忆+VLA（感知—理解—行动）”为技术范式[7]；将全新AI眼镜定位为生态“本体”，串联车、眼镜、家庭形成“记忆与行为闭环”[9]；公司研发体系新设聚焦穿戴机器人和空间机器人的部门，认为“空间交互+AI能力”是未来技术发展核心[11] - **小鹏汽车**：在2024年实现营收与交付显著增长，为AI赛道投入提供资金与规模保障[4]；致力于“让车辆成为用户生活的一部分”，通过新一代VLA模型将自动驾驶的“决策闭环”扩展至更多物理形态，实现对物理世界的智能交互[9][11] - **其他参与者**：蔚来、华为虽未明确使用“物理AI”概念，但其创建的NWM、WA世界模型也展示了在辅助驾驶领域对AI控制物理世界的探索[11] 商业化与商业价值 - “物理AI”能将“购车”单次交易转化为持续的服务关系，通过加深现有车主使用场景和吸引科技敏感用户，拓展用户基数并提高长期留存[13] - 跨端技术的闭环能力使企业能够推出基于订阅、增值服务与场景化功能的商业化路径，在硬件销售外形成可持续营收来源[15] - “物理AI”的实践对外是企业技术实力的名片，对内是组织文化与执行力的佐证，有助于强化品牌与高管形象，传递明确的品牌主张[12] 技术挑战与工程难题 - 发展“物理AI”要求硬件优化续航与响应，而非简单堆算力[16] - 相较于传统大语言模型，机器人作为物理系统的全面展现，在控制端更接近甚至难于自动驾驶汽车，存在显著的工程难题[16] - “物理AI”的推广还面临法规与责任界定、用户采纳与体验教育、高投入长期博弈等多维度阻力[16]

小鹏机器人Iron亮相上海车展 - 小鹏机器人Iron在上海车展展示出色稳定行走能力，已在小鹏广州工厂参与P7+车型组件组装，未来计划进一步量产 [1] - 人形机器人概念股受催化大涨，近期行业催化事件包括人形机器人半程马拉松比赛、"2025中国人形机器人生态大会"等 [1] 北交所小鹏机器人概念股梳理 威贸电子 - 北交所最具识别度的人形机器人、小鹏汽车、飞行汽车概念股，线束产品与小鹏开展多维度合作，绑定较深 [1] - 总市值24.15亿元，流通市值13.22亿元，2024年利润增长14.23%，动态PE 54.05 [3] 舜宇精工 - 为小鹏提供舜宇智领技术，子公司宁波舜宇贝尔机器人主营AGV机器人集成解决方案，搬运场景与小鹏工厂场景重合 [1] - 总市值15.59亿元，流通市值7.96亿元，2024年利润下滑183.31%，动态PE 97.18 [3] 三祥科技 - 拥有AGV搬运机器人及控制程序业务，与小鹏汽车长期合作 [1] - 总市值14.66亿元，流通市值10.58亿元，2024年利润下滑10.33%，动态PE 24.21 [3] 旺成科技 - 具备关节机器人设备及丰富专利储备，小鹏为核心客户之一 [2] - 总市值18.50亿元，流通市值8.12亿元，2024年利润增长15.63%，动态PE 51.27 [3] 华密新材 - 布局人型机器人材料业务，与小鹏开展过技术对接 [2] - 总市值28.94亿元，流通市值20.98亿元，2024年利润下滑19.22%，动态PE 70.35 [3] 大地电气 - 与小鹏有汽车合作，与奇瑞合作涉及智能驾驶和机器人 [2] - 总市值17.88亿元，流通市值16.82亿元，2024年利润下滑889.28%，动态PE -32.09 [3] 奥迪威 - 具备机器人视觉系统技术储备，智驾产品销往小鹏 [2] - 总市值43.45亿元，流通市值35.12亿元，2024年利润增长11.74%，动态PE 49.56 [3] 骏创科技 - 北交所老牌机器人概念股，与小鹏有汽车合作 [2] - 总市值53.70亿元，流通市值20.27亿元，2024年利润下滑39.63%，动态PE 104.97 [3] 市场表现与资金关注点 - 北交所当前无明确纳入小鹏机器人供应链的标的，概念股多为"与小鹏合作+机器人业务"的缝合题材 [3] - 若资金聚焦北交所标的，威贸电子、奥迪威、骏创科技可能成为行情焦点，但概念缺乏业绩支撑 [3] - 昨日盘面显示科拜尔收涨23%、吉冈精密涨17%，北交所投机情绪受挫 [4]