格隆汇12月19日丨鹏辉能源(300438.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:公司小储产品客户主要有哪 些？ 答:行业主流的家储厂商基本都是我们客户，其中有固德威、德业、阳光、艾罗、麦田、三晶、古瑞瓦 特等。 ...

格隆汇12月19日丨鹏辉能源(300438.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:公司小储产品客户主要有哪 些？ 答:行业主流的家储厂商基本都是我们客户，其中有固德威、德业、阳光、艾罗、麦田、三晶、古瑞瓦 特等。 ...

产能与排产情况 - 衢州基地二期厂房已基本建好，计划明年新建587Ah电池产线 [1] - 公司目前基本满产，主要产品排产已至明年上半年 [1] - 今年下半年以来小储产品基本处于满产状态 [2] - 衢州基地目前处于满产状态，排产已基本至明年第二季度 [2] 产品与客户情况 - 小储电池产品包括圆柱、软包、方形，容量涵盖20-150Ah，主流型号有50Ah、100Ah等 [1] - 小储产品客户涵盖行业主流家储厂商，包括固德威、德业、阳光、艾罗、麦田、三晶、古瑞瓦特等 [2] - 海外大储客户主要分布在北美、印度、欧洲，三个地区出货占比大体为1:1:1 [2] - 业界部分厂商可能在做314Ah户储产品，但市场上最紧缺的仍是100Ah电芯产品 [1] 市场与业务展望 - 海外大储订单正处于起量过程中，较往年有较大增量变化 [2] - 预计明年国内增长与今年相似，海外增速后续会越来越高，用户侧储能也会增多 [2] - 明年587Ah产品主要供应国内市场，海外市场预计2027年才会有 [2] - 国内大储出货大部分是电芯产品，海外则基本是系统产品 [2] 技术与成本 - 理论上电池产品容量越大，其制造成本越低 [2] - 587Ah产品投产初期的良率会较目前主流的314Ah产品低一些 [2] - 公司会通过商品套期保值业务来管理原材料价格大幅波动的风险 [3]

公司储能业务布局与现状 - 公司近四年年报中一直重点宣传储能业务板块布局 [1] - 有投资者质疑在全球储能市场大爆发的背景下 公司储能业绩未见起色 并询问投资几十亿元的储能板块布局是否已失败 [1] - 公司回应称 针对储能业务 基于内外部环境进行稳健经营 并开展了电芯 BMS/EMS开发 系统集成及国内外渠道布局等相关工作 [1] - 公司大储产品主要面向电力企业等客户 小储产品主要销往海外 [1] 公司主营业务财务表现 - 前三季度 公司聚焦汽车低压电源主业 实现净利润约6.22亿元 同比增长约22.7% [1]

**鹏辉能源电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 行业为储能行业 公司为鹏辉能源[1] **核心观点与论据：2025年经营目标与完成情况** * 2025年全年出货量目标为16GWh 其中大储10GWh 小储6GWh[2] * 上半年小储出货量达6.75GWh 已超全年目标 预计下半年持平[2][3] * 上半年大储出货量为1.14GWh 预计下半年完成9GWh 全年目标有望达成[2][5][7] * 三季度以来需求激增 各生产线均处于满产状态 订单已排至2026年底[6][9] **核心观点与论据：产品价格与盈利能力** * 受产能紧张影响 下半年大储产品价格上涨约0.02元/Wh 小储产品价格上涨约十几个百分点[2][8] * 提价后大储产品略有盈利 小储产品盈利情况良好[2] * 上半年小储产品毛利率约为8-9% 提价后盈利能力进一步提升[2][20] * 海外市场大储能产品毛利率比国内市场高约10个百分点 成本基本一致[2][8] **核心观点与论据：市场与订单情况** * 2025年海外市场订单预计达1.5GW 超出年初1GW目标[2][8] * 印度市场表现突出 获得700MW大单且后续或有追加 客户付款情况良好[2][8][21][22] * 美国市场有几百兆瓦订单 毛利率稍好于国内 但受关税政策影响未来可持续性尚不明确[2][8][21] * 欧洲市场预计平稳 澳洲市场受补贴政策驱动行情持续[2][9] * 缺电刚需国家（如越南、缅甸、非洲）市场空间巨大[9][10] * 国内独立储能电站建设刚起步 源网荷储一体化和分布式光伏加储能场景将带来需求[2][10] **核心观点与论据：产能与扩产计划** * 当前大储理论产能为24GWh 小储理论产能为16GWh 实际产量约为理论值的八折[4][12] * 扩产计划包括为小储和大储各新增一条产线 每条线增加约4GWh产能[4][12] * 考虑生产更大容量电芯（如590Ah和600+Ah） 预计2026年开始过渡[4][12][19][24] * 2026年整体出货目标希望达到30GWh以上[24] **核心观点与论据：技术研发进展** * 全固态电池中试线预计本月底建成 第四季度开始验证中试产品[4][29] * 采用氧化物技术路线 能量密度可达300Wh/kg以上 循环寿命约2000次 安全性高且成本较低[4][31] * 中试线产能约100-120MWh 验证通过后明年将直接上量产线[29][32] * 全固态电池主要针对汽车动力市场 同时有小容量消费级产品在认证中[30] **其他重要内容：风险与挑战** * 部分订单已锁定至2025年底 后续接单需谨慎考虑碳酸锂价格波动[4][11] * 目前预计碳酸锂价格不会大幅上涨 产品调价策略一般为随行就市[4][11] * 国内系统集成产品价格涨幅不大 因下游客户强势 成本压力未完全传导[14][15] * 大储电芯涨价持续性取决于供应商与客户博弈及市场行情[16] * 100Ah与314Ah电芯的生产线切换较为困难 需花费时间调整[23]