FOF市场发行热度分析 - 11月25日4只FOF同日成立 延续本月高发行热度 产品呈现节奏快、规模稳、认购积极特点 [1] - 今年以来FOF发行频率明显高于往年 形成罕见密集发行窗口 全年进入发行大年 数量与规模显著提升 [1] - 多只产品因认购踊跃提前结束募集 凸显资金对稳健配置类FOF持续兴趣 [4] 近期FOF产品发行规模详情 - 国泰全景多资产配置FOF 19天募集13.15亿元 浦银安盛盈鑫多元配置FOF 17天募集4.11亿元 [3] - 银华多策略稳健FOF 19天募集14.55亿元 天弘盈悦稳健配置FOF 5天募集11.34亿元 均为偏债混合型FOF [3] - 易方达如意盈安FOF 5天募集58.48亿元 成近期规模最大FOF之一 交银臻享多资产FOF 8天募集23.67亿元 [3] - 东方红欣恒稳健FOF 10天募集13.10亿元 富国智悦稳健FOF 19天募集17.93亿元 [3] FOF市场整体规模与产品结构 - 今年以来成立规模1亿元以上FOF约50只 其中规模超10亿元23只 超50亿元4只 [6] - 截至11月25日今年新发FOF合计募集规模超700亿元 规模远超去年全年 [6] - 混合型FOF仍是绝对主力 偏债策略为代表产品成为本轮发行主力 [1][6] FOF产品优势与市场需求驱动因素 - FOF核心优势在于分散风险、平滑波动、专业配置 通过组合多种资产类别实现均衡收益结构 [6] - 在震荡市环境下凭借持仓分散与稳健回撤特性 更易获得资金青睐 降低投资者选择压力 [7] - 公募行业进入稳健配置时代 投资者风险偏好下降 FOF被视为更符合市场心态的友好型产品 [8] - FOF具备普惠投资特征 标准化程度高易于理解 适合个人投资者进行资产配置 [8] - 机构资金配置需求推动 将长久期、均衡化配置作为主线 FOF成为机构批量配置自然选择 [8]

FOF产品发行市场概况 - 进入11月FOF产品发行节奏进一步提速市场再次出现集中成立的情况[1] - 11月25日4只FOF同日成立延续本月高发行热度多只新发FOF取得可观首募成绩[2] - 产品结构以偏债策略FOF为主力呈现"节奏快、规模稳、认购积极"特点[2] 具体发行案例与规模 - 11月25日成立4只偏债混合型FOF：国泰全景多资产配置募集13.15亿元（19天）[3]、浦银安盛盈鑫多元配置募集4.11亿元（17天）[3]、银华多策略稳健募集14.55亿元（19天）[3]、天弘盈悦稳健配置募集11.34亿元（5天）[3] - 其他本月热门FOF：东方红欣恒稳健募集13.10亿元（10天）[3]、交银臻享多资产募集23.67亿元（8天）[3]、富国智悦稳健募集17.93亿元（19天）[3]、易方达如意盈安募集58.48亿元（5天）成为近期规模最大FOF之一[3] - 多只产品因认购踊跃提前结束募集包括天弘盈悦稳健配置、易方达如意盈安、交银臻享多资产等凸显资金对稳健配置类FOF持续兴趣[4] 全年发行趋势与市场数据 - 今年以来成立规模1亿元以上FOF约50只其中规模超10亿元23只超50亿元4只[5] - 截至11月25日今年新发FOF合计募集规模超700亿元规模远超去年全年FOF迎发行"大年"[5] - 混合型FOF仍是绝对主力产品类型[5] FOF产品优势与驱动因素 - FOF核心优势在于分散风险、平滑波动、专业配置通过组合多种资产类别实现更均衡收益结构[5] - 投研团队动态调整资产配置降低普通投资者选择压力增强长期投资体验尤其在震荡市更易获资金青睐[5] - 驱动因素包括：公募行业进入"稳健配置"时代投资者风险偏好下降FOF成"友好型产品"[6]、FOF具普惠投资特征标准化程度高适合个人配置[6]、机构资金推动长久期均衡化配置需求[6] - 今年FOF发行呈现"规模大、节奏快、结构稳"特征年末发行窗口打开热度有望持续[6]

产品核心策略 - 产品为偏债混合型FOF，以债券资产为基础并灵活配置多元资产，旨在实现风险分散与收益增强 [1] - 产品通过精选优质纯债基金打底，辅以多资产配置增强收益，力求在控制风险波动的前提下实现稳中有进的管理目标 [1] - 产品设有90天持有期，为投资者提供一款力求平衡风险与收益的配置工具 [5] 债券资产配置 - 债券配置主要投资于中短久期、中高信用等级的品种，严格管控利率风险和信用风险 [2] - 以获取债券票息收入为核心，减少对资本利得收入的依赖 [2] - 债券基金筛选关注产品基础要素，包括管理团队、产品规模、费率成本及流动性等关键指标 [2] - 强调控制波动与回撤，通过定量与定性相结合的方法精选风格稳定、风险可控的优质债基 [2] 收益增强策略 - 通过权益、商品及跨境资产等多元资产配置捕捉市场机会 [3] - 权益类基金选择秉持高胜率标准，要求基金在跟上偏股基金指数的基础上持续创造稳健超额收益 [3] - 组合构建采用核心-卫星策略，核心部分配置均衡型宽基产品，卫星部分灵活配置行业型基金 [3] - 可配置不超过10%的商品基金和不超过20%的跨境资产以分散单一市场风险并拓宽收益来源 [3] 基金经理与投研支持 - 拟任基金经理张子炎深耕FOF领域多年，具备丰富的跨资产投资和资产配置实践经验 [4] - 以其管理的富国鑫旺稳健养老一年持有FOF为例，在近5个完整年度中有4年跑赢基准，展现出卓越的控回撤能力 [4] - 富国基金作为老十家公募之一，在主动权益、固定收益及量化投资三大领域为FOF业务提供全方位投研支持 [4]

行业趋势 - 资金正加速流入偏债混合型FOF，全市场FOF产品整体规模截至6月末较上季度末环比增幅达9.68%，其中偏债混合型FOF增速高达14% [1] - 资金流入背景是低利率与高波动的市场困境，存款利率多次下调，纯债基金收益空间收窄，同时A股市场热点与板块轮动较快 [1] - 低利率与高波动或成为市场新常态，偏债型FOF产品或逐渐成为投资者资产配置组合中不可或缺的组成部分 [5] 产品概况 - 富国智悦稳健90天持有期混合（FOF）拟于10月20日发行，产品以“严控风险、稳健增值”为目标，通过“多资产+多策略”配置应对市场环境 [1][3] - 产品以优质纯债为“盾”，采用“中短久期+高等级信用债+票息策略”的投资策略，并灵活配置权益、商品、跨境资产以增强收益 [3] - 产品可以配置黄金、港股、美股等低相关性资产，以优化组合整体的风险收益比 [3] 历史表现与优势 - 自2019年初至2025年6月末，万得偏债混合型FOF指数累计涨幅达29.5%，远超纯债债基指数（21%）、同业存单AAA指数（18.5%）及货币基金指数（14%） [3] - 偏债混合型FOF指数与同期沪深300指数30.7%的表现基本持平，但波动率大幅降低，风险收益比更具优势 [3] 基金经理 - 拟任基金经理张子炎具有14年证券从业经验、6年基金管理经验，拥有数学+金融复合背景和成熟的投研框架 [4] - 其管理的同类产品富国智浦稳进12个月持有A近6个月、近1年收益率分别为3.28%和5.38%，跑赢同期业绩基准 [4] - 其管理的养老目标FOF在近5个完整年度中有4年跑赢基准，在2021年市场震荡和2023年债市调整时表现出很强韧性，并在市场反弹时能控制回撤 [5]