权益市场与稳健配置需求 - 主要宽基指数（沪深300/中证500/中证1000）自2020年来多次年内回撤超10%，全区间最大回撤普遍超35%，中证1000最大回撤接近46%，市场波动性高企推动稳健型资产配置需求 [1][2] - 10年期国债收益率从2020年的3.14%降至2025年中的1.65%，创阶段新低，传统固收类资产收益承压，倒逼机构寻求多元化配置 [1][4] - 资管新规2018年落地，禁止保本保收益并推行净值化管理，经历过渡期（2018-2021）、赎回潮（2022）和稳定创新（2023至今）三阶段，推动理财产品风险收益透明化转型 [1][6][10][15] 养老目标基金发展 - 2022年个人养老金制度落地，目标日期型FOF数量从2020年44只增至2025年119只，目标风险型FOF从52只增至154只，资产规模分别达239.86亿元和363.69亿元（2025年中） [1][13][14] - 当前仅3.50%的目标风险型FOF和10.71%的偏债混合型FOF能将最大回撤控制在1%内，卡玛比超4的产品占比分别仅6.76%和11.98%，回撤控制能力待优化 [1][17][20] 景顺长城保守养老目标一年持有基金分析 产品特征 - 成立于2024年3月20日，规模3.58亿元（2025Q2），锁定期一年，设有个人养老金Y份额（022272.OF），基准配置为75%中证全债+12%中证800+5%黄金+5%存款+3%恒生指数 [21][24] - 采用"战略+战术"资产配置模型，战略层以风险预算为基础，战术层结合宏观经济、技术、市场情绪三类因子动态调整比例，子基金筛选采用"定量+定性"双轨模式 [25][28][29][35] 业绩表现 - 成立至2025Q2累计收益6.66%，近一年收益5.13%，最大回撤0.88%（同类第二），夏普比2.94（同类第一），卡玛比5.81（同类第二），任意时点持有3个月正收益概率100% [31][33][34][39][40] - 2024年年报显示大类资产配置中固收类占比93.15%（长债/短债/货币），中国权益资产从0.93%提升至6.35%，海外市场与商品分别配置0.35%和0.15% [45][46] 管理团队 - 基金经理江虹拥有14年从业经验，管理7只FOF产品（规模合计6.92亿元），包括4只目标风险型、2只目标日期型和1只偏股混合型FOF [55][56] - 景顺长城基金成立于2003年，养老及资产配置团队平均从业年限13年，在管7只FOF产品，形成目标风险、目标日期、偏股混合三大产品线 [57][58][59]