股价表现 - 华策影视9月25日股价上涨5.01%至9.86元/股 成交额14.07亿元 换手率8.99% 总市值187.30亿元[1] 公司业务结构 - 主营业务收入构成：电视剧制作发行45.59% 电视剧版权发行20.70% 经纪业务10.02% 算力业务7.15% 电影销售5.54% 其他业务合计12.32%（含音乐4.12%+影院票房2.54%+广告0.06%+其他4.5%+其他补充1.1%）[1] - 公司定位文化影视内容提供、运营和产业战略布局 成立于2005年10月25日 2010年10月26日上市[1] 基金持仓情况 - 太平改革红利精选基金（005270）二季度重仓华策影视90万股 占基金净值比例5.01% 位列第九大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约42.3万元 最新规模1.35亿元[2] 基金业绩表现 - 太平改革红利精选基金今年以来收益35.69%（同类排名2500/8173） 近一年收益66.69%（同类排名1736/8003） 成立以来收益81.49%[2] - 基金经理徐闯任职期间最佳基金回报57.96% 最差回报16.62% 现任管理规模8.85亿元 累计任职时间2年84天[3]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日，8家机构投资者合计持有公司A股股份1.96亿股，占总股本的48.94% [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.10个百分点 [1] - 主要机构投资者包括杭州臻品致信投资合伙企业、杭州宝钰投资管理合伙企业、香港中央结算有限公司等8家机构 [1] 公募基金持仓变动 - 本期新增披露3只公募基金，包括太平丰和一年定开债券发起式、太平改革红利精选、东财食品饮料指数增强A [1] - 本期退出披露2只公募基金，包括宝盈成长精选混合A、兴银消费新趋势灵活配置A [1] 社保基金持仓变化 - 全国社保基金一一一组合持股比例小幅增加，为本期唯一持股上涨的社保基金组合 [1]

核心观点 - 截至2025年8月21日 机构投资者合计持有洽洽食品A股股份2.72亿股 占总股本比例达53.87% [1] - 前十大机构投资者持股比例合计为53.50% 较上一季度下降2.67个百分点 [1] 机构持股结构 - 前十大机构投资者包括合肥华泰集团股份有限公司 香港中央结算有限公司 万和投资有限公司 招商银行股份有限公司-兴证全球欣越混合型证券投资基金 中国建设银行股份有限公司-嘉实新消费股票型证券投资基金 招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金 洽洽食品股份有限公司-第九期员工持股计划 百年人寿保险股份有限公司-分红保险产品 全国社保基金一零一组合 青岛君厚私募基金管理有限公司-君厚知存价值共享私募证券投资基金 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共2个 包括嘉实新消费股票A和易方达裕鑫债券A 持股增加占比0.17% [2] - 本期持股减少的公募基金共2个 包括信澳精华配置混合A和易方达鑫转招利混合A 持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露的公募基金共8个 主要包括兴证全球欣越混合A 南方中证1000ETF 华夏养老2040三年持有混合(FOF)A 华夏聚嘉优选三个月持有混合(FOF)A 九泰锐丰混合A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共9个 主要包括广发稳健增长混合A 南方中证500ETF 汇添富中证主要消费ETF 太平改革红利精选 鹏扬消费量化选股混合A等 [2] 社保基金持仓变动 - 本期新披露的社保基金为全国社保基金一零一组合 [2] - 本期未再披露的社保基金为全国社保基金一一五组合 [2] 外资持仓变动 - 本期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司 持股增加占比小幅上涨 [2]

基金业绩表现 - 第二季度基金利润334.79万元 加权平均基金份额本期利润0.0326元[2] - 二季度基金净值增长率2.54%[2] - 近三个月复权单位净值增长率6.81% 同类排名618/880[3] - 近半年复权单位净值增长率9.51% 同类排名367/880[3] - 近一年复权单位净值增长率25.87% 同类排名206/880[3] - 近三年复权单位净值增长率-4.21% 同类排名319/871[3] - 近三年夏普比率0.2757 同类排名173/875[8] 基金风险指标 - 近三年最大回撤39.69% 同类排名333/873[10] - 2024年一季度单季度最大回撤20.49%[10] 资产配置情况 - 近三年平均股票仓位84.63% 高于同类平均80.43%[13] - 2024年三季度末达到最高仓位92.14%[13] - 2019年一季度末最低仓位56.78%[13] 基金基本信息 - 截至二季度末基金规模1.35亿元[2][15] - 单位净值1.336元（截至7月18日）[2] - 属于灵活配置型基金[2] - 基金经理徐闯管理4只基金近一年均为正收益[2] 投资组合构成 - 十大重仓股包括宁德时代、春秋航空、劲仔食品、欧派家居、厦门钨业、神州泰岳、宝立食品、阳光电源、华策影视、三七互娱[18] 投资展望 - 资金无风险利率预计延续低位 对A股估值形成支撑[2] - 经济增速弱但有底 结构性政策层出不穷[2] - A股波动性下降 估值中枢有望底部稳步抬升[2] - 贸易摩擦扰动因素趋弱[2] - 下半年信用周期或出现拐点[2] - 中期ROE企稳回升 人民币升值下中国资产重估继续演绎[2]