纪要涉及的行业或公司 * 莱斯信息公司及其所在的空管、低空经济、民航、机场、城市交通、国防动员信息化等行业[1][2][3] 核心观点和论据 财务业绩与展望 * 公司预计四季度收入确认将占全年较大比例 有望与去年持平[2] * 2025年为业绩低谷期 主要因道路交通收入确认减少及坏账计提增加 与地方财政紧张相关[3] * 预计2026年收入将改善 增长点包括空管业务 国际化项目（伊拉克 香港 澳门）及低空经济新项目[10] * 公司手头订单约20多亿元 为滚动累积[12] 空管与民航业务进展 * 空管业务从2025年三季度开始获数亿元大项目合同 包括厦门 济南和上海等地[2][3] * 民航"8+N"项目在2025年落地济南主用 厦门主用 上海二区管及浦东机场ASMAX系统 单体规模分别达1亿元左右和5,000多万元[7] * 预计2025年还有兰州 南宁等地区的新项目 "8+N"建设将延续至2026-2027年（十五规划期间）[3][7] 低空经济业务进展 * 2025年已落地多个省级平台项目 目标业绩超1亿元 预计2026年实现收入确认[2][3] * 江苏省级平台项目已在三季度前完成验收并部分回款 总规模约7,000万元[7] * 除江苏外 还签订了浙江和湖北的两个省级平台 并推进国家级顶层设计及东北 中部（山西） 西部（贵州）的省级平台项目[5][7] * 公司参与了顶层政策和制度制定 预计政策将在2025年底逐步发布落地[5] 公司战略与产品布局 * 莱斯信息作为电科集团核心产业平台 发布了天宫 天行 天卫产品体系 其中天幕飞服平台是天行核心[3][8] * 电科集团成立新机构整合资源 协同推进低空经济发展战略[3][8] * 公司去年发布了四个低空领域产品序列 包括低空飞行服务管理平台 空域规划管理系统等 为政府端提供核心管理功能[9] 其他业务增量 * 公司预计在2025年底前获得机场一级资质 届时可承接更大规模项目（当前受资质限制 项目规模在1,000万到2,000万元左右）[11] * 交通业务预计在2026年改善 城市治理中的国防动员系统被视为未来重要增量[11] * 公司关注商业航天 量子通信和计算等新兴领域 积极谋划"十五五"发展战略[14] 其他重要内容 股东与股价 * 公司管理层认为股价波动主要受部分资金变化影响 经营状况良好[6] * 大股东和二股东持股相对稳定 2025年没有明确减持计划（去年第二大股东曾减持1-2个百分点）[6][13] 竞争与订单 * 空管系统订单获取存在竞争 但公司通过提升能力和资质应对[12] * 2025年上半年订单情况一般 但从三季度开始陆续落地 四季度大项目陆续验收对全年业绩有支撑[12]

行业趋势：电动重卡超充技术加速发展 - 兆瓦级重卡超充桩已集体亮相，为电动重卡普及超充技术提供补能保障 [2] - 为避免超充桩建设速度超过电池渗透率导致供需错配，越来越多主机厂和电池企业加入重卡超充领域 [2] - 超充技术有望打破“以电量换里程”困局，实现“少装电池、快速充电、多次运输”，提升日均出勤率和运营里程 [8] 主要电池企业超充产品进展 - 宁德时代在行业内率先推出具备4C超充性能的轻型商用车电池“天行”[3] - 2025年工信部每月发布的新能源重卡新车信息中，超一半电池配套来自宁德时代，公司同步切入新能源换电重卡赛道 [4] - 亿纬锂能LF230P-453kWh电池可实现兆瓦级超快充，18分钟充电SOC 10%-80%，最高1500kW充电 [6] - 瑞浦兰钧发布268Ah辰星LFP重卡超充电池，实现4C超充，15分钟补能240公里 [7] - 欣旺达推出欣恒能·商用车超充电池Gen2，充电倍率达4.2C，匹配最高1.98MW充电功率 [7] 基础设施与生态建设 - 华为在兆瓦超充方案中联合11家车企开发30余款4C超充重卡，首批部署5000辆适配车型 [5] - 华为数字能源计划2025年在全国打造超100条兆瓦级超充物流干线 [10] - 盛弘股份已建成1600km晋城-北疆港、680km长治-聊城的兆瓦补能走廊 [10] - 行业正加速在核心高速路网建设兆瓦级充电站，形成网络化覆盖 [10] - 兆瓦级补能与超充电池配合，有望打破新能源重卡难上干线物流的魔咒 [9] 市场前景与驱动力 - 随着电动重卡销量水涨船高，超充电池上车速度有望进一步增长 [4][11] - 未来增长驱动力包括技术成熟度、成本下降和重卡主机厂规模化决心 [11]

行情表现 - 万得低空经济指数上涨3.12% 跑输上证指数1.24个百分点 跑输沪深300指数3.88个百分点 跑输创业板指10.92个百分点 [1][2] - 国证通用航空指数上涨6.85% 跑赢上证指数2.49个百分点 跑输沪深300指数0.15个百分点 跑输创业板指7.19个百分点 [1][2] 政策支持 - 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出培育壮大城市发展新动能 发展低空经济等新业态 [2] - 安徽省财政厅发行456亿元专项债券 其中合肥市低空经济基础设施建设项目以18.6亿元投资规模正式落地 [3] - 广东省政府审议《广东省关于支持低空经济高质量发展若干措施》强调抢抓低空经济发展战略机遇 [3] - 云南省提出15项具体措施 围绕打造高原无人机制造集聚地、低空飞行多元应用基地等目标 [3] 企业动态 - 亿航智能与合肥政府签署投资合作协议 VT35系列eVTOL产品总部落户合肥 项目总投资额预计约10亿元人民币 合肥政府提供总价值约5亿元人民币支持 [3] - 沃兰特航空与农银金租签署120架天行采购订单 包括10架确认订单和110架意向订单 订单总额达30亿元 [4] - 飞行派科技与飞吧签署45架朱雀系列eVTOL采购协议 包括30架航程150公里朱雀mini版和15架航程600公里朱雀标准版 [4] - 高域复合翼飞行汽车GOVY AirJet获中国民用航空中南地区管理局特许飞行证 [4] - 零重力与正力新能签署航空电池战略合作协议 锐翔RX1E系列电动固定翼飞机随整机获适航证 [5] - 追梦空天科技完成超亿元Pre-A++轮及战略轮融资 资金用于DF600适航取证及量产 DF3000研制 [5][6] - Alef Aeronautics纯电动飞行汽车Model A在加州两座机场启动测试运营 [6] 行业前景 - 国家战略聚焦低空经济新赛道 各地出台纲领性政策 国资央企密集成立低空经济公司 [7] - 低空物流和低空旅游等应用场景先行 头部eVTOL主机厂订单激增 产业链规模化发展态势清晰 [7]

行业动态 - 国内首台专业级eVTOL工程模拟机在沃兰特航空实验室正式验收并启用，将推动eVTOL全产业链发展[1] - 该模拟机基于沃兰特航空"天行"eVTOL基准构型研制，采用多项自主可控先进技术，构建了人在回路的半实物仿真平台[3] - 模拟机采用开放式架构与模块化设计，其高实时性仿真能力及完备试验工具链已在国产大飞机项目中多次验证[3] 公司进展 - 沃兰特航空VE25-100订单数量已超1000架，订单金额超250亿元[3] - 蓝天航空将eVTOL模拟机研发周期压缩至10个月，高效匹配沃兰特航空产品研发进展[3] - 蓝天航空拥有研制C909、C919、AG600大飞机工程模拟机的成功经验，是国家级高新技术企业[4] 技术应用 - 模拟机采用航空部件级机载系统建模技术、民机综合航电仿真技术等多项先进技术[3] - 模拟机能够完整模拟"天行"的驾驶舱环境、操纵品质和机载系统特性[3] - 蓝天航空持续探索人工智能、虚拟现实等前沿技术在航空仿真领域的创新应用[4] 未来发展 - 模拟机将深度参与"天行"的工程验证、人机工效评估等核心环节[4] - 模拟机将为试飞员培训及适航验证试验提供关键技术支持[4] - 模拟机将持续集成仿真模型和数据，为eVTOL运营人的飞行模拟训练奠定数据包基础[4]