**行业与公司** 聚酯瓶片行业 万凯新材主营聚酯瓶片 产能300万吨（海宁120万吨 重庆180万吨）[3] 国内排名第四[2] 全球CR4接近80%[8] 亿盛为全球最大生产商（590万吨产能）[8] **需求与增长** 全球聚酯瓶片过去十年复合增速7.4%[2][4] 下游集中于软饮料和食用油领域 大客户包括可口可乐、农夫山泉和金龙鱼[2][4] 2024年因农夫山泉等新基地投产 需求增速达14%[2][4] 2020年因医疗包装及外卖需求增加 叠加原油价格下跌 需求增速较快[4] 2025年上半年出口增速约15%[2][5] 全年出口预计达600-700万吨[5] 2015-2024年出口复合增长率13.4%[2][5] **供给与产能** 2021-2024年为国内产能释放期[2][6] 2025年新增三方向50万吨、富海集团60万吨及五粮液10万吨装置投产后 行业无新增产能[6] 2026年起供给端停止扩张[2][6] 全球需求稳健增长约7%[2][6] 供需格局有望改善[2][6] **海外布局与反倾销** 万凯在尼日利亚（30万吨 2026年投产）和印尼（75万吨 2027年投产）建厂[7][10] 应对11个国家和地区反倾销调查[7][9] 海外基地单吨盈利预计500元[10] 欧美地区瓶片价格常态化比中国高200多美元[9] 但反倾销关税限制出口（美国、日本、韩国税率较高）[9] **盈利与业务拓展** 2025年上半年行业出现向上拐点[2][8] 万凯Q1、Q2利润转正[2][8] 公司通过上游延伸天然气制乙二醇项目（年化利润约2亿元）增强盈利能力[4][10] 布局生物酶法RPET生产线（2026年底投产）[4][11] 初期5万吨生产线成本约8000多元 售价1.5万元[12] 远期目标百万吨级产能[12] **盈利预测** 2025年净利润预计超1亿元（乙二醇项目或超预期）[14] 2026年预计利润4亿多元（瓶片贡献2亿+乙二醇2亿） 若尼日利亚项目贡献 有望冲击5亿元[14] 2027年利润或达8-10亿元（海外项目、RPET及主业恢复）[15] **风险与机会** 行业短期通过联合减产20%修复价差（6月末执行后价差从200元修复至400-500元）[8] 长期2026年下半年行业预计走出低点[4][8] 公司具备周期性与成长性双曲线[16]

川浙产业合作概况 - 川浙合作推介会签约28个重大产业项目，总投资321.9亿元，聚焦新能源汽车、人工智能、新材料等新质生产力领域 [2] - 浙江是四川第四大内资来源地，30万浙商扎根四川，投资覆盖全省21个市州 [6] - 近三年浙江企业在川投资项目超250个，金额超2000亿元，占全省投资总额7%，其中制造业占比近70% [7] 重点企业合作案例 - 吉利控股在川累计投资近400亿元，南充新能源商用车基地已投产，成为西南重要研发生产基地 [4] - 大华股份投入20亿在成都建立西南智慧基地，配备超1200名研发人员，与四川数字政府建设规划协同 [4] - 正凯集团230亿元天然气制乙二醇项目一期完成70亿元投资，创行业建设速度纪录 [7][8] 产业协作模式 - 形成"浙江资本+四川资源""浙江研发+四川制造"等四大合作模式，实现资本、要素、市场高效对接 [6] - 远程新能源南充基地每4分钟下线一台新能源整车，产量占全省96%，与浙江传化公路港形成供应链协同 [11] - 川浙联合编制15条重点产业链全景图，近三年电气机械、汽车制造、通用设备等领域投资占比突出 [7] 平台与机制建设 - 西博会期间推出2200个合作项目，总投资3.7万亿元，浙江作为主宾省签约成果显著 [9][10] - 建立省、市、县三级定期会商机制，开展"1+1+2+N"联合招商活动，打造常态化交流平台 [14] - 实施"投资四川"首席服务官制度，为重点项目提供"一对一"服务，解决企业问题近600个 [7][8]