9月9日，大行科工（深圳）股份有限公司正式在香港交易所主板上市。图为该公司董事长兼总经理韩德玮 （右）出席上市仪式。深圳特区报记者 温涛 摄 9月27日，在大行科工公司总部，韩德玮接受了深圳特区报记者专访，虽然已过耄耋之年，他依旧精力充沛、 思维敏捷。"物理博士""车库研发""赴台建厂""深圳创业""香港上市"一个个令人印象深刻的标签跨越整个太平 洋，记录着韩德玮求学及创业的轨迹。 韩德玮的办公室里放着一个透明玻璃展示柜，里面存放着大行品牌的初代折叠自行车"老貂"，银色铝合金车 身铮亮如初。"我用了40多年时间做折叠自行车，希望用轻便好用的技术设计，进一步推动绿色出行与低碳交 通发展。"他有感而发告诉记者。 车库里研发"折叠"技术 从事科研工作、成为一名科学家，曾是韩德玮最初的梦想。早在上世纪60年代，学习成绩优异的韩德玮就从 香港赴美攻读高等教育课程，并于1973年获得美国南加利福尼亚大学授予的物理学博士学位。 毕业后，韩德玮先后加入加利福尼亚州立大学、南加利福尼亚大学，担任物理学教职工作4年时间。后来，他 走出高校，入职美国一家重点科研院所，专门从事高能激光研究。 9月9日，港交所上市大厅传出响亮的开市锣 ...

核心观点 - 大行折叠车作为英国品牌BROMPTON的平价替代品在中国市场快速增长 公司通过产品多元化和渠道创新抓住骑行热潮机遇 [2][4][8][10] 行业趋势与市场表现 - 全球折叠自行车市场2024年销量达370万辆 超过2021年310万辆的峰值 中国内地零售量占全球市场22% [4][5] - 折叠自行车占全球自行车市场零售额5.3% 远低于公路车41%和山地车15-17%的占比 [5] - 通勤上班族是核心目标人群 但休闲骑行场景正在成为新增长点 [5][6][7] 公司业务与财务表现 - 大行科工2022年营收2.54亿元 2024年增至4.51亿元 两年实现77.6%增长 [4] - 中端车型（2500-5000元）收入占比从2022年50.6%提升至2024年69.5% [8] - 产品平均售价从2022年1593元/辆升至2024年1927元/辆 涨幅21% [8] - 线上直销收入从2022年1414.5万元增至2024年约1亿元 复合年增长率超166% 占比从2%升至35.4% [10] 产品战略与创新 - 推出70余种车型覆盖城市通勤/休闲出行/越野等场景 包括电助力折叠自行车等细分品类 [5] - 2024年7月推出竞速车型P18 Ultra 巡航速度35公里/小时 售价5798元 瞄准专业竞速人群 [7] - 通过配件生态（如承重5-10公斤的猪鼻扣）增强用户粘性和二次消费 [6] 渠道变革 - 线上渠道在京东/天猫大促期间以3-7%折扣多次登顶品类销售榜首 [10] - 2025年前四个月线上直销占比进一步升至44.8% [10] 潜在挑战 - 全球自行车行业存在库存压力 经销商积压库存可能影响销售和财务状况 [11] - 公司上市募集资金主要用于产能扩张 需警惕供需失衡风险 [11]

杨辰雨自从购入一辆大行折叠车以来，已经在小红书上发过5次爱车的"定妆照"，这些分享占据了她主 页几乎50%的版面。 最新的一条动态展示了杨辰雨为爱车更换的小配件，包括豹纹猫咪密码锁、夜骑行猫咪警示灯，以及一 个复古车挂收纳包，并配文"不是车架子，而是衣架子"。 今年4月，杨辰雨以不到4000元的价格购入的这款D10，是大行折叠自行车的热销车型之一。她多次对 比了价格、颜值和骑行体感后，最终选中了大行品牌。 在社交媒体上，大行自行车的不少车型被称为"小布平替"。小布指的是英国知名折叠车品牌 BROMPTON，只是它的价格动辄上万元。随着骑行运动的盛行，不论是小布还是平替大行，都在中国 获得了更好的市场。 就在9月9日，大行品牌所属公司大行科工（深圳）股份有限公司（下称"大行科工"）登陆港交所。从其 披露的信息可以窥见国内骑行行业的面貌和趋势。 首先，"骑行热"让企业走上快车道。 据大行科工官网及招股书，大行品牌1982年由韩德玮创于美国加州，商标属美国DAHON NARTH AMERICA公司；2001年韩德玮成立大行科技公司拓展中国市场并运营品牌；2016年深圳市美大行科技 成立，2017年获大行品牌商标的无 ...

文 | 大力财经 在资本市场的舞台上，深圳市大行科工有限公司的上市计划吸引了众人目光。这家由83岁高龄的韩德玮博士缔造的企业，有望成为"中国折叠自行车第一 股"。 大行凭借其在折叠自行车领域的深厚底蕴与亮眼业绩，踏上了港股主板上市的征程。然而，光鲜背后，代工依赖、市场收缩与行业竞争等诸多挑战如影随 形。 大行的故事始于1975年全球石油危机背景下韩德玮教授的灵光一闪。1982年，第一辆大行折叠自行车在香港诞生，航空铝合金车架、仅0.3立方米的折叠体 积、12公斤的重量、15秒内完成折叠操作等特性，使其在台湾首年销量突破6000辆，成功叩开东南亚市场大门。 当时东南亚城市化进程中"最后一公里"的出行需求，与台湾完善的制造业基础，为大行的发展提供了绝佳机遇。 | 索引号 | bm56000001/2025-00008624 | 分 | | 结果公示备案管理 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布机构 | | 发文日期 | | 2025年07月17日 | | DE 称 | 关于大行科工（深圳）股份有限公司境外发行上市备案通知书 | | | | | 文 몰 | 国合函[2025] ...

公司概况 - 大行科工是中国折叠自行车行业头部企业，市场份额在中国内地零售量和零售额分别达26.3%和36.5% [2] - 公司由83岁的韩德玮博士创立，被称为"现代折叠自行车之父"，拥有40余年行业经验 [2] - 公司计划在港股主板上市，已递交招股书并获得中国证监会IPO备案 [1][2] 市场地位 - 2024年全球折叠自行车市场份额达6.2%，零售量22.64万辆，排名第一 [4] - 中国内地市场零售量份额26.3%，具备行业龙头地位 [4] - 产品已拓展至28个国家和地区，包括东南亚、美国和欧洲市场 [8] 财务表现 - 2022-2024年销量从14.90万辆增至22.95万辆，CAGR达24.0% [5] - 同期营业收入从2.54亿元增至4.51亿元，CAGR达33.1% [5] - 净利润从3143.4万元增至5229.9万元，CAGR达28.9% [5] - 2025年前4个月销量9.34万辆（同比+46.5%），营收1.85亿元（同比+46.91%），净利润2152.8万元（同比+69.11%） [7] 产品结构 - 产品线涵盖70余款车型，价格区间从几百元到上万元 [7] - 中端产品（2500-5000元/辆）是主要收入来源，2024年销量占比62.83%，收入占比69.5% [7] - 掌握DFS折叠技术、马甲线技术与超级下管技术等核心技术 [7] 行业趋势 - 全球折叠自行车市场规模预计2029年达520万辆，2024-2029年CAGR为7.3% [8] - 国际高端品牌面临市场调整，荷兰Accell集团2024年亏损3.25亿英镑，Brompton利润跌幅超99% [9] - 中国自行车行业涌现信隆健康、久祺股份、喜德盛等企业，大疆跨界推出电动自行车产品 [10] 发展战略 - 计划扩大产品组合，进军电助力自行车领域，已推出K-ONE电动助力车型 [11] - 将投资惠州新生产基地，预计2027年投产，年产能20万辆 [11] - 目标成为全球折叠自行车行业领军企业，持续扩大东南亚和欧洲业务 [3][8] 产能情况 - 惠州工厂现有年产能约10万辆，2022-2024年产能利用率达93.0%-105.5% [11] - 面临产能饱和问题，计划通过新建生产基地解决 [11]

公司概况 - 大行科工是全球折叠自行车市场第二大企业，按2024年零售额计市场份额达2.9%，仅次于英国BROMPTON品牌（6.2%）[1][7][9] - 按2024年零售量计，公司以22.64万辆销量占据全球6.2%市场份额，中国内地市场销量21.31万辆，市占率26.3%均排名第一[6] - 公司产品平均零售价为3000元/辆，显著低于BROMPTON的1.8万元/辆，形成差异化竞争[7][9] 创始人背景 - 创始人韩德玮为83岁美籍华裔物理博士，曾任职NASA和休斯飞机公司从事激光研究，1982年转型创立大行品牌[2][3][4] - 创业初期募集200万美元资金，投资者包括卡朋特兄妹乐队和台湾宏基公司[3] - 被誉为"现代折叠自行车之父"，2001年将业务拓展至中国大陆市场[4][6] 财务表现 - 2022-2024年收入从2.54亿元增长至4.51亿元，CAGR达33.2%；净利润从3143万元增至5229万元[12] - 毛利率从2022年30.7%提升至2024年33%，主要受益于产品结构优化[12][14][18] - 2022-2025年累计分红6150万元，创始人韩德玮获得约5446万元[10] 产品结构 - 产品分为高端（>5000元）、中端（2500-5000元）和大众市场（<2500元）三类[13] - 中端产品收入占比从2022年50.6%提升至2024年69.5%，成为主力产品线[14] - 研发投入持续增加，从2022年901万元增至2024年1755万元[12][13] 销售渠道 - 依赖经销商渠道，2024年贡献68.2%收入但毛利率仅27.4%，低于线上直销47.7%的毛利率[15][16][18] - 线上直销占比快速提升，从2022年5.6%增至2024年22.2%，主要通过京东、天猫及抖音平台销售[19] - 海外收入占比从2022年22.1%下滑至2025年5.6%，呈现收缩态势[16][19] 生产与供应链 - 代工比例从2022年29.5%升至2025年前4个月65.5%，外包生产成本占比达47.1%[21][22] - 惠州工厂产能利用率超100%，计划IPO募资扩建20万辆产能生产线[23] - 库存从2022年5774万元增至2025年5月1.5亿元，增速(95.7%)超过收入增速(77.6%)[24][26] 公司治理 - 管理层平均年龄超61岁，创始人持股88.56%，存在老龄化风险[10] - 报告期内累计欠缴员工社保660万元，与分红行为形成反差[10] - 质量管控团队仅18人，需管理5家代工厂，未来可能面临挑战[23]