贵金属基金限购调整 - 汇添富黄金及贵金属证券投资基金(LOF)自2025年10月23日起将单日单个账户申购及定投限额调整为不超过100元 [1][2] - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)自10月20日起将A类份额申购限额下调至100元，C类份额下调至1000元 [1][4] - 汇添富基金在10月内已连续3次调整申购门槛，其限额从10月21日的1万元断崖式降至10月23日的100元 [3][4] - 国投瑞银白银基金此次限购是继10月15日（A类限购6000元，C类限购4万元）后，仅隔三个交易日的再度升级 [4] 限购原因与信号 - 调整申购限额的主要原因是金银价格在持续上涨后波动显著加剧，市场短期投机情绪升温，加大了基金管理难度 [1][4] - 限购措施旨在保障投资组合的稳健运行和持有人利益，并向投资者发出金银短期风险较高的信号，提示谨慎参与 [1][5] - 此举反映出基金公司在市场过热阶段对潜在风险的警惕，以及对产品流动性的审慎管理态度 [1][5] 贵金属市场表现 - 截至10月22日，伦敦金现年内累计涨幅已超50%，而伦敦银现年内涨幅更是已接近70% [6] - 市场出现剧烈波动，10月21日伦敦金现收盘大跌5.31%报4124.355美元/盎司，伦敦银现收跌7.11%报48.622美元/盎司 [7] - 上金所、上期所以及工商银行、建设银行等多家机构近期纷纷发布提示，指出贵金属价格波动加剧，建议投资者理性投资并控制风险 [7] 机构后市观点与投资策略 - 对于黄金，分析认为短期将进入整理阶段，但全球央行购金、美联储降息预期及去美元化趋势等核心支撑因素使其中长期上涨逻辑未变 [8] - 建议保守型投资者通过黄金ETF或基金参与并合理配置仓位；交易型投资者不宜追高，应回调分步建仓结合波段操作；激进型投资者可考虑弹性更高的黄金权益类资产 [8] - 对于白银，长期看在通胀黏性、能源转型和科技迭代三重驱动下，其正从传统周期品向战略成长型资产转型，建议投资者以战略配置眼光看待，通过ETF、期货或矿业基金等形式布局 [10] - 投资者应避免资产过度集中于黄金单一资产，需构建多元化配置并关注交易成本 [10]

基金限购措施 - 国投瑞银白银期货基金自10月20日起大幅升级限购，A类份额单日申购限额降至100元，C类份额限额降至1000元 [1][3] - 此次限购是继10月15日首次限购后的再度升级，此前A类份额限购6000元，C类份额限购4万元，本次调降幅度显著 [5] - 基金公司升级限购措施旨在保护基金份额持有人利益，保障基金稳健运作，并防范因场内高溢价可能引发的套利资金集中涌入 [3][6] 基金表现与概况 - 国投瑞银白银期货基金是全市场唯一的白银期货基金，为被动跟踪上期所白银期货主力合约的商品型基金，截至二季度末规模为30.14亿元 [1][5] - 受白银期货价格上涨带动，该基金A份额今年以来单位净值上涨58.10% [5] - 截至10月17日，该基金场内收盘价为1.469元，场外净值为1.3908元，场内溢价率达5.6% [6] 白银市场行情 - 现货白银价格于10月9日历史性突破50美元/盎司，截至10月18日，伦敦银现年内上涨79%，涨幅超过伦敦金现的62% [7] - 白银价格快速上涨受贸易紧张局势、美联储降息预期等因素推动，但当前价格已处于绝对高波区域 [1][5][6] 白银属性与市场分析 - 白银兼具金融属性和工业属性，其下游工业需求占比超过50%，与全球宏观经济尤其是制造业关联度更高 [7] - 相比黄金，白银市场总市值更小，流动性不及黄金，导致其价格波动性更大 [7] - 业内分析认为，白银市场的利好因素大部分已兑现，美联储降息预期已基本消化，持续上涨动力可能减弱 [7][8]