热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 哔哩哔哩-W（09626）午前股价上涨5.56%，现报210.80港元，成交额8.20亿港元。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 哔哩哔哩-W（09626）午前股价上涨5.56%，现报210.80港元，成交额8.20亿港元。 近日，创始于中国的通用AI智能体Manus宣布即将加入互联网巨头Meta。多位业内人士透露，本次并购 的金额超过20亿美元，创下了国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录。据悉，本次并购将激励更 多AI团队出海走向全球市场。多位投资人表示，Manus对行业最大的启发就是要国际化，如果只是服务 国内市场，其估值大概只有几亿元人民币，未来盈利也会非常有挑战性。 中信建投认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，Meta收购Manus，大模型或不能吞噬一切，垂类应用仍 有其入口及商业价值，看好在广告预算层面有望受益于流量竞争的公司。中泰证券指出，哔哩哔哩-W 商业化处于提速期，2025年，B站商业化迎来升级，InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩 必达、花火平台，通过AI大模型能 ...

中信建投（601066）认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，Meta收购Manus，大模型或不能吞噬一切， 垂类应用仍有其入口及商业价值，看好在广告预算层面有望受益于流量竞争的公司。中泰证券 （600918）指出，哔哩哔哩-W商业化处于提速期，2025年，B站商业化迎来升级，InsightAgent智能分 析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力，为不同营销场景提供专属AI解 决方案。此外，AI有望进一步提升内容创作效率以及丰富商业化手段，对公司广告和游戏业务影响深 刻。 消息面上，近日，创始于中国的通用AI智能体Manus宣布即将加入互联网巨头Meta。多位业内人士透 露，本次并购的金额超过20亿美元，创下了国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录。据悉，本次 并购将激励更多AI团队出海走向全球市场。多位投资人表示，Manus对行业最大的启发就是要国际化， 如果只是服务国内市场，其估值大概只有几亿元人民币，未来盈利也会非常有挑战性。 哔哩哔哩-W(09626)涨超5%，截至发稿，涨5.56%，报210.8港元，成交额7.32亿港元。 ...

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%至210.8港元 成交额达7.32亿港元 [1] AI行业动态与趋势 - 通用AI智能体公司Manus将被Meta以超过20亿美元金额并购 创下国内AI团队被并购最快纪录 [1] - 此次并购被视为激励更多AI团队出海走向全球市场的信号 [1] - 投资人观点认为Manus的案例启示在于国际化 若仅服务国内市场其估值仅几亿元人民币且未来盈利挑战大 [1] - 中信建投观点认为展望2026年AI应用蓄势待发 Meta收购Manus显示垂类应用仍有其入口及商业价值 大模型不能吞噬一切 [1] - 中信建投看好广告预算层面有望受益于流量竞争的公司 [1] 哔哩哔哩业务与AI结合 - 哔哩哔哩-W商业化处于提速期 2025年商业化迎来升级 [1] - 公司InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台 通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI有望进一步提升内容创作效率以及丰富商业化手段 对公司广告和游戏业务影响深刻 [1]

消息面上，近日，创始于中国的通用AI智能体Manus宣布即将加入互联网巨头Meta。多位业内人士透 露，本次并购的金额超过20亿美元，创下了国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录。据悉，本次 并购将激励更多AI团队出海走向全球市场。多位投资人表示，Manus对行业最大的启发就是要国际化， 如果只是服务国内市场，其估值大概只有几亿元人民币，未来盈利也会非常有挑战性。 智通财经APP获悉，哔哩哔哩-W(09626)涨超5%，截至发稿，涨5.56%，报210.8港元，成交额7.32亿港 元。 中信建投认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，Meta收购Manus，大模型或不能吞噬一切，垂类应用仍 有其入口及商业价值，看好在广告预算层面有望受益于流量竞争的公司。中泰证券指出，哔哩哔哩-W 商业化处于提速期，2025年，B站商业化迎来升级，InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩 必达、花火平台，通过AI大模型能力，为不同营销场景提供专属AI解决方案。此外，AI有望进一步提 升内容创作效率以及丰富商业化手段，对公司广告和游戏业务影响深刻。 ...

核心观点 - 中泰证券首次覆盖哔哩哔哩 给予“增持”评级 预计公司2025-2027年总收入为299.60/326.20/353.21亿元 同比增速分别为+12%/+9%/+8% 预计经调整净利润为22.57/32.56/43.25亿元 2026/2027年同比增速分别为+44%/+33% [1] - 公司商业化处于提速期 AI技术有望提升内容创作效率并丰富商业化手段 深刻影响广告和游戏业务 [1] - 可比公司2025年动态市盈率平均数为26倍 [1] 公司定位与生态 - 哔哩哔哩是中国领先的视频社区与国内IP生态平台 采用内容与社区运营双轮驱动模式 [1] - 截至2024年末 公司累计运营包括国创、漫画等在内的近200个自有及授权IP [1] - 自2020年推出官方衍生品品牌以来 依托高粘性社区与内容生态 结合“会员购”电商渠道 构建起以“IP孵化与内容赋能”为核心的衍生品开发模式 并布局手办、萌盒等细分品牌 [1] AI技术应用与商业化 - AI通过AIGC工具“花生”助力内容生产提质增效 降低专业创作门槛 丰富内容供给的多样性和创新性 进而提升流量（DAU和人均VV）[2] - AI通过精准投放撬动广告eCPM提升 2025年商业化升级 InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台 为不同营销场景提供专属AI解决方案 [2] 广告业务发展 - 广告业务打法主要包括：花火商单+起飞推广模式、以oCPX为主的效果广告、品牌广告 [3] - 2024年及2025年上半年 广告业务收入分别同比增长27.7%和20% 达到82亿元和44亿元 [3] - 2025年第三季度 DAU达1.17亿人 同比增长9% DAU占MAU比例达31% 日均使用时长达112分钟 同比增长6% [3] - 当前广告加载率仅为5-8% 商业化仍有较大提升空间 [3] 游戏业务表现 - 游戏业务在《三国：谋定天下》领跑下 《FGO》《碧蓝航线》等长青二游提供了稳定收入基础 [3] - 2025年上半年 游戏业务实现收入33亿元 同比增长68% [3] - 新游《逃离鸭科夫》反响较好 凭借差异化定位有望贡献新增量 [3]