IPO审核与注册进展 - 上周3家企业上会，2家通过（美德乐、海菲曼），1家暂缓审议（永大股份）[2] - 本周3家企业将上会（族兴新材、觅睿科技、金钛股份），均拟登陆北交所[4] - 上周3家IPO申请获受理（荣信汇科、皇冠新材、洛轴股份）[8][9] - 上周2家IPO注册获同意（至信股份、强一股份），2家IPO终止（岷山环能、欣强电子）[10][11][12] 上会及受理公司财务与业务详情 - 永大股份2025年前三季度营收3.61亿元，同比下滑25.16%，归母净利润0.7亿元，同比下滑3.34%[2] - 美德乐主营智能制造装备，新能源电池领域产品收入占比约60%，客户集中度较高[2] - 海菲曼主营高端电声产品，旗下拥有自主品牌"HIFIMAN"[3] - 族兴新材第三次冲击IPO，2024年营收7.07亿元，归母净利润0.59亿元，同比下滑32.31%[4] - 族兴新材2022-2024年经营活动现金流净额持续为负，分别为-978.21万元、-5247.19万元、-85.51万元[5] - 觅睿科技2025年前三季度营收5.49亿元，同比下滑0.95%，归母净利润0.51亿元，同比下滑12.93%，外销收入占比超50%[6] - 金钛股份2025年前三季度营收12.72亿元，同比增长12.43%，归母净利润1.55亿元，同比增长52.68%[7] - 荣信汇科二次冲刺科创板，2024年营收5.08亿元，归母净利润0.35亿元，2025年上半年亏损537.01万元[8] - 皇冠新材2025年上半年营收15.92亿元，归母净利润1.55亿元，拟募资9.19亿元[9] - 洛轴股份2025年上半年营收28.21亿元，归母净利润2.57亿元，拟募资18亿元[9] - 强一股份2025年前三季度营收6.47亿元，同比增长65.88%，归母净利润2.5亿元，同比增长90.55%[11] 新股上市表现 - 上周2只新股上市，海安集团首日涨幅74%，南特科技首日涨幅183.03%[14] - 本周1只新股上市，精创电气发行价12.1元/股[13] 新股申购安排 - 本周2只科创板新股申购（沐曦股份、昂瑞微），申购日期均为12月5日[15] - 沐曦股份主营全栈GPU产品，2025年前三季度营收12.36亿元，同比增长453.52%，亏损3.46亿元，同比减亏55.79%，拟募资39.04亿元[15] - 昂瑞微主营射频前端芯片，2025年前三季度营收13.35亿元，亏损0.63亿元，拟募资20.67亿元[15][16]

IPO审核状态与监管关注 - 江苏永大化工机械股份有限公司北交所IPO审核状态于11月26日更新为“上市委会议暂缓” [2] - 北交所要求公司说明收入确认依据的充分性、销售内控措施的合理性、经营业绩持续稳定性及业绩大幅下滑风险 [2] - 北交所要求保荐机构及申报会计师进一步核查光伏项目销售内控、收入确认、应收账款可回收性及其对经营业绩的潜在重大不利影响 [2] 公司业务与募资计划 - 公司成立于2009年，主营业务为基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域的压力容器研发、设计、制造、销售及技术服务 [5] - 公司主要产品包括反应压力容器、换热压力容器和分离压力容器 [5] - 本次IPO拟募资6.08亿元，计划用于重型化工装备生产基地一期建设项目及补充流动资金 [5] 光伏业务发展轨迹与现状 - 公司于2021年通过乐山协鑫新能源颗粒硅项目切入光伏行业 [5] - 2023年下半年起，光伏全产业链供需出现阶段性失衡 [5] - 公司光伏领域新增订单从2023年峰值2.71亿元骤降至2024年的0.17亿元，并在2025年上半年“归零” [5] - 最后一笔光伏订单签订于2024年12月18日，订单金额仅为463.00万元 [5] 光伏业务收入与财务风险 - 2022年至2025年上半年，公司压力容器产品应用于光伏领域的收入分别为0.95亿元、0.26亿元、1.56亿元、0.06亿元 [6] - 同期，光伏领域收入占当期营收比例分别为13.74%、3.62%、19.30%、1.99% [6] - 截至三季度末，公司应收账款余额为1.94亿元，其中光伏领域客户应收账款金额为0.60亿元 [6] - 光伏领域应收账款对应的坏账准备金额达0.37亿元，占公司总坏账准备金额的比例超过六成 [6]

公司IPO审议结果 - 江苏永大化工机械股份有限公司北交所IPO申请被暂缓审议 成为北交所年内首家遭暂缓审议的IPO项目 [1] 公司业务与财务表现 - 公司专业从事基础化工 煤化工 炼油及石油化工 光伏与医药等领域压力容器的研发 设计 制造 销售及相关技术服务 [1] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为6.96亿元 7.12亿元 8.19亿元 归母净利润分别为1.12亿元 1.31亿元 1.07亿元 2024年出现增收不增利态势 [1] - 2025年前三季度 公司营收同比下滑25.16%至3.61亿元 归母净利润同比下滑3.34%至7041.77万元 主要受项目执行进度影响 [1] 监管关注的核心问题：光伏业务 - 光伏业务收入占比波动剧烈 2022年至2025年上半年 该领域营业收入占主营业务收入比例分别为13.72% 3.62% 19.14% 1.98% [2] - 监管要求公司结合光伏行业景气度 市场供求等 说明光伏领域未来业绩是否存在大幅下滑风险 [2] - 监管进一步要求结合下游行业周期 行业政策 产品市场需求变动趋势 公司竞争力 在手订单及光伏业务回款风险等 说明经营业绩是否稳定可持续 [2] - 上市委要求公司说明光伏项目收入确认依据是否充分 应收账款回收是否存在重大风险及对经营业绩的潜在不利影响 [3] 监管关注的核心问题：收入确认与应收账款 - 报告期内各期末 公司应收账款账面价值分别为2.39亿元 2.05亿元 2.64亿元与2.53亿元 占当期营业收入的比例分别为34.44% 28.73% 32.24%与39.38%(年化) [2] - 公司提示面临应收合盛硅业款项形成坏账的风险 合盛硅业为2025年度第一大客户 形成应收账款及合同资产7797.92万元 [3] - 公司已与合盛硅业签订和解协议约定分期付款 若从2025年11月开始未按约付款 按50%及100%比例单项计提坏账准备 对2025年度业绩影响分别为3898.96万元及7797.92万元 [3] 上市委审议意见与后续要求 - 北交所上市委最终审议意见为 要求保荐机构 申报会计师进一步核查公司光伏项目销售内控措施的合理性及执行有效性 收入确认依据的充分性 应收账款的可回收性 是否会对公司经营业绩造成重大不利影响 [3]

公司上市进展 - 北交所公告新三板公司永大股份将于11月26日上会 [2] - 公司于2024年7月在新三板挂牌后进入创新层 并于今年4月申请北交所IPO 拟募资4.58亿元全部用于扩大产能 [2] - 上会前接受两轮审核问询 募投项目的必要性及合理性被两次关注 [2] 业务与产品 - 公司主营业务为压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务 [3] - 压力容器是在工作过程中内部或外部承受一定压力的密闭设备 用以储存、输送或加工气体、液体等介质 [3] - 产品体系包括反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器等非标产品 适用于基础化工、煤化工、石油化工、光伏、医药等领域 [3] 股权结构与家族安排 - 公司由李进、顾郁文于2009年8月共同出资设立 [4] - IPO前 李昌哲（李进父亲）、李进、顾秀红（李进配偶）分别持有公司61.62%、7.74%、17.20%股权 三人直接持股比例合计达86.56% [4] - 2016年9月 李进将其持有公司71%的股权（对应注册资金5680万元）无偿转让给其父李昌哲 转让后李进持股比例下降至7.74% [4] - 李昌哲通过遗嘱表示其在公司的所有股权均由李进继承 李昌哲另两个儿子陈汉炎和李澜没有继承权 [4] - 陈汉炎和李澜在公司成立初期分别负责采购和生产工作 李进主要提供技术指导和客户资源 [5] - 监管要求公司说明股权无偿转让的原因、背景及真实性、是否存在代持或其他利益安排 [6] - 公司回复称股权转让系家族内部财产分配 是经家庭会议协商确定 具有必要性 [6] - 李进、顾秀红夫妇均拥有美国永久居留权 股权转让可能有规避海外税负的考虑但公司未明确说明 [7] - 李昌哲82岁担任公司行政部副部长 李进担任董事长兼总经理 顾秀红任董事 [8] 募资计划调整 - 本次IPO拟募资4.58亿元全部用于重型化工装备生产基地一期建设项目 较最初计划募资6.08亿元减少1.5亿元 缩水约25% [9] - 募资金额缩水与两次被问及募投项目必要性及合理性有关 [10] - 原计划募资6.08亿元中5.58亿元用于生产基地项目、0.5亿元用于补充流动资金 [11] - 公司2022年、2024年分别分红2626万元、2680万元 合计5305万元 2021年首次分红金额达1.5亿元 IPO前累计分红超过2亿元 [11] - 按实控人家族持股比例86.56%计 至少有1.7亿元进入实控人家族口袋 [11] - 监管关注公司"先分红、再募资补流"的操作 要求说明补充流动资金的必要性及合理性 公司在会稿中砍掉0.5亿元补流项目 [11] - 生产基地项目募资额由原计划5.58亿元降至4.58亿元 减少1亿元 [12] - 项目已于今年2月开工 建成达产后预计新增压力容器3万吨/年产能 主要用于超大、超长型压力容器生产 [12] - 募投明细显示2.71亿元用于建筑工程费、1.72亿元用于设备购置费 两项占比接近75% [12] - 监管要求结合现有厂房、设备、产品差异说明投资规模合理性及新增建筑面积合理性 是否存在厂房闲置风险 [12] 产能消化与市场前景 - 募投项目达产后主要生产超大、超长型压力容器 [12] - 2022年至2024年 该类产品在公司主营收入中占比分别为18.66%、11.89%、23.63% 今年上半年仅为9.51% [12] - 监管要求结合在手订单分析新增产能的必要性、合理性及消化可行性 [12] - 截至今年9月末 公司在手订单中超大型压力容器合同金额为2.82亿元 占在手订单总金额比重为23.34% [13]