市场行情与板块表现 - 12月4日早盘，沪深股指普遍微幅高开，随后表现分化，至午间收盘，创业板指显著上涨0.76%，深证成指上涨0.35%，上证指数微涨0.04% [1] - 午间收盘时，人形机器人产业链相关股整体涨幅靠前，减速器、外骨骼机器人、PEEK材料、工业母机、科创成长层等板块显著上涨 [1] - 午间收盘时，酒店餐饮、旅游、培育钻石、海南自贸区等板块跌幅靠前 [1] - 午间收盘成交额方面，上证指数约4081亿元，深证成指约6240亿元，创业板指约2800亿元，科创综指约880.3亿元，北证50指数约81.6亿元 [1] 机构核心观点 - 中信证券认为，存储行业已全面进入“卖方市场”，尽管涨幅斜率陡峭，但仍处于超级景气周期前段，未来半年缺货可见度高，看好主流存储DRAM/NAND以及利基存储价格在2026年上半年保持上涨，行业供不应求至少将持续至2026年底 [2] - 中金公司指出，“十五五”规划将可控核聚变明确纳入国家未来产业体系，标志着其从前沿科学探索升级为战略性科技攻关方向，建议重点关注超导线缆、激光器、传感监测与控制系统等上下游产业链投资机会 [2] - 中信建投认为，储能投资积极性极为旺盛，蒙东、蒙西明年规划投资项目均较今年翻倍以上增长，同时负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增，看好电池、集成环节及正极、负极、电解液、隔膜等锂电材料 [2] 产业与政策动态 - 12月4日，上海松江卫星互联网产业集聚区正式揭牌，松江区已汇聚超过50家产业链上下游企业，2024年产业规模已超过200亿元，并入选国家级中小企业特色产业集群 [3] - 国际原子能机构举办首届人工智能与核能国际研讨会，探讨核能如何满足AI数据中心电力需求及AI如何支持核技术发展，中国正深入实施“人工智能+”行动，推动AI与核工业全产业链广泛深度融合 [4]

行业周期与市场供需 - 存储行业在2025年第四季度已全面进入“卖方市场”且价格涨幅斜率陡峭 [1] - 行业仍处于超级景气周期前段 未来半年缺货可见度高 [1] - 行业供不应求的格局预计至少将持续至2026年底 [1] 价格趋势展望 - 看好主流存储DRAM和NAND以及利基存储价格在2026年上半年保持上涨 [1] - 预计合约价格有望保持快速上涨 以追赶现货价涨幅 [1]

**行业与公司概述** - 行业：利基存储市场、汽车MCU市场 - 公司：华邦电、旺宏、赵毅、中兴国际、华虹等 --- **利基存储市场核心观点** 1. **价格趋势** - 涨价始于2025年二季度（台厂4-5月，国内厂商赵毅7-8月），从大容量产品扩展至中小容量[2][3] - 三季度预计涨幅5%-10%，四季度价格或持平[4][12] - 现货价格与原厂出厂价弱关联，受市场行为和经销商影响[2] 2. **需求驱动因素** - **大容量产品**：服务器、AI数据中心需求旺盛（全球市场增长显著）[6] - **汽车/机器人**：512Mb级别芯片需求增加，单片晶圆仅产3,000-4,000颗，供应短缺[7] - **国产替代**：AI服务器领域国产份额超30%，未来增速或放缓[14] 3. **竞争格局** - 大容量芯片由华邦电、赵毅等主导（全球产能集中，易形成战略同盟）[3][8] - 小容量芯片竞争激烈，大厂商资源向高利润大容量倾斜，中小厂商承压[8][9] - 华邦电和赵毅合计占70%市场份额，三、四季度增速预计10%-20%[11] 4. **特殊性与风险** - 涨价为商业策略而非需求驱动，可能导致订单流失[5] - 服务器存储器门槛高，小型厂商难进入（依赖品牌与技术实力）[10] --- **汽车MCU市场核心观点** 1. **现状与挑战** - 国产化率低，同质化低端竞争激烈，中高端研发困难[23] - 车规MCU要求高可靠性，国内无真正国产生产线，质量存疑[23][24] - 赵毅国内领先（20亿人民币规模），但国际排名第七[21] 2. **未来展望** - 技术突破需3-5年（依赖中芯国际等企业）[23][24] - 电动化/智能化带来机会，但增速有限[22] --- **其他重要内容** 1. **库存与市场节奏** - 当前库存2-3个月（低于2024年的3.5个月），赵毅坚持低库存策略[13] - 消费类产品三季度为备货高峰（应对年底需求）[16] 2. **新兴领域** - 端侧方案（如VOV/K12）处于培育期，2026年或实现突破（增量空间数千万至上亿美元）[18] - 国内厂商技术路线差异：聚焦DDR4低功耗方案，非拼容量而拼带宽/性能[20] --- **数据与单位换算** - 512Mb芯片：单片12寸晶圆产3,000-4,000颗[7] - 汽车MCU市场规模：赵毅20亿人民币，次之两家各10亿[21][23] - 端侧方案潜在增量：数千万至上亿美元[18]