公司战略布局 - 贝泰妮正在打造初普品牌运营团队 由副总经理张梅负责 并释放电商设计师 直播运营主管 媒介投放等多个相关岗位[2] - 通过合作快速补足高端家用美容仪产品与技术短板 形成"仪器+凝胶+术后修护"协同场景 覆盖从居家到医美机构的完整方案[4] - 美容器械领域战略动作从幕后投资转向台前运营 包括战略投资威脉医疗（持股9.49%）及合资成立武汉科莱伊美靓泓生物科技[4] 研发与专利进展 - 2024年以来更新多款射频美容仪相关专利 包括已获授权的"目标式阵列射频电极头"和"眼面两用折面式射频美容仪"等发明专利[5][6] - 最新申请专利包括"射频美容仪专用泛红舒缓免洗凝胶及其制备方法"（申请号CN202411571710.X）[6] - 自主研发涵盖射频控制系统 美容面罩 电极头等多维度技术布局[6] 市场与监管环境 - 初普品牌曾创市场佳绩：2015年营业额超3亿 2020年李佳琦双十一预售GMV过亿[8] - 2022年因温控缺陷召回18余万台Stop Eye型号美容仪[8] - 国家药监局要求射频治疗设备按Ⅲ类医疗器械管理 政策缓冲期延至2026年4月 初普目前未公开Ⅲ类械备案进展[8][9] 财务表现 - 营收增速从2021年52.57%降至2024年3.87% 2024年营收57.36亿[12][13] - 归母净利润连续大幅下滑：2023年降28% 2024年降33% 两年累计缩水62% 2024年净利润5.03亿较2021年8.63亿下降42%[12][13] - 2025年第一季度营收同比降13.51%至9.49亿 净利润2834万同比骤降83.97%[12][13] 资本市场表现 - 股价从289元/股高位跌至45.69元/股 总市值194亿较1200亿峰值蒸发近千亿[10] - 成为A股美妆板块首家破发企业（发行价47.33元）[10] - 第二大股东红杉聚业持股从21.58%降至9.66% 累计套现超60亿 第三大股东减持1573万股[13]

贝泰妮入局高端美容仪市场 - 公司正在打造初普品牌的运营团队，由副总经理张梅负责，并释放多个相关岗位如电商设计师、直播运营主管等 [2] - 此次合作可快速补足高端家用美容仪产品与技术短板，与既有护肤品形成"仪器+凝胶+术后修护"的协同场景 [3] - 战略动作已从幕后投资转向台前运营，表明公司在美容器械领域的战略升级 [13] 美容器械领域布局 - 2023年战略投资威脉医疗并参与多轮融资，目前持股9.49%，该公司开发高端医疗器械产品线 [6] - 2025年4月成立合资公司武汉科莱伊美靓泓生物科技，经营范围包含医疗美容服务及三类医疗器械销售 [6][7] - 2024年以来更新多款射频美容仪相关专利，包括已获授权的"目标式阵列射频电极头"和"眼面两用折面式射频美容仪"等 [10][11] 初普品牌背景与风险 - 初普是以色列高端家用美容仪品牌，曾在中国市场取得辉煌业绩，2020年双十一在李佳琦直播间GMV破亿 [15] - 2022年因温控缺陷召回18余万台Stop Eye型号美容仪，同年国家药监局将射频治疗设备纳入Ⅲ类医疗器械管理 [15] - 截至2025年8月尚未取得Ⅲ类医疗器械认证，政策缓冲期仅剩8个月，若未获证将面临禁售 [4][16] 公司财务与股价表现 - 市值从2021年巅峰1200亿元(股价289元/股)跌至194亿元(45.69元/股)，跌破47.33元发行价 [18][19] - 2021-2024年营收增速从52.57%降至3.87%，归母净利润从8.63亿跌至5.03亿，两年累计缩水62% [21] - 2025Q1营收同比降13.51%至9.49亿，净利润2834万同比骤降83.97% [22][23] - 第二大股东红杉聚业持股比例从21.58%降至9.66%，累计套现超60亿元 [24]