养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等 业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF 跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅14.46倍，处于近3年18.68%的分位，即估值低于近3 年81.32%以上的时间，处于历史低位。当前行业景气度已在底部，有足够的安全边际，反内卷政策预 期下，供给端预计会有收缩，企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企将迎来估值重估， 建议积极关注养殖ETF(516760.SH)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 从资金净流入方面来看，养殖ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得2696.09万元净流入，合 计"吸金"4563.25万元，日均净流入达760.54万元。 据涌益咨询，截至2025年9月21日，全国生猪均价12.71 元/公斤，周环比-0.50 元/公斤，同比-5.73 元/公 斤。截至2025年9月18日，涌益样本生猪出栏均重128.45 公斤/头，周环比+0.13 公斤/头，同比+2.49 公 斤/头，1 ...

当前仔猪和生猪价格持续下跌至盈亏平衡线附近，随着供给压力增加，现货预计将亏损，那么市场化进 行增产的意愿较弱，这为Q4能繁母猪去化幅度扩大提供了基础。 畜牧养殖板块近期的强势表现，主要受到"反内卷"政策催化。政策端严控新增产能，推动行业逐步走出 低价竞争阶段，引导猪价进入合理盈利区间。近期能繁母猪存栏量不增反降，进一步验证了去产能政策 的实效，行业正从粗放扩张转向结构优化，头部企业凭借成本和规模优势更为受益。 从短期市场风格来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅15倍，处于近3年 19.35%的分位，即估值低于近3年80.65%以上的时间，处于历史低位，安全边际较高。若科技板块热度 回落，资金出现"高低切"，养殖板块具备明显的补涨潜力。建议积极关注养殖ETF(516760.SH)。 9月17日午盘，养猪概念股持续颓势，养殖ETF(516760)现跌0.97%，持续溢价，产品连续3日获得净申 购。成分股方面涨跌互现，兄弟科技(002562)领涨10.02%，星湖科技(600866)上涨0.67%，温氏股份 (300498)上涨0.46%；金新农(002548)领跌3.73%，海大集团 ...

行业政策动态 - 农业农村部会同国家发改委于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 牧原 温氏 新希望等25家企业参会 会议将分析当前生产形势并部署下半年及明年产能调控工作[1] - 政策端严控新增产能 推动行业走出低价竞争阶段 引导猪价进入合理盈利区间 近期能繁母猪存栏量不增反降 验证去产能政策实效[1] - 行业从粗放扩张转向结构优化 头部企业凭借成本和规模优势更为受益[1] 市场表现 - 9月15日早盘养殖ETF(516760)上涨0.97% 成分股天康生物上涨6.45% 益客食品上涨4.10% 立华股份上涨3.45% 金新农 牧原股份等个股跟涨[1] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率仅14.95倍 处于近3年19.24%分位 即估值低于近3年80.76%以上的时间 处于历史低位[2] - 若科技板块热度回落 资金出现高低切换 养殖板块具备明显补涨潜力[2] 投资机会 - 养殖板块安全边际较高 建议关注养殖ETF(516760 SH)[2] - 行业反内卷政策催化畜牧养殖板块近期强势表现[1]

行业表现 - 养猪概念股集体爆发 养殖ETF逆市上涨2.13% 成分股立华股份上涨12.29% 牧原股份上涨6.56% 温氏股份上涨6.13% [1] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率仅14.11倍 处于近3年17.5%的分位 估值低于近3年82.5%以上的时间 处于历史低位 [2] 政策动向 - 农业农村部会同国家发改委拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 牧原 温氏 新希望等25家企业参会 [1] - 会议将分析当前生猪生产形势 交流产能调控措施与成效 研究部署下半年及明年产能调控工作 [1] 行业基本面 - 头部养殖企业短期实现较好盈利 资产负债表持续改善 [1] - 行业景气度底部企稳 若下半年出现去产能行为 头部企业可依托成本优势提升市占率 [1] - 供给端预计收缩 企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升 [2] 投资观点 - 生猪养殖企业估值处于底部区间 板块有足够安全边际 [1][2] - 行业中长期有较为优秀的中枢利润 头部企业有充足的超额利润释放 [1] - 优质猪企将迎来估值重估 建议优选低成本优质企业并关注养殖ETF [1][2]

生猪养殖板块市场表现 - 9月10日午盘养殖ETF(516760)下跌0.42%但出现0.14%溢价 成分股涨跌互现 罗牛山领涨1.92% 温氏股份上涨1.13% 天马科技上涨0.96% 晓鸣股份领跌4.53% 大北农下跌2.55% 兄弟科技下跌1.96% [1] 行业政策动态 - 农业农村部会同发改委拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 牧原/温氏/新希望等25家企业参会 会议将分析当前生产形势并部署下半年及明年产能调控工作 [1] 行业估值与盈利前景 - 生猪养殖企业估值处于底部区间 中证畜牧养殖指数最新市盈率仅14.11倍 处于近3年17.5%分位 估值低于近3年82.5%以上的时间 [2] - 头部养殖企业短期实现较好盈利 预计资产负债表持续改善 依托成本优势可稳步提升市占率 [2] - 行业存在显著成本方差 头部企业有充足超额利润释放空间 建议优选低成本优质企业 [2] 中长期行业展望 - 生猪养殖行业保持较为优秀的中枢利润 反内卷政策预期下供给端预计收缩 企业盈利中枢与稳定性有望明显抬升 [2] - 非洲猪瘟后行业存在大量低质量产能扩充 优质猪企将迎来估值重估 [2]

9月8日早盘，低位板块集体爆发，科技降温资金流入生猪养殖板块，养殖ETF(516760)上涨3.21%，冲 击3连涨。成分股立华股份(300761)上涨7.95%，晓鸣股份(300967)上涨5.70%，神农集团(605296)上涨 5.54%，金新农(002548)，新五丰(600975)等个股跟涨。 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等 业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF 跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅14.11倍，处于近3年17.5%的分位，即估值低于近3 年82.5%以上的时间，处于历史低位。当前行业景气度已在底部，有足够的安全边际，反内卷政策预期 下，供给端预计会有收缩，企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企将迎来估值重估，建 议积极关注养殖ETF(516760.SH)。 国金证券称，经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间，短期来看，头部养殖企业依旧 实现较好盈利，预计资产负债表持续改善；若下半年因为供给压力导致行业出现去产能行为，头部企业 依旧 ...

生猪板块市场表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF上涨0.72% 牧原股份上涨3.02% 圣农发展上涨2.14% 温氏股份上涨1.73% 星湖科技和晓鸣股份跟涨 [1] - 近17个交易日养殖ETF有9日资金净流入 合计净流入1080.08万元 最新单日净流入69.38万元 [1] 政策调控与供需变化 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 触发中央冻猪肉储备收储机制 [1] - 华储网8月25日单向收储1万吨猪肉 8月26-29日轮储1.9万吨猪肉 [1] - 收储政策助推市场情绪见底 叠加前期疫情与大猪出栏导致生猪超卖 月末月初供给缩量且消费好转 [1] 行业估值水平 - 中证畜牧养殖指数最新市盈率13.71倍 处于近3年15.46%分位 即估值低于近3年84.54%的时间 [2] - 养殖板块估值处于历史低位 安全边际较高 [2] 指数结构与投资标的 - 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数 该指数覆盖畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司 [2] - 建议关注养殖ETF(516760.SH)作为板块投资工具 [2]

板块表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF(516760)上涨1.43% 成分股牧原股份上涨4.09% 晓鸣股份上涨3.24% 圣农发展上涨2.72% 天康生物和温氏股份跟涨 [1] - 养殖ETF最新价报0.71元 当日上涨1.00% [1] - 近17个交易日内资金9日净流入 合计净流入1080.08万元 最新单日净流入69.38万元 [1] 政策与市场动态 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 宣布近期开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 华储网8月25日单向收储猪肉1万吨 8月26-29日轮储猪肉1.9万吨 [1] - 收储助推猪价情绪见底 叠加疫情与大猪出栏导致生猪超卖 月末月初供给缩量消费好转 新一轮猪价上行开启 [1] 指数与估值 - 养殖ETF跟踪中证畜牧养殖指数 覆盖畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司 [2] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率仅13.71倍 处于近3年15.46%分位 估值低于近3年84.54%的时间 [2] - 板块估值处于历史低位 安全边际高 [2]

生猪板块市场表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF(516760)上涨0.43% 成分股星湖科技上涨2.04% 牧原股份上涨2.02% 天康生物上涨1.51% 圣农发展上涨1.51% 晓鸣股份上涨1.29% [1] - 近17个交易日内养殖ETF有9日资金净流入 合计净流入资金1080.08万元 最新单日净流入69.38万元 [1] 政策调控与市场供需 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 将于近期开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 华储网8月25日单向收储猪肉1万吨 8月26-29日轮储猪肉1.9万吨 [1] - 收储政策助推猪价情绪见底 叠加前期疫情及大猪出栏导致生猪超卖 月末月初供给缩量消费好转 猪价新一轮上行逐步开启 [1] 行业估值水平 - 养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率(PE-TTM)为13.71倍 处于近3年15.46%分位 即估值低于近3年84.54%的时间 [2] - 当前板块估值处于历史低位 安全边际较高 中证畜牧养殖指数涵盖畜禽饲料 畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司 [2]

生猪养殖板块表现 - 8月21日早盘生猪板块持续拉升，养殖ETF(516760)上涨1.32%，冲击5连涨，成交大幅放量 [1] - 成分股牧原股份上涨8.29%，神农集团上涨4.52%，晓鸣股份上涨3.22%，温氏股份、巨星农牧等个股跟涨 [1] - 养殖ETF近10个交易日内有8日资金净流入，合计1351.93万元，日均净流入135.19万元 [2] 牧原股份业绩表现 - 2025年上半年营业收入812亿元，同比增长187% [1] - 归母净利润152.4亿元，同比大增1170.8%，扣非净利润同比增长1246.2%至148.9亿元 [1] - 经营性现金流净额首次突破200亿元，同比增长4.5倍 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计派息约80亿元 [1] - 业绩增长主要源于生猪出栏量上升和养殖成本下降 [1] 行业分析与展望 - 牧原本轮扩张将主要依靠自有资金，预计覆盖70%以上资本开支，财务结构更稳健 [2] - 公司自繁自养一体化模式对饲料、动保、能源等关键环节议价能力突出 [2] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率仅13.51倍，处于近3年12.65%的分位，估值低于近3年87.35%以上的时间 [2] - 当前板块估值仍在低位，安全边际高 [2]