全球基金经理情绪转向乐观 - 全球基金经理展现出今年2月以来最乐观的情绪，主要源于对全球经济软着陆信心增强、对AI提升生产力的认可以及对中国经济前景改善的预期 [1] - 8月调查于7月31日至8月7日进行，涵盖197名基金经理，总管理资产规模达4750亿美元 [2] - 市场情绪明显改善，投资者情绪指标升至六个月高点 [6] 经济前景与货币政策预期 - 高达68%的受访基金经理预测全球经济将实现软着陆，22%认为不着陆，仅5%预期硬着陆，为1月以来最低 [9] - 对未来降息的乐观情绪达到了2024年12月以来的最高点 [12] - 超过半数（54%）的基金经理认为下一任美联储主席将可能诉诸量化宽松或收益率曲线控制等手段以缓解美国债务负担 [12] - 净18%的投资者预计未来全球CPI将走高，这一比例创下三个月新高 [15] 资产配置动向 - 基金经理对股票的配置连续第四个月上升，净超配比例达到14%，创下六个月新高 [2] - 机构大幅增配新兴市场股票，净超配比例从22%飙升至37%，达到2023年2月以来的最高水平 [23] - 对美股的配置仍处于净16%的低配状态，91%的受访者认为美股被高估，达到创纪录的高位水平 [27] - 资金轮动至公用事业、能源和金融板块，同时流出医疗健康板块，后者净超配比例降至2018年2月以来最低 [29] AI主题情绪与交易拥挤度 - 55%的受访基金经理认为AI已开始提升生产力，较7月的42%大幅上升 [3][17] - 52%的受访者认为AI股票未处于泡沫状态，41%的投资者持相反观点认为泡沫已形成 [19] - 做多Magnificent 7再次以45%的得票率成为本月最拥挤的交易 [21] 对中国经济前景看法 - 对中国经济前景的看法改善，净11%的受访者预计中国经济将走强，这是自2025年3月以来的最高水平 [25] - 看好程度升至5个月高位 [3] 加密货币与黄金配置极低 - 仅有9%的受访基金经理持有加密货币，平均配置比例为3.2%；整体样本对加密货币的平均投资组合敞口仅为0.3% [30] - 高达82%的受访者表示尚未开始对加密货币进行结构性配置 [30] - 48%的投资者持有黄金，平均配置比例为4.1%；但41%的投资者完全没有黄金头寸，整体投资组合对黄金的加权平均敞口仅为2.2% [32] 尾部风险担忧 - 贸易战引发全球衰退仍是最大担忧，占29%，但较7月的38%有所下降 [14] - 通胀阻止美联储降息的担忧从20%上升至27% [14][15] - 债券收益率无序上升的担忧升至20%，AI股票泡沫担忧增至14% [14]