纪要涉及的行业或公司 * 纪要涉及的公司为**重庆啤酒** [1] * 纪要涉及的行业为**啤酒行业** [3] 核心观点与论据 行业趋势与展望 * **2025年行业表现**：啤酒行业整体表现稳定，但**现饮渠道（餐饮、娱乐）依然疲软** [3] 各公司积极发展**非现饮渠道**，与即时零售合作蓬勃发展 [3] 出现**新品类和包装**，如茶啤、一升罐装等 [3] 大宗原材料成本对毛利率有所贡献，销售费用保持稳定 [3] * **2026年行业展望**：对现饮渠道恢复持**保守态度**，预计将延续疲软态势，除非有大力度的刺激政策 [3] 将继续积极发展非现饮渠道，包括O2O和即时零售 [3] 由于**麦芽价格下降有限及铝罐价格可能上升**，2026年的成本优势不如2025年显著 [3] * **高端化趋势**：2025年啤酒行业**高端化趋势依然延续**，8元及以上价格带（尤其是8-10元区间）显示出强大韧性 [8] 消费者未出现明显的消费降级现象 [8] 公司旗下**嘉士伯品牌在2025年实现了双位数增长** [8] 预计2026年该价格带将继续保持坚韧表现 [8] * **中档价位表现**：中档价位啤酒（如山城啤酒）在2025年的市场表现受**外部政策影响较大**，预测2026年表现需更多关注政策变化 [9] 过去一年，中档和经济型价格带总体表现平稳 [9] 公司战略与应对措施 * **渠道策略**：积极发展**非现饮渠道**，如O2O和即时零售 [2] 与**京东、歪马送酒等合作推出定制精酿啤酒** [2] 较早进入新零售渠道，采取开放合作共赢战略，将继续拓展合作，包括推出定制化产品和活动 [17] * **产品策略**：加大**一升罐装产品**投入，并在多品牌下开发新品类和新包装 [2] 持续推出高端新品，如精酿系列、一升罐装高端品类，以及冷链运输的原浆啤酒 [6] 每年都会推出新品和进行产品创新 [18] * **高端化应对**：尽管当前吨价已达4700~4800元，高端化空间有限，但公司对长期高端化充满信心 [12] 通过**稳定价格带、拓展非现饮渠道、提供质价比产品**等方式应对挑战 [4] 一升装产品既是高端化尝试，也有助于稳定价格 [12] * **大城市计划**：2025年大城市计划数量保持在**99个**，与2024年相同，预计2026年也将维持 [14] 重心从数量扩张转向**渠道深耕**，目标是在现有渠道中扩大市场份额 [4] 例如在某些城市从1%-2%的市占率提升至更高水平 [14] 品牌与产品表现 * **乌苏品牌**：由于绑定餐饮渠道较深，受现饮渠道疲软影响较大 [5] 公司通过**代言人（范丞丞、付航）、调整品牌形象、产品创新**积极应对 [5] 产品创新包括500毫升天山原酿、乌苏白啤、一升罐装的大红袍、密酿，以及高端原浆啤酒“天俊原浆” [5] 在非现饮渠道，**乌苏与1664的罐装产品保持双位数增长** [5] 目前乌苏产品矩阵丰富，涵盖纯生、黑啤、小麦白等 [5] **2025年前三季度乌苏销量同比转正** [5] * **京A品牌**：作为公司旗下精酿品牌，发展集中在**线下精酿餐吧（全国约10-11家，北京占9家）和线上销售渠道（京东、天猫、抖音）** [10] 2025年推出新包装（瓶改罐）及新口味，如茉莉青提味、夏季西瓜味、冬季咖啡世涛等季节限定产品 [11] 目前整体销量不大，但公司持续投入以扩展产品矩阵和品牌影响力 [11] * **饮料赛道尝试**：初步尝试饮料赛道，反馈较好的产品是**天山鲜果庄园系列**，主要在重庆、新疆和宁夏三个基地市场销售 [13] 目前业务仍处于探索阶段，重点在口味和渠道上的创新与尝试 [13] 运营与财务数据 * **罐化率**：2025年前三季度公司罐化率约为**29%**，较去年同期提升了**2-3个百分点** [15] * **成本预期**：预计**2026年的铝罐价格将比2025年略高** [15] * **分红政策**：预计**维持高比例分红**，未来两年不会有太大变化 [19] 其他重要内容 * **渠道冲突**：公司处理新零售与传统渠道冲突的策略是采取**开放合作共赢**的战略积极拥抱趋势 [17] * **竞争影响**：白酒企业推出低度白酒，目前来看**未对啤酒市场产生显著影响** [16] * **餐饮渠道现状**：从2023年以来，餐饮娱乐渠道一直疲软，2025年国庆和中秋假期也**未出现显著改善**，仅表现出边际波动 [19] * **营销计划**：关于品牌塑造和事件营销（如世界杯），目前尚无具体信息披露 [18]

活动概述 - 第九届京A八乘八合酿计划于2025年10月24日至25日在北京举办，活动主题为“Young Blood × OG” [1] - 活动邀请了16家来自中国及北欧地区的精酿厂牌，现场展示了136款啤酒 [1] - 该活动已从单纯的跨国酿酒实验，发展为凝聚全球酿酒师、啤酒爱好者与文化创作者的年度盛会 [1] 品牌背景与发展历程 - 京A是重庆啤酒股份有限公司旗下的精酿啤酒品牌 [1] - 品牌与北欧的渊源始于2016年，当时与挪威酒厂Nøgne合作推出合酿酒款，是首次与北欧精酿文化的深度碰撞 [1] - 京A八乘八合酿计划自2017年诞生，至今已举办九届 [1] 活动演进与未来方向 - 第九届活动以更丰富的阵容、更具沉浸感的现场和更极致的新鲜度，实现了“更高维度”的体验升级 [1] - 活动九年来始终以“合作、创意、边界”为关键词 [1] - 未来计划将继续以开放姿态，邀请更多厂牌加入合酿计划 [1]