公司股价与上市进展 - 天赐材料股价近期强力拉升创近两年阶段性新高 总市值增至624亿元人民币[2] - 公司于9月22日向港交所递交招股书拟主板上市 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券[2] - 今年以来A股企业赴港上市蔚然成风 恒瑞医药、宁德时代等已实现两地上市[2] 业务结构与市场地位 - 公司聚焦锂离子电池材料和日化材料及特种化学品两大业务板块[2] - 锂离子电池材料业务包括电解液及核心材料、正极材料、PACK结构胶及黏结剂[2] - 自2016年起连续九年全球电解液出货量第一 2024年全球市场份额达35.7%[2] - 战略布局锂电池循环再生业务 围绕退役及废旧锂电池循环再生[3] - 日化材料业务包括卡波姆、表面活性剂等 特种化学品包括有机硅、橡胶助剂等[5] - 2024年公司为全球第二大卡波姆生产商（市场份额9.7%）和第三大两性表面活性剂生产商（市场份额10.6%）[5] 财务表现分析 - 2022-2024年收入连续下降：223.17亿元→154.05亿元→125.18亿元[7] - 同期毛利持续下滑：84.74亿元→39.93亿元→23.64亿元[7] - 年内利润大幅承压：58.44亿元→18.42亿元→4.78亿元[7] - 2025年上半年收入同比增长28.97%至70.29亿元 净利润同比增长10.99%至2.65亿元[7] - 利润增速显著低于收入增速[7] 业务依赖与风险因素 - 锂离子电池材料业务收入占比接近90% 对单一业务依赖较重[7] - 产品价格持续下降：锂离子电池材料及日化材料平均售价连续下滑[7] - 中国市场收入占比超95%（2022-2024年分别为97.1%/97.0%/95.6%）海外收入占比较低[8] - 五大客户集中度较高：2022-2024年销售额占比分别为70.8%/71.2%/58.7%[9] 资金状况与募资计划 - 截至2025年6月末现金及现金等价物为13.03亿元[10] - 曾计划发行GDR赴瑞交所上市但因环境变化终止[10] - 港股募资净额80%用于全球业务发展（含摩洛哥锂电材料项目） 10%用于研发 10%用于营运资金[10]

公司业务与市场表现 - 公司主营业务覆盖锂离子电池材料、日化材料及特种化学品 [4] - 2024年日化业务销量超11万吨 [1][4] - 2024年总营收125.18亿元，日化材料及特种化学品营收11.61亿元，占总营收9.27%，同比增长14.14%，毛利率为30.04% [4] - 卡波姆产能5000吨，位居行业第二，亚洲第一大"两性表面活性剂"生产商 [4] - 日化业务产品包括表面活性剂、硅油、水溶性聚合物等，覆盖护肤品、彩妆、洗护等多领域 [4] 客户与合作 - 已同欧莱雅、宝洁、联合利华等美妆巨头建立稳定合作关系 [4] - 配合客户进行关键原材料的开发和供应 [4] 国际化布局 - 拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [2] - 截至2025年初，在国内外布局30余个子公司、生产基地，拥有102条生产线，面积规模从最初的99亩发展到6500多亩 [6] - 2020年起在美国、德国、摩洛哥、新加坡设立子公司，在韩国设立实验室 [6] - 加速推进国际化进程，目标让产品和服务在更多国家和地区落地生根 [6] 产品与技术 - 主要展出了对苯二亚甲基二樟脑磺酸、聚季铵盐-7、甲基椰油酰基牛磺酸钠等防晒、洗护类原料 [6] - TC-5078粒径小于0.5微米，可改善头发的干、湿梳理性 [7] - TC-ULTRAFILM 100是一种快干、即用型丙烯酸水分散体，用于眼线笔、唇釉和定型护发等产品 [7] 行业趋势与战略 - 2025年全球洗护行业预计保持稳中有涨态势，北美和欧洲市场趋于饱和，亚洲和非洲地区将展现强劲增长 [9] - 作为日化领域温和表活的领头羊，将继续紧抓市场和法规新动向 [6] - 以家清品类、功效洗护发、婴幼儿用品等产品为抓手，执行市场扩张策略 [6] - 美国对华政策可能影响日化原料出口美国市场，需搭建更多维度的个护战略布局 [9]