报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国原油库存大幅增长但成品油库存回落，数据偏中性；OPEC+决定明年1季度暂停增产，对供应端有一定支撑但难改供应过剩局面；市场受宏观及地缘局势支撑油价反弹，需关注美国对俄制裁落地情况；利多消化后，供过于求压力下油价或再度下探；操作上保持空头思路，反弹试空或反套 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘60.43美元/桶，收盘59.64美元/桶，最高61.09美元/桶，最低59.52美元/桶，涨跌幅-1.52%，成交量26.38万手；Brent主力开盘64.73美元/桶，收盘63.55美元/桶，最高64.95美元/桶，最低63.44美元/桶，涨跌幅-1.38%，成交量33.45万手；SC主力开盘462.3元/桶，收盘460.4元/桶，最高465.8元/桶，最低456.0元/桶，涨跌幅-0.37%，成交量9.28万手 [6] - EIA数据显示美国原油库存大幅增长，但成品油库存回落，方向与API基本一致，数据偏中性 [6] - OPEC+决定明年1季度暂停增产，对供应端存在一定支撑，但仍难以改变市场供应过剩的局面，影响偏短期 [7] - 市场受到宏观以及地缘局势的支撑，油价有所反弹，仍需关注美国对俄制裁的落地情况，市场处于观望状态，或加大对中东原油的采购，支撑对应油种以及SC相对走强 [7] - 利多逐步消化后，在供过于求的压力下油价或再度下探，操作上继续保持空头思路，反弹试空或反套 [7] 行业要闻 - 印度最大私营炼油商信实工业寻求出售中东石油货物，通常是中东和俄罗斯石油的主要进口商，因西方制裁购买俄罗斯石油困难且有风险，上个月从中东购买数百万桶原油 [8] - 哈萨克斯坦10月原油产量环比下降10%至169万桶/日 [8] - EIA数据显示美国上周原油库存因进口增加和炼油活动减少而上升520.2万桶，增幅高于市场预期 [8] - 全球大宗商品贸易商摩科瑞称供应过剩正在缓慢形成，并可能在接下来的几个月内冲击市场 [8] 数据概览 - 涉及WTI现货价格、阿曼现货价格、全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [11][12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期围绕海上在途货物观点有分歧，部分认为多是难消化的制裁油，但Kpler数据显示超半数是合规原油，主要来自中东、美国和拉美；西非与拉美等原油因运费高、需求等问题贴水下滑，过剩压力使原油近端远期曲线结构转contango，刺激囤油；油价短期区间震荡，中期空头配置，买远月卖近月做空布伦特月差 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所12月交货轻质原油期货价格跌17美分，收于每桶59.43美元，跌幅0.29%；1月交货伦敦布伦特原油期货价格跌14美分，收于每桶63.38美元，跌幅0.22%；SC原油主力合约收跌1.32%，报454元/桶 [1] - 2025年10月俄罗斯石油和天然气收入同比降26.6%，从12118亿卢布（约149亿美元）降至8886亿卢布（约109亿美元），较上月增52.6%；1 - 10月收入降21.4%，降至7.498万亿卢布（约925亿美元） [1] - 尼日利亚因石油盗窃问题损失高达3000亿美元，参议院委员会建议设专门法庭起诉窃贼，动用国家资金减少输油管道破坏事件 [1] - 印度最大私营炼油商信实工业寻求转售中东石油货物，此前是俄罗斯原油进口商，因制裁上月从中东购买数百万桶原油 [1] - 能源巨头Gunvor首席执行官称石油市场更稳定，未来石油和天然气将继续增长，制裁使船上储油量创新高，阻止供应过剩 [1] 投资逻辑 近期海上在途货物观点有分歧，Kpler数据显示超半数是合规原油，实货贴水下滑使过剩压力显现，刺激囤油 [2] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置，买远月卖近月做空布伦特月差 [3]