证监会部署资本市场改革重点 - 中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，并部署贯彻落实举措，提出“五个坚持”作为下一步改革重点 [1] - “五个坚持”具体包括：坚持战略引领，做好“十五五”规划；坚持固本强基，增强市场内在稳定性；坚持改革攻坚，提高制度包容性吸引力；坚持严监严管，提升监管执法效能；坚持全面从严，推进党风廉政建设 [1] - 专家认为，证监会从五个维度系统部署了明年资本市场改革工作，旨在破除体制机制障碍，提升市场吸引力，畅通投融资循环，以资本市场高质量发展服务实体经济高质量发展 [1] 固本强基：增强市场内在稳定性的四项部署 - 会议将“坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性”置于重要位置，并从提高上市公司质量、推动中长期资金入市、健全长效化稳市机制和预期引导等四方面作出安排 [2] - 在提高上市公司质量方面，会议提出“开展新一轮公司治理专项行动”，旨在推动《上市公司治理准则》落地生效，培育治理文化，强化风险防范能力 [2] - 专家指出，新一轮公司治理专项行动需重点关注股权结构透明度、董事会独立性、内控体系健全性及信息披露质量等核心问题，并强化控股股东行为规范、完善独董履职保障、推动ESG信息披露 [3] - 会议提出引导优质公司持续加大分红回购力度，专家建议鼓励上市公司加大分红，对“铁公鸡”类公司加强分红与再融资的绑定约束，并加大股份回购注销力度以提升股东回报 [3] - 在中长期资金入市方面，会议提出全面推动落实中长期资金长周期考核机制，今年公募基金、商业保险资金的中长期考核机制已落地，后续全国社保基金、基本养老保险基金和年金基金的长周期考核机制值得期待 [3] - 专家表示，长周期考核有助于熨平周期影响，引导资金关注企业长期价值，提升持股稳定性，增强市场韧性，并有助于培育理性投资文化，形成价值投资、长期投资的市场生态 [4] - 在预期引导方面，会议提出持续讲好“股市叙事”，专家认为这要求上市公司提升在新消费、新技术等领域的创新能力，并通过“出海”提升国际影响力，同时要求证券行业等机构做好价值发现与传播工作，提升境内外投资者信心 [4] 改革攻坚：深化“两创板”改革服务科技创新 - 在“坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力”方面，会议提出启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地 [5] - 证监会主席曾表示，深化创业板改革将设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [5] - 专家表示，深化创业板改革的要点在于完善发行上市、并购重组、再融资等制度以增强包容性和覆盖面，优化交易机制以提升流动性与定价效率，加强持续监管与信息披露，以及健全退市制度 [5] - 深化创业板改革的要点还将涵盖优化上市标准、提升融资灵活性、强化多层次资本市场联动、完善公司治理与投资者回报、丰富投资与风险管理工具、持续推动资本市场对外开放等多个方面 [6] - 今年6月，证监会推出科创板“1+6”改革举措，以增强科创板制度包容性、适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展 [7] - 市场人士认为，持续推动“两创板”改革有利于健全多层次资本市场体系，提升服务科技自立自强的能力，引导资金向战略性新兴产业集聚，助力构建现代化产业体系，并进一步打通科技、资本与产业循环 [7] 严监严管与战略引领：优化生态与规划未来 - 在“坚持严监严管，切实提升监管执法效能”方面，会议提出推动出台上市公司监管条例 [8] - 证监会已于12月5日就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，旨在提高上市公司质量、夯实监管执法及投资者保护基础 [8] - 专家表示，推动出台该条例是完善资本市场基础制度的重要举措，主要目标是明确责任边界、提升违法成本，压实上市公司责任，改善其融资后的实际经营与治理状况，同时加强监管也是投资者保护的重要一环，有利于提升A股透明度与稳定性 [8] - 在“坚持战略引领，认真做好‘十五五’规划编制和实施”方面，会议提出科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展主要目标、任务和重要举措 [8] - 专家认为，“十五五”时期资本市场改革或聚焦构建更加稳健、开放、创新、可持续的资本市场生态，为新质生产力发展和中国式现代化提供金融支撑，具体包括完善市场基础制度体系、优化资本供给结构壮大长期资金力量、强化法治监管与投资者保护、深化高水平制度型开放等方面 [9]

宏观经济与政策动向 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议将于10月20日至23日在北京召开，主要议程包括中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，并分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作 [2] - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人于10月18日举行视频通话，双方围绕落实两国元首历次通话重要共识进行了交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [3] - 证监会修订发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，修订内容涵盖完善董事及高级管理人员监管制度、健全激励约束机制、规范控股股东及实际控制人行为等方面 [4] - 上交所表示将锚定服务国家战略、推动高质量发展为目标，持续提升上市公司质量，营造长期资金入市的良好生态 [5] 人工智能行业发展 - 中国互联网络信息中心报告显示，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番，普及率为36.5% [7] - 瑞银财富管理将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心 [6] - 寒武纪2025年第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元，业绩大幅增长主要原因为公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地 [11] 上市公司动态与业绩 - 士兰微公告拟与多方共同向子公司士兰集华增资51亿元，后者拟建设一条12英寸集成电路芯片制造生产线，项目规划总投资200亿元 [9] - 亿道信息公告拟收购朗国科技与成为信息100%股权，同时募集配套资金，交易预计构成重大资产重组 [10] - 星网宇达2025年前三季度实现营业收入2.66亿元，同比增长14.97%，归属于上市公司股东的净利润为3837.49万元，同比增长260% [10] - 同有科技2025年第三季度营业收入1.54亿元，同比增长197.06%，归属于上市公司股东的净利润2766.83万元，同比增长300.46% [11] - 中国人寿预计2025年前三季度归属于母公司股东的净利润约1567.85亿元到1776.89亿元，同比增加约522.62亿元到731.66亿元，同比增长约50%到70% [11] 机构市场观点 - 国泰海通证券认为近期股市回调是增配A股良机，维持较共识更为乐观的判断，指出中国"转型牛"内在趋势确定，外部扰动不会终结趋势 [13] - 瑞银财富管理将全球股票评级上调至"有吸引力"，理由是经济增长强于预期，关税压力缓解，以及人工智能驱动的强劲投资周期 [6]