Chart showing Federal Reserve repo injections alongside rising global liquidity and Bitcoin price consolidation. Photo by BeInCrypto The Federal Reserve (Fed) injected $16 billion into the US banking system on December 30, marking the second-largest liquidity operation since the COVID-19 crisis. These funds were supplied through overnight repurchase agreements (repos), pushing the total amount of Treasury securities purchased via repos in December to $40.32 billion. The scale of the intervention has reig ...

日本央行12月政策会议纪要核心观点 - 日本央行12月政策会议纪要显示，多位委员认为该国实际利率仍处于极低水平，暗示未来将继续加息，为市场判断货币政策正常化路径提供了新线索 [1] - 会议将基准利率上调至0.75%，创30年新高 [1] 关于未来加息路径与终点利率 - 一位委员建议央行在一段时间内以“几个月”为间隔调整政策，这一节奏与市场预期基本一致 [1] - 彭博调查显示，经济学家预计日本央行将在约六个月后再次加息，多数人认为本轮加息周期的终点利率为1.25% [1] - 日本央行前执行董事Hideo Hayakawa表示，日本央行可能在2027年初前将利率上调至1.50% [1] 关于中性利率水平的讨论 - 会议纪要明确显示，日本央行的政策利率尚未达到中性水平，一位委员指出距离中性利率水平仍有相当距离 [2] - 日本央行行长植田和男表示难以精确确定中性利率水平，日本央行的一项研究显示，中性利率位于1%至2.5%的宽泛区间内 [2] - 部分委员呼应了植田和男对中性利率的看法，指出难以确定该水平，并认为应在政策方法上保持灵活 [2] 关于日元汇率因素的考量 - 会议纪要表明，部分委员对日元下滑感到担忧，这可能是12月19日加息决定的考量因素之一，但本次会议讨论中日元仅被提及一次，而在1月份上次加息会议上被提及七次 [3] - 在本月会议前，日元已跌至约10个月来最弱水平，接近兑美元160关口，这一水平此前曾触发日本当局的汇率干预 [3] - 尽管美日利差缩小，日元仍保持疲弱，促使日本当局加强口头警告以遏制过度市场波动 [3]

全球货币政策趋势 - 上周全球主要央行的决策强化了全球降息趋势的终结 [1] - 日本央行将基准利率上调25个基点至0.75% 达到自1995年以来的最高水平 [1]

全球经济与通胀环境 - 全球经济表现出一定韧性，但通胀仍面临上行风险 [1] - 美国保护主义给全球经济带来压力 [1] 加拿大经济状况 - 加拿大经济在近期数据修正后仍处于供给过剩状态 [1] - 贸易政策不确定性被视为主要风险因素，尤其是即将进行的《加美墨协定》审议可能对商业投资和经济前景产生影响 [1] 加拿大央行货币政策 - 加拿大央行决定将政策利率维持在2.25% [1] - 央行认为当前利率水平大体适当 [1] - 央行在年内已累计降息100个基点 [1]

欧洲央行区块链结算与数字欧元进展 - 欧洲央行已确认将于2026年开始允许基于区块链的交易以央行货币进行结算 此举是向将区块链系统整合进欧洲金融基础设施迈出的具体一步 [1][2] - 根据计划 在分布式账本技术平台上执行的交易将能够直接以央行货币结算 而无需依赖私人中介机构 欧洲央行认为这对于防止代币化市场碎片化以及确保新的数字资产生态系统继续依赖无风险的公共结算资产是必要的 [3] 数字欧元的技术设计与功能 - 数字欧元将作为整个欧元区的数字现金形式运作 其基础设施也将被设计为可与其他央行数字货币交互 以用于跨境支付 [2][4] - 技术准备工作已基本完成 为期两年的准备阶段已于2025年10月结束 项目现已进入准备阶段 央行正在遴选潜在的系统提供商并测试结算机制 [5] - 欧洲央行行长拉加德表示设计工作已完成 若立法于2026年通过 使用数字欧元的试点交易可能于2027年中开始 目标是在2029年准备好首次发行 [6] 政策框架与影响考量 - 欧洲央行强调 在未经欧盟立法者批准法律框架的情况下无法推进数字欧元项目 责任现已落在政治机构身上 [5][6] - 为防止存款大规模从商业银行转移 数字欧元将内置持有上限和不支付利息等保障措施 以维护商业银行在信贷创造和货币政策传导中的作用 [4] 隐私与可编程性讨论 - 随着时间表日益明确 关于隐私的辩论也愈演愈烈 欧洲央行一贯表示不支持可编程的数字欧元 因为这会限制用户使用资金的方式 [7]

核心观点 - 意大利议会委员会批准了一项预算修正案 该修正案声明意大利央行持有的黄金储备属于“人民” [1] 政府与央行 - 意大利议会委员会在制定明年预算时 批准了一项关于央行黄金储备所有权的修正案 [1] - 该修正案明确声明 意大利央行持有的黄金储备属于“人民” [1]

央行政策与日元套利交易 - 投资者应密切关注央行周五的政策决定 [1] - 该政策决定可能导致所谓的日元套利交易被瓦解 [1]

法国央行经济预测 - 法国央行将略微上调对法国的经济增长预测 [1] - 尽管面临政治不确定性，法国经济仍保持韧性 [1]

公开市场操作概况 - 中国人民银行于2025年12月9日进行了公开市场业务操作 [1] - 本次操作工具为7天期逆回购，操作利率为1.40% [5] - 本次操作投标量与中标量均为1173亿元人民币 [5] 操作细节与政策目标 - 7天期逆回购是央行向商业银行购买有价证券并约定未来卖出的常规流动性投放工具 [7] - 该操作以对冲到期量、调节短期流动性为主要目标 [7] - 央行7天期逆回购操作利率自2025年7月16日以来持续稳定在1.40% [7] 流动性管理框架 - 央行通过“小额高频”的7天期逆回购操作灵活调节资金面 [7] - 该操作与3个月期买断式逆回购等量续作共同构建中短期流动性管理框架 [7] - 例如，12月5日进行了10000亿元人民币的3个月期买断式逆回购操作 [7] - 上述操作共同保障年底资金面的平稳运行 [7]

市场动态与预期 - 美国国债收益率在周一攀升[1] - 市场担忧美联储更多的降息举措最终可能让那些希望降低借贷成本的人失望[1]