行业事件与市场趋势 - AI数据中心高速互联需求驱动下，有源铜缆龙头Credo Technology 2026财年第二季度营收达2.68亿美元，环比增长20.2%，同比增长272.1%，创下公司史上最强劲季度业绩 [2][4] - 公司同期实现GAAP净利润8260万美元，非GAAP净利润1.278亿美元，业绩超预期推动其盘前股价涨超16%，盘后涨超24% [2][4] - 有源铜缆在数据中心短距离高速连接中综合性价比突出，功耗更低且支持更长距离传输，未来替代无源铜缆和光缆方案是大势所趋 [4] - 据LightCounting预测，2027年全球铜缆年出货量将达2000万根，2024-2028年全球无源铜缆和有源电缆市场预计将分别以25%和45%的复合年增长率增长 [4] AEC技术及市场地位 - Credo Technology是AEC领域的全球龙头厂商，主导了该技术的发明和标准制定，并在AI数据中心高速互联市场占据主导地位 [4] - 当前高速铜缆产品包括无源电缆、有源电缆、光铜混合电缆等，传输速率覆盖10Gbps至800Gbps，应用于数据中心、AI服务器等场景 [4] - A股市场中仅有8家公司布局AEC路线，预计将充分受益于AI数据中心放量带来的增量 [4] 相关A股公司梳理 兆龙互联 - 公司为高速电缆龙头，是中国通信标准化协会全权会员及数据电缆国家标准起草单位 [6] - 单通道112G AEC产品已陆续批量交付，是国际头部互联方案商在AEC领域的核心合作伙伴，同时拥有800G铜缆产品DAC [7] - 公司营业收入为15.2亿元，同比增长13.3%；归母净利润为1.38亿元，同比增长53.8% [9] 鑫科材料 - 公司在高端铜板带材加工能力及销售规模方面位居国内前列 [10] - 总投资6740万元建设2条800G和1条1.6T高速铜连接生产线，预计年产24万根ACC/AEC通信高速铜连接，达产后预计实现销售收入5.42亿元 [11] 瑞可达 - 公司在5G领域研发的板对板射频连接器是5G基站AAU板对板连接器的首选解决方案 [12] - 目前有AEC112G、224G等项目正在按进度推进，合资公司主要进行产品研发、试制、样品交付和客户认证 [13] - 公司前三季度实现营业收入23.21亿元，同比增长46.04%；归母净利润2.33亿元，同比增长119.89% [13] 沃尔核材 - 公司为国内核辐射改性电子材料龙头，高速通信线营收国内居首，已量产并交付800G、224G单通道高速通信线 [14] - 高速通信线是裸线产品，可广泛应用于AEC、DAC，子公司乐庭智联已实现AEC专用高速芯线量产，产品通过国际认证，间接供应英伟达GB200服务器、微软Azure数据中心 [15] - 2025年前三季度营收60.82亿元，同比增长26.17%；归母净利润8.22亿元，同比增长25.45% [17] 长芯博创 - 公司主营光通信集成光电子器件，在有源光缆多通道光电收发芯片等领域全球市占率领先 [18] - 800G高速有源铜缆处于客户样品测试认证及样品销售阶段 [19] - 公司前三季度实现营业收入17.94亿元，同比增长45.41%；归母净利润2.50亿元，同比增长566.59% [19] 长飞光纤 - 公司为全球光纤光缆行业领先企业，国内少数能大规模一体化开发与生产光纤预制棒、光纤和光缆的公司之一 [20] - 子公司博创科技10G PON OLT光模块出货量国内领先，公司800G高速有源铜缆处于客户样品测试认证及样品销售阶段 [21] - 2025年前三季度公司营收102.75亿元，同比增长18.18%；归母净利润4.7亿元，同比下降18.02% [21] 露笑科技 - 公司是国内主要的铜芯和铝芯电磁线产品与技术服务提供商之一 [22] - 参股公司万德漆产品包括100G-1.6T AEC [23] 汇绿生态 - 公司业务为园林工程施工与光通信双轮驱动 [24] - 控股子公司武汉钧恒已在800G DAC上实现批量出货，并推出了AEC系列产品，鄂州一期新产线于11月初投产，新增年产能规划为150万只，产品以400G和800G高速光模块为主 [25] - 2025年前三季度实现营业收入10.81亿元，同比增长206.15%；归母净利润为5171.88万元，同比增长96.96% [26]

公司业务与产品 - 公司深耕高速传输领域十余年 [1] - 核心产品为高速电缆及连接产品 其具备优异的传输性能与稳定性 [1] - 核心产品已广泛应用于国内外AI数据中心、云计算等领域 [1] 公司战略与发展机遇 - 公司始终积极关注人工智能、AI算力等领域的发展机遇与合作可能 [1]

公司产品与收入结构 - 2025年第三季度支持万兆数据传输的6A及以上数据线缆及布线产品、专用电缆和连接产品收入占比约50% [1] - 公司正持续培育传输速率更高、适用场景更丰富的高附加值产品 [1] - 数据中心应用的光铜布线产品、汽车数据线缆、高速内部及外部连接产品等业务将成为未来收入增长的重要驱动力 [1] 公司技术与盈利前景 - 依托数字化、智能化的行业发展趋势 [1] - 随着公司技术突破与产品迭代，公司利润率将得到持续有效的改善 [1]

公司产品布局 - 公司机器人电缆、fakra同轴组件、单对以太网电缆、机器视觉组件等产品可用于机器人领域 [1] - 公司密切关注机器人相关领域的市场机会并积极推进技术储备和产品布局 [1]

本次募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过119,500万元，扣除发行费用后将全部用于投资项目 [1] - 募集资金将用于三个项目：泰国生产基地建设项目（66,000万元）、高速电缆及连接产品智能制造项目（41,390万元）、补充流动资金（12,110万元） [1][8][14] - 若实际募集资金净额少于拟投入金额，公司将通过自筹资金解决不足部分 [1] 泰国生产基地建设项目 - 项目总投资66,000万元，拟在泰国建设生产基地，新增产能包括数据电缆17万公里、专用电缆5.6万公里、光缆8万公里、连接产品1,030万条 [2] - 项目旨在满足海外市场需求，完善全球业务布局，提升盈利能力和抗风险能力 [2] - 投资回收期为7.47年（所得税后），内部收益率为16.59% [8] 高速电缆及连接产品智能制造项目 - 项目总投资43,199.95万元，拟新增产能包括多对数高速电缆1.3万公里、光缆4万公里、连接产品1,100万条 [8] - 项目聚焦高速数据传输及工业以太网应用领域，以应对全球数字化和智能化发展需求 [8] - 投资回收期为6.21年（所得税后），内部收益率为25.66% [14] 行业背景与市场需求 - 全球人工智能市场规模预计2030年达到1.85万亿美元，年均复合增长率为36.6% [2] - 2024年全球数据中心市场规模达到3,418亿美元，预计年复合增长率为10.1% [3] - 全球物联网设备连接数2023年达到166亿台，2024年预计增至188亿台 [3] 公司竞争优势 - 公司拥有覆盖全球100多个国家和地区的客户体系，是全球电子及通信行业领先企业的重要供应商 [4][5] - 公司在数据传输与连接领域拥有30年技术积累，取得多项国际认证，包括欧盟CE认证、北美UL认证等 [5][6] - 公司已规模化生产传输速率达800Gb/s的高速电缆及连接产品，支持PCIe 5.0/6.0需求 [13] 政策支持 - 国家政策鼓励境外投资，支持企业参与"一带一路"建设 [6] - 泰国政府推出"泰国4.0"战略和"东部经济走廊"发展规划，吸引外资投资数字经济领域 [7] - 国内政策大力扶持数字经济产业，推动数据中心、云计算、人工智能等发展 [11][12] 项目实施影响 - 募集资金项目将优化公司产品结构，提升规模化交付能力，增强核心竞争力 [15] - 项目预计将提升公司持续盈利能力，符合公司长远发展目标和股东利益 [15][16]