宏观经济与政策 - 美联储以9票对3票通过决议，宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，年内累计已下调75基点 [2][38] - 美国前总统特朗普对降息幅度表示不满，评论称“本来可以翻倍，至少翻一倍” [2][38] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高 [2][38] - 中国11月PPI同比下降2.2%，但环比上涨0.1%，连续两个月上涨 [2][38] - 国家统计局解读称，11月CPI同比涨幅扩大主要因食品价格由降转涨，食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2% [3][39] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [3][39] - IMF上调2025年中国经济增速预期至5.0%，较两个月前预测提高0.2个百分点，并将2026年增速预期上调0.3个百分点至4.5% [4][40] 行业动态与市场 - 市场传闻房地产或将执行贴息政策，12月10日午后多只地产股票涨停，其中万科A股价涨停，多只债券涨幅超过40% [5][41] - 光伏行业出现“反内卷”新进展，多家硅料龙头合资设立北京光和谦成科技有限责任公司，业内视其为酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台 [8][44] - 伦敦现货白银价格首次冲破60美元/盎司历史大关，盘中继续上攻至61美元/盎司上方，年内累计涨幅达111% [9][45] - COMEX白银期货主力合约盘中续创62.14美元/盎司的新高 [9][45] - 行业热点提及中国锂电产业链开启新一轮“价值跃迁”，AIDC储能2030年出货量或达今年20倍，机构密集调研存储芯片，券商展望2026年科技仍是最强主线 [15][51] - 华金证券研究所所长表示，明确的政策加力信号与适度宽松的货币政策可能共同助推春季行情，且春季行情有望提前展开 [15][51] 公司特定事件 - 海光信息与中科曙光终止重大资产重组，原计划为海光信息通过换股吸收合并中科曙光 [10][46] - 摩尔线程股价大幅上涨，收盘报735元，大幅反超首日最高价688元，盘中一度触及797.97元，较首日最高价高出近16% [11][47] - 世纪华通公告，其子公司参股的国盛资本持有摩尔线程1958.87万股 [18][54] - 闻泰科技已正式向荷兰方面指定的安世半导体股权托管人发出函件，主动提议就相关争议开展建设性会谈，核心议题预计围绕恢复闻泰科技对安世半导体的合法控制权 [13][49] - 智元机器人被传开价6000万元与宇树机器人争抢2026年春晚赞助席位 [12][48] - 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权，以开拓AI算力基础设施新赛道 [18][54] - 宁德时代拟注册发行不超过100亿元债券 [17][53] 上市公司公告摘要 - **经营数据**：白云机场11月旅客吞吐量732.28万人次，同比增长12.58% [23][58]；圣农发展11月销售收入18.1亿元，同比增长15.77% [24][59]；仙坛股份11月鸡肉产品销售收入4.94亿元，同比增长11.63% [25][60]；晓鸣股份11月鸡产品销售收入4666.52万元，同比下降49.73% [26][61]；合富中国前11个月合并营业收入6.28亿元，同比下降26.02% [27][62] - **并购与投资**：宁波华翔拟收购峰梅动力40%股权 [19][55]；万顺新材孙公司拟收购欧箔卢森堡100%股权 [20][56]；宁沪高速控股子公司拟不超90.33亿元投建宁扬长江大桥南接线项目 [32][67]；武汉天源控股子公司拟投建两个储能项目，总投资约6亿元 [33][68]；南京医药控股子公司拟3.98亿元投建现代医药物流扩建项目 [34][69]；雪龙集团拟出资1亿元设立全资子公司 [35][70] - **中标与合同**：瑞立科密获得飞行汽车公司项目定点 [28][63]；北京科锐中标合计4.98亿元国家电网项目 [29][64]；积成电子中标合计2.15亿元国家电网项目 [30][65]；北新路桥子公司中标1.8亿元工程 [31][66] - **股份回购与减持**：星宇股份拟以2亿元至3亿元回购股份 [21][57]；庄园牧场董事马红富拟减持不超3%公司股份 [22][58]；天奈科技控股股东、董事及高管拟合计减持不超2.5%公司股份 [22][58]

货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上转变7月鹰派立场，指出就业下行风险已超过通胀上行风险[2][6] - 若8月通胀和就业数据符合预期，特别是就业适度走弱，9月可能降息25个基点[2][7] - 货币政策框架调整包括放弃通胀平均目标制，明确2%为长期通胀目标，并对就业下行容忍度降低[7] 通胀与就业评估 - 关税通胀被视为一次性冲击，但传导过程可能延长；住房服务通胀下降，非住房服务通胀略高于2%[4][7] - 劳动力供给与需求同时走弱，移民下降导致劳动力增长大幅放缓，参与率略有下降[7] - 就业下行风险可能导致大幅增加裁员和失业率上升，风险平衡向就业倾斜[2][6][7] 资产市场影响 - 鲍威尔讲话后市场降息预期升温，9月降息概率从73.3%升至89.2%，2年和10年美债收益率分别下行9.6基点和6.8基点[7][11][12] - 美股短期或重拾上行动能，但9-12月降息兑现后存在调整风险；关税和财政利多因素已充分反映[2][7][8] - 美股泡沫化过程可能持续至2024年底，调整被视为机会；关税年收入约3000亿美元，可缓解财政赤字率约1个百分点[3][8] 中长期政策与风险 - 美联储可能前期"抢降息"，后期降息门槛逐步上升；政策利率中期下行风险大于上行风险[2][7] - 对等关税和232关税旨在推动美国本地投资建厂，中期选举前可能进一步渲染此过程[3][8] - 风险提示包括美国经济基本面及政策超预期变化[8]