业绩表现 - 2025年上半年总营收1318.67亿元 同比增长2.50% [1] - 归母净利润20.77亿元 同比下滑20.30% [1][2] - 毛利率持平于16.30% [1][5] - 剔除联营资产减值影响后净利润几乎持平 [6] 业务板块分析 - 分销业务收入1083.30亿元 同比增长2.30% [1] - 制药板块收入248.08亿元 同比增长4.30% [1] - 零售板块收入55.15亿元 同比增长11.40% [1] - 零售毛利率降至6.10% 同比下降0.40个百分点 [1][6] - DTP药房收入37.60亿元 同比增长14.10% [7][8] 并购活动影响 - 三项主要并购总耗资超过80亿元 [3] - 博雅生物收购绿十字香港100%股权 对价18.20亿元 [3][4] - 华润三九受让天士力医药28%股份 对价62.12亿元 [3][4] - 商誉余额攀升至242.94亿元 较年初增加19.25亿元 [5] - 并购带来研发投入增加 天士力研发投入10.39亿元占营收12.23% [3] 渠道发展策略 - 自营DTP药店扩张至279家 其中187家纳入医保"双通道"管理 [7] - "润关爱"平台管理特药患者达82万人 人均用药金额约4.6万元 [7][8] - 规划新建扩建11个省级物流枢纽 总投资55亿元 [8] - 与昊海生科战略合作进军医美领域 [8] - 服务网络覆盖28个省 超过230个医药物流中心 服务客户约22万家 [8] 行业政策环境 - 国家医保局要求"双通道"药品处方必须通过省级处方流转平台传递 [7] - 透明质酸钠产品按第三类医疗器械管理 需满足严格合规要求 [8][9] - 处方流转规范化抬升DTP药房信息化投入和培训成本 [7]

股价表现与股权变动 - 易明医药股价连续六日涨停 成交额达1 86亿元 换手率4 94% [1] - 控股股东高帆拟转让22 94%股份(0 44亿股)予北京福好企业管理合伙企业 转让价15 10元/股 总价款6 62亿元 [1] - 交易完成后实际控制人变更为姚劲波 [1] 业绩承诺与业务基础 - 转让方承诺2025-2027年现有业务扣非归母净利润均不低于3000万元 各年度营收不低于6亿元 [1] - 公司专注糖尿病 心血管疾病等慢病健康领域 2016年12月登陆深交所 [1] 核心产品与市场表现 - 米格列醇片2024年贡献营收4 74亿元 占总营收72 72% [2] - 该产品为国内首仿药物 2020年通过一致性评价 2021年第五批国家集采中标 [2] - 已在25个省份实现集采中标 2022-2024年连续三年营收增长 [2]

控制权变更 - 58同城创始人姚劲波将通过北京福好企业管理合伙企业以6.62亿元收购易明医药23%股份，成为新实际控制人[1][2] - 交易价格为15.1元/股，涉及43855883股，交易完成后原控股股东高帆表决权比例从25.59%降至2.59%[2] - 交易包含业绩承诺：2025-2027年每年扣非归母净利润不低于3000万元，年营收不低于6亿元[1][3] 市场反应 - 公告后易明医药股价连续两日涨停，市值增长约4.88亿元至28.11亿元[1][5] - 2025年股价曾触及8.18元/股低点，6月5日收盘报14.74元/股[3][5] 公司业务表现 - 2024年营收6.52亿元同比下滑2.27%，归母净利润4592.88万元同比增长198.5%[6] - 核心产品米格列醇片贡献72.72%营收达4.74亿元，连续三年增长并在25个省份集采中标[6] - 第三方合作产品瓜蒌皮注射液2024年收入8421.03万元同比下滑55.61%，已于2024年12月终止合作[7] - 卡贝缩宫素注射液2023年推广收入下降33%，2023年已终止合作[7] 行业背景 - 公司专注于糖尿病、心血管疾病等慢病健康领域产品研发生产和销售[6] - 医药行业政策变化影响第三方合作产品表现，多款产品因集采未中标或市场环境变化终止合作[7]