美联储9月利率决议预期 - 美联储9月降息概率为100% 其中降息25个基点的概率为96.4% 降息50个基点的概率为3.6% [1][2] - 特朗普希望降息50个基点 但市场普遍预期降息25个基点 [3] - 德意志银行和摩根士丹利预计2025年将降息3次 分别在9月、10月和12月各降息25个基点 [3] 降息对资本市场的影响机制 - 资金层面：美元走弱可能导致国际资金重新配置 A股和港股可能受外资青睐 [4] - 估值层面：降息提升市场风险偏好 带动估值修复 [4] - 货币政策：国内央行操作空间扩大 流动性存在进一步宽松预期 [4] 行业表现与投资机会 - 历史预防式降息后科技TMT与医药消费板块表现突出 [4] - 成长型公司估值受折现率下行影响更大 AI和半导体行业受益显著 [4] - 金属、消费、电池、化学、养殖、医疗六大行业处于估值百分位低但近期涨幅快的困境反转阶段 [6][8]

多策略投资框架优势 - 多策略通过分散化利用不同策略在不同市场环境中的适应性差异，提升整体投资组合收益的稳健性，相比单一策略更具优势 [1] - 多策略组合相对中证全指的年化超额收益为13.8%，信息比率为1.5，表现稳健 [1][4] - 单策略之间相关性不高，预期改善组合与均衡弹性、高质量经营、科技TMT和新能源组合相关性分别为0.29、0.13、0.37和0.53，有利于收益互补 [4] 多策略组合构建 - 多策略框架包含三大类全市场选股策略（预期风险、分析师预期改善和高质量经营视角）和两大类产业选股策略（科技TMT和新能源产业链） [3] - 战胜宽基指数多策略框架在指数权重分配上，80%配置在指数成分内，20%配置在其他公司，并超配多策略股票组合权重 [5] 多策略组合表现 - 2014年以来多策略沪深300、中证500和中证1000指数增强组合年化超额收益分别为6.5%、7.3%和8.6% [1][5] - 多策略组合超额收益最大回撤较低，沪深300、中证500和中证1000指数增强组合分别为7.1%、7.4%和3.8% [1][5] - 行业平均偏离度控制在2%以内，个股偏离度控制在3%以内，相对基准偏离度低 [1][5] - 大多数年份实现正超额收益，仅2021年多策略中证500指数增强跑输基准 [5]