公司中标信息 - 全资子公司深圳市卓誉自动化科技有限公司中标浙江义欣新能源动力电池生产基地项目7、8生产线预热压段设备采购 中标金额2936万元 [1] 公司财务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成中电器机械及器材制造业占比63.32% 其他行业占比36.68% [1] 公司市值数据 - 截至发稿时公司市值为21亿元 [1]

核心观点 - 华帝股份面临营收净利双降、产品结构单一、产品质量投诉频发及高端化战略遇阻等多重挑战 [1][2][12] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入28.0亿元同比下降9.71% 归母净利润2.72亿元同比下降9.19% [2][3] - 经营性现金流净额1.74亿元同比下降22.86% 为5年来首次双降 [2][3] - 营业成本下降14.06%至15.81亿元 销售费用下降3.21%至7.03亿元 [3] - 研发投入1.16亿元同比下降8.66% 占营收比重4.14% [3][10] 产品结构 - 传统厨电三件套（烟机、灶具、热水器）贡献86.53%营收 [4] - 烟机收入11.69亿元同比下降9.97% 占营收41.76% [4][5] - 热水器收入5.20亿元同比下降20.74% 灶具收入7.34亿元同比微增2% [4][5] - 新兴品类占比不足13% 其中集成灶收入同比下降45% 消毒柜下降38.59% [4][5] 产品质量与投诉 - 黑猫平台累计投诉1375条 近一个月新增20条投诉仅4条完成处理 [7] - 主要问题包括质量缺陷、售后维修不到位、三包义务履行不力 [7][9] - 全国12315平台显示涉及"不履行三包义务"和"冒充合格产品"投诉 [10] 行业竞争与战略 - 厨电行业零售额同比增长3.9% 低于家电整体9.2%增速 [6] - 公司市占率10.03%居行业第三 低于方太、老板约17%的市占率 [13] - 高端化战略面临价格竞争压力 线上烟机均价1512元、灶具均价735元均明显下滑 [12] - 智能产品功能（如手势感应、语音控制）被投诉实用性差且推高售价 [12] 公司应对措施 - 推进高端化与健康科技战略 推出"以水养肤"热水器等新品 [12] - 渠道建设新增超1000家门店 其中大店超100家 [12] - 研发投入占比4.14%低于销售费用7.02亿元 专利总数4690项 [10]

公司治理动态 - 公司于2025年9月5日召开第七届第1次董事会会议 审议包括聘任董事会秘书在内的议案 [1] - 会议采用现场会议方式在公司会议室举行 [1] 财务与业务结构 - 2024年度营业收入构成中电器机械及器材制造业占比99.89% 其他业务占比0.11% [1] - 公司当前市值为398亿元 [1] 市场表现 - 公司股票收盘价为57.89元 [1]

公司治理 - 公司于2025年8月19日召开九届三十次董事会会议 审议《关于公司经理层2025年度考核内容的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成中 电器机械及器材制造业占比100.0% [1] - 公司当前市值为233亿元 [1]

公司治理动态 - 公司于2025年8月14日召开第六届第22次董事会会议 审议续聘2025年度审计机构议案[2] - 会议采用现场结合通讯方式在公司会议室召开[2] 业务结构分析 - 2024年度营业收入中电器机械及器材制造业占比99.89%[2] - 其他业务收入占比0.11%[2] 基础信息 - 公司证券代码SH 603606[2] - 当前收盘价51.39元[2]

公司治理动态 - 公司于2025年8月11日以通讯表决方式召开九届二十九次董事会会议 [2] - 会议审议《关于调整2022年限制性股票激励计划回购价格的议案》等文件 [2] 业务结构 - 2024年1至12月份营业收入全部来源于电器机械及器材制造业 占比100.0% [2]

公司治理与会议决议 - 公司第七届第十次董事会会议于2025年8月8日在公司会议室召开 [2] - 会议审议《关于公司及子公司接受控股股东无息借款暨关联交易的议案》等文件 [2] 营业收入结构 - 2024年1至12月营业收入构成中电器机械及器材制造业占比57.93% [2] - 其他行业收入占比42.07% [2]

公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中电器机械及器材制造业占比57.93% [1] - 其他行业收入占比42.07% [1] 子公司增资计划 - 公司拟对全资子公司广东星光发展控股有限公司增资人民币5000万元 [3] - 增资完成后子公司注册资本由人民币1000万元变更为人民币6000万元 [3] - 该增资议案已通过第七届董事会第九次会议审议 [3]

公司董事会决议 - 公司第七届第九次董事会会议于2025年7月31日在公司会议室召开 [2] - 会议审议《关于全资子公司签署租赁合同的议案》等文件 [2] 公司营收结构 - 2024年1至12月营业收入中电器机械及器材制造业占比57.93% [2] - 2024年1至12月营业收入中其他行业占比42.07% [2]