核心业绩表现 - 二季度业绩优秀 主要驱动力为游戏广告业务持续增长 增长来源包括技术提升 市场需求增加 供给端扩展[1] - 核心游戏市场每年实现20%-30%增长[1] - 游戏业务季度环比增长约9% 游戏行业保持30%-40%高增速[7] - 出售Apps业务后 公司自由现金流利润率超过60%[1][23] - Q3业绩指引包含Apps业务剥离带来的收益 带来小幅收入提升[11][30] - 业绩指引顺增幅度从4%升到5% 主要差异在于应用资产剥离带来的额外收入[30] 电商业务发展 - 电商收入占比目前约10% 市场渗透率不到1%[1][29] - Meta有超过1000万广告主 业务规模和机会远大于游戏[1][29] - 电商品类试点迅速扩展并吸引数百位广告主 推动Q4和Q1快速增长[5] - Q4假日季现有客户投放将大幅增加 新广告主接入速度将创历史新高[7] - 10月1日全面释放国际市场流量后 电商业务将迎来新一轮上升[7] - 电商客户年化收入达10亿美元[14] 技术平台与模型进展 - 自研模型持续扩展行业领先地位[1] - AXON模型针对游戏和电商开发两个版本[12] - Axon 2.0在游戏行业渗透率超70% 几乎成为行业标配[12] - 平台覆盖10亿以上用户[8] - 模型持续小幅优化 广告主回报强劲 复投意愿高[27] - 与归因公司深度对接完成 广告主和模型数据口径一致[16] 市场扩展策略 - 决定进行付费市场推广以获取新广告主[2] - 将通过Facebook LinkedIn TikTok等渠道投放广告[3] - 目标帮助任何规模企业高效获客[2] - 目前收入一半来自美国 一半来自海外[24] - 未来将拓展非游戏类流量来源 包括社交平台 音乐 新闻 体育类App甚至网站[20][21] - 日本 韩国等本地市场渗透率提升将带来可观收益[24] 产品功能开发 - 构建广告管理工具 支持动态产品广告 与归因公司整合 上线Shopify等集成应用[5] - 10月1日上线自助广告管理平台 包含AI辅助功能[32] - 更复杂的AI功能如自动分析广告效果 智能体互动 生成式AI广告创意工具将陆续推出[32] - 坚持全流程自动化 不允许客户手动定向[15] - 电商领域集成和归因标准不一 主要攻克平台集成和与主要归因公司兼容[26] 客户获取与管理 - Q4以邀请推荐方式开放自助服务平台 现有客户可邀请同行加入[6] - 不打算为推荐提供物质奖励[9][19] - 排队等待的广告主需要现有客户推荐才能被自动审批进入平台[10] - 之前对入驻GMV规模有严格限制 从2500万到1亿美元不等[18] - 长期目标是任何类型 任何规模小企业都能使用平台[18] 行业竞争环境 - MAX聚合平台在行业有很高渗透率 整体受众和使用量保持两位数高速增长[4] - 苹果与Epic案后尚未看到明显变化 预计2-4个季度后开始看到影响 4-8个季度内影响显著[22] - 与Meta在归因集成方面没有重叠 也没有直接关联[28]

纪要涉及的行业或者公司 行业：游戏行业、电商行业 公司：A股上市游戏公司、点点互动、拼多多、抖音、淘天、微信、哔哩哔哩、小红书、美团 纪要提到的核心观点和论据 新广告法对税务的影响 - 新规将信息、技术和广告发布费统一归为广告费，实际成本增加，最高税率从6%升至19%，超出年营收15%扣除上限部分需缴25%企业所得税[1][3] - 游戏行业营销费用占营收30%-50%，远超15%扣除上限，需补缴额外税款；电商领域可多主体等方式控制税负，游戏公司因版号和收款问题难规避成本增加[1][5] - 税务调整使游戏行业广告投放下降30%，预计全年收缩约15%，A股上市游戏公司受影响大，国内用户付费率下降致利润受挤压[2] 公司应对新广告法的措施 - 费用拆分，将全案合作业务单独列出，便于管理和结算开票[4] - 设立合规部门审查业务，确保符合国家标准和合同严密性，减少潜在风险[6] - 调整合同流程，与国内合作伙伴重新签订合同并调整流程，确保操作符合新规定[6] - 与大客户沟通，承担部分补税差，分摊新增成本[1][6] 游戏广告主面临的挑战 - 游戏广告投放需与Pixel对接，大型公司因安全风控难嵌入代码影响成本[6] - 国内运营公司虽有海外签约主体，但人员运营在国内仍需遵守国内税务规则，转移服务器和人员至海外增加成本[6][8] 广告费归类对企业的影响 - 广告费归为销售费用（费用项），按15%扣除，超出部分补税；归为成本项可全额扣除，但不符合税法，多数企业选择合规处理[1][7] 新政策对游戏行业的影响 - 新规明确广告费计入销售费用，小型企业需调整策略，大型企业按新规定财务处理[9] - 游戏公司将推广营销费用记入费用项需补缴税款，增加避税难度[10] - 游戏公司买量投放受约束，销售费用增加，有效税率提升，净利率下降[11] - 新税务规定使广告主停止不盈利产品投入，转向开发新产品，营收良好产品利润率因税务成本增加而下降[13] 市场竞争格局变化 - 中重度游戏产品广告投放费用占比低，市场环境变化影响不大，广告费可能降低，提高ROI[14] - 新游戏及休闲游戏广告投放费用占比高，市场环境变化使广告主面临生存压力，小公司受影响大[15] 海外市场影响 - 海外市场主要受当地税收政策影响，国内广告法对出海企业无直接影响，被认定在中国大陆经营需补缴税款，需重新签合同[16] 电商平台应对措施 - 电商平台通过数据归因将广告费作生产成本项处理，新税收政策对行业整体影响有限，可合理避税[17] - 平台内广告不涉及额外补税，通过第三方平台投放受新政策影响[17] - 电商平台与代理商合作可获返点等支持，降低广告投放成本[18] 广告主选择代理商的原因 - 大型广告主需代理商补充广告投放素材或人力资源[19] - 部分媒体平台需通过代理商开户[19] 税务调整对各平台的影响 - 游戏行业广告投放下降影响各平台，B站受影响最大，其次是腾讯，再次是抖音[22][24] - 程序化广告平台受显著冲击，因依赖游戏程序化广告[22] 不同互联网业态广告情况 - IAP类型游戏依赖用户付费，无广告收入，只承担投流成本；IAA类型既有广告收入又有支出[25] - 国内大广告平台既是广告主又是广告接收方[25] 对户外广告的影响 - 税收增长增加户外广告主成本，户外广告在非线下为主企业营销方案中优先级低，易受影响[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年游戏行业国内广告投放达7亿人民币[20] - 电商平台流量购买作上架成本处理，不受税务调整影响[21] - 游戏公司缩减营销费用情况不普遍，限于特殊案例和操作方式[23]