核心业绩表现 - 二季度业绩优秀 主要驱动力为游戏广告业务持续增长 增长来源包括技术提升 市场需求增加 供给端扩展[1] - 核心游戏市场每年实现20%-30%增长[1] - 游戏业务季度环比增长约9% 游戏行业保持30%-40%高增速[7] - 出售Apps业务后 公司自由现金流利润率超过60%[1][23] - Q3业绩指引包含Apps业务剥离带来的收益 带来小幅收入提升[11][30] - 业绩指引顺增幅度从4%升到5% 主要差异在于应用资产剥离带来的额外收入[30] 电商业务发展 - 电商收入占比目前约10% 市场渗透率不到1%[1][29] - Meta有超过1000万广告主 业务规模和机会远大于游戏[1][29] - 电商品类试点迅速扩展并吸引数百位广告主 推动Q4和Q1快速增长[5] - Q4假日季现有客户投放将大幅增加 新广告主接入速度将创历史新高[7] - 10月1日全面释放国际市场流量后 电商业务将迎来新一轮上升[7] - 电商客户年化收入达10亿美元[14] 技术平台与模型进展 - 自研模型持续扩展行业领先地位[1] - AXON模型针对游戏和电商开发两个版本[12] - Axon 2.0在游戏行业渗透率超70% 几乎成为行业标配[12] - 平台覆盖10亿以上用户[8] - 模型持续小幅优化 广告主回报强劲 复投意愿高[27] - 与归因公司深度对接完成 广告主和模型数据口径一致[16] 市场扩展策略 - 决定进行付费市场推广以获取新广告主[2] - 将通过Facebook LinkedIn TikTok等渠道投放广告[3] - 目标帮助任何规模企业高效获客[2] - 目前收入一半来自美国 一半来自海外[24] - 未来将拓展非游戏类流量来源 包括社交平台 音乐 新闻 体育类App甚至网站[20][21] - 日本 韩国等本地市场渗透率提升将带来可观收益[24] 产品功能开发 - 构建广告管理工具 支持动态产品广告 与归因公司整合 上线Shopify等集成应用[5] - 10月1日上线自助广告管理平台 包含AI辅助功能[32] - 更复杂的AI功能如自动分析广告效果 智能体互动 生成式AI广告创意工具将陆续推出[32] - 坚持全流程自动化 不允许客户手动定向[15] - 电商领域集成和归因标准不一 主要攻克平台集成和与主要归因公司兼容[26] 客户获取与管理 - Q4以邀请推荐方式开放自助服务平台 现有客户可邀请同行加入[6] - 不打算为推荐提供物质奖励[9][19] - 排队等待的广告主需要现有客户推荐才能被自动审批进入平台[10] - 之前对入驻GMV规模有严格限制 从2500万到1亿美元不等[18] - 长期目标是任何类型 任何规模小企业都能使用平台[18] 行业竞争环境 - MAX聚合平台在行业有很高渗透率 整体受众和使用量保持两位数高速增长[4] - 苹果与Epic案后尚未看到明显变化 预计2-4个季度后开始看到影响 4-8个季度内影响显著[22] - 与Meta在归因集成方面没有重叠 也没有直接关联[28]