核心观点 - 密云区以中关村密云园为核心载体，聚焦新能源智能汽车与生命健康服务两大主导产业，构建“双擎”并驱、多元协同的发展格局，通过汇聚新质生产力推动区域经济高质量发展 [1] 新能源智能汽车产业 - 北汽新能源享界超级工厂是北汽集团在北京的高端智能制造基地，采用前沿智能制造技术，其6700吨5序高速伺服冲压线精度达±0.3毫米，拥有527台机器人组成的高端智能自动化生产线，涂装车间采用硅烷薄膜前处理工艺实现0重金属排放 [3] - 北汽新能源享界超级工厂首款车型享界S9产销规模持续攀升，新上市的享界S9T销量逐月增长，带动密云区汽车产业总产值突破百亿元 [3] - 密云区汽车产业有20多年发展基础，从2003年现代汽车入驻，到2017年北京宝沃汽车实现整车制造带动，再到2023年北汽新能源享界超级工厂建成，产业链条日益完善 [4] - 中关村密云园已聚集21家汽车相关企业，覆盖整车生产、零部件制造、汽车销售等环节，2025年1月至11月总产值达131.9亿元，新能源汽车及零部件产业初具规模 [4] - 排山汽车城正从单一销售向综合性汽车文化空间转型，引入咖啡厅、书店、汽车越野公园，并计划打造汽车影院，与享界超级工厂合作打造工业旅游线路 [4] - 密云区规划建设新能源汽车关键核心零部件配套产业园，作为产业核心载体，探索“整车引领、部件支撑、全链联动”的产业发展思路，推动产业向高端延伸 [5] 生命健康服务产业 - 北京大学怀密医学中心落户密云并开工建设，为密云区发展生命健康服务产业带来契机，中关村密云园以此为契机建设发展中关村（密云）生命健康服务产业园 [7] - 中关村（密云）生命健康服务产业园聚焦生物医药、医疗设备、医用耗材、运动装备、健康食品等支撑产业，打造了检验检测、CXO外包服务、小试中试基地等关键平台 [8] - 园区已入驻66家相关企业，包括2家上市企业、3家G20工程企业及6家市级研发实验室，年产值约60亿元，已获批2项国家一类新药 [8] - 产业园规划形成“前店后厂”发展模式：“前店”侧重服务与场景应用，包含生命健康科学小镇和生态商务区；“后店”侧重研发与制造，包含起步区、科技策源拓展区、成果转化保障区 [8] - 科技策源拓展区依托北大怀密医学中心及怀柔科学城科学设施平台的成果溢出，成果转化保障区依托园区内现有的2000余亩工业和多功能熟地以及15万平方米可利用工业厂房 [8] - 2020年至2024年，中关村密云园生命健康产业产值年均增速达12.1% [9] - 为培育壮大产业，密云区实施《密云区生命健康产业发展规划（2024—2030年）》，出台《密云区促进生命健康产业发展的若干措施》，并成立生命健康、医疗器械、中医药三大联盟 [9] - 中关村密云园编制了《中关村（密云）生命健康服务产业园发展规划（2025—2030年）》，精准指导产业园发展建设 [9] 其他产业集群与新质生产力 - 中关村密云园以测控技术作为智能制造产业核心支撑，已聚集测控装备产业中小企业69家，其中专精特新中小企业29家、专精特新“小巨人”企业4家，该集群被认定为国家级中小企业特色产业集群 [10] - 以中联云港数据科技股份有限公司为代表的企业，正通过人工智能算力为园区企业进行数智化赋能 [10] - 怀柔科学城东区地球系统科学领域国家重大科学设施平台落地，为中关村密云园发展生态环保产业带来独特优势 [11] - 地球系统数值模拟装置项目已成为国际上分辨率最高、功能最全的地球系统模式之一，中国科学院4个科教基础设施项目和清华大学交叉研究平台项目累计291台(套)设备投入使用，33个科研团队已入驻 [11] - 园区招引力合科技等行业龙头企业进驻生态环保产业，并举办“园区企业走进科研院所”等专项活动，加快生态环保领域科技成果转化 [11] 营商环境与产业服务 - 中关村密云园创新推行企业“服务包”制度，《密云园服务企业手册》系统整合26项涉企服务内容，打造涵盖手续办理、政策对接、金融服务等六大功能的综合服务平台 [14] - 2025年，园区组织政策宣讲及培训活动40场，联合金融机构举办7场银企对接活动惠及企业400余家次，知识产权工作站累计服务企业近200家次覆盖350余人次 [15] - 园区协助搏世因、美中双和等19家高精尖企业对接申报市级基金，其中管桥医疗已获得市级基金支持5000万元 [15] - 园区积极构建“引育留用”全链条人才服务体系，系统集成人才落户、住房保障、子女教育、医疗康养等配套支持政策 [15]

业务模式 - 公司业务布局于工业与消费双领域，在工业领域为消费电子、汽车及家电等行业提供非标定制化设备与服务，并基于此开拓消费领域应用，构建全球化研发、生产、销售体系 [2] - 公司主要采用ODM业务模式，服务于消费电子、汽车及家用电器领域的头部制造企业，根据客户需求设计、生产及销售定制智能TMC设备 [3] 财务表现：营收与增长 - 公司收入从2022年的5.677亿元增长至2024年的8.63亿元，复合年增长率达23.3% [4][7] - 产品结构变化显著：制造工艺装备收入在2023至2024年增长超过31%；智能实验室装备与软件收入在2022至2023年增长超过224% [4] 财务表现：盈利能力 - 净利润波动巨大：2022年至2024年净利润分别为0.714亿元、0.181亿元、0.596亿元，其中2023年净利润同比下降74.7%，2025年上半年出现净亏损1.184亿元 [5] - 毛利率波动：2022年至2024年毛利率分别为54.6%、42.0%、43.2%，2023年毛利率下降23.1% [8][9] - 净利率波动：2022年至2024年净利率分别为12.6%、2.6%、6.9%，2025年上半年净利率为-58.3% [8][9] 客户与供应商 - 客户集中度较高：2022年至2025年上半年，前五大客户收入占比分别为70.6%、55.5%、46.9%、69.1%，其中最大客户收入占比在2025年上半年达到31.8% [11][15] - 存在客户与供应商重叠的情况，例如客户G在2023年既是五大客户之一也是供应商 [10] - 供应商集中度有所波动：2022年至2025年上半年，向五大供应商的采购总额占总销售成本比例分别为18.1%、8.5%、7.3%、20.9% [16] 研发与海外业务 - 研发开支持续增长：2022年至2025年上半年研发开支分别为0.852亿元、0.984亿元、1.447亿元、0.84亿元，占各期总收入比例分别为15.0%、14.1%、16.8%、41.4% [12] - 海外业务收入占比快速提升：来自美国客户的收入占比从2022年的0.3%增长至2025年上半年的22.1% [13] 行业地位与股权结构 - 按2024年收入计，公司是国内第二大的消费电子PCBA功能及性能测试装备与服务提供商，在中国ODM模式下排名前十大的智能测控装备与服务综合解决方案提供商 [14] - 公司股权相对集中，创始人王先生直接及间接控制约30.27%的股份，上市后仍将为单一最大股东集团 [17][18]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.16亿元，同比减少10.65% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损516.73万元，同比下滑137.13% [1][2] - 扣除非经常性损益后净利润亏损714.40万元，同比下滑162.17% [1][2] - 经营活动现金流量净额为-3853.73万元，同比恶化205.52% [1][2] 上市与募资 - 2023年4月25日在深交所创业板上市，发行1334万股，发行价71.88元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额9.59亿元，扣除发行费用后净额8.59亿元 [3] - 实际募集资金净额较原计划多5.66亿元，原计划募资2.92亿元 [3] - 发行费用总额1.00亿元，其中保荐及承销费用8066.48万元 [3] - 目前股价处于破发状态 [2] 资金用途 - 原计划募集资金用于智慧测控装备研发制造中心项目及补充营运资金 [3]