行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 美国以行政命令确立太空政策愿景 目标在2030年前于月球部署核反应堆 此举旨在巩固其太空引领地位并为深空探索奠定能源基础 同时将撬动私营部门投资[2][3] - 小型模块化反应堆（SMR）技术是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案 其商业化可能比核聚变更早落地 获得科技巨头持续关注[5] - 报告认为 美国推进月球核能部署及全球AI能源需求 为核能产业链带来发展机遇 建议关注相关上市公司[5] 行业事件与政策分析 - 当地时间2025年12月18日 特朗普签署行政命令 确立以“美国优先”为核心的太空政策愿景[3] - 命令明确关键节点：2028年前实现美国人重返月球 2030年前完成永久月球前哨站初始设施建设并部署核反应堆[3] - 规划在2030年前取代国际空间站 并通过升级发射基础设施、拓展商业合作等方式撬动私营部门创新与投资[3] - 此前美国已启动月球核反应堆规划 目标2030年前完成100千瓦级反应堆的发射与部署[4] - 美国航天局曾推进40千瓦级月球核裂变发电系统研发 该技术可提供稳定持续电力 对深空探索至关重要[4] - 命令要求联邦各部门简化采购流程、落实安全战略、配齐人力保障 以加速月球核能部署[4] 技术趋势与产业关联 - Open AI首席执行官Sam Altman表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”[5] - 科技巨头正联合小型模块化反应堆（SMR）及核聚变公司 为数据中心量身定制供能方案[5] - 国内公司景业智能表示 其SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进 技术路线已基本明确 核心研发团队已初步组建完成[5] 建议关注的公司及业务 - 景业智能：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心 在全球AI需求与能源转型背景下展现出巨大发展潜力[5] - 佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一动力设备 子公司哈电动装的核主泵产品在核电细分行业处于领先地位[5] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是国际热核聚变实验堆（ITER）项目的关键部件[5] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理[5] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品 新燃料运输容器实现替代进口[5] - 海陆重工：服务堆型包括三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等[5] - 江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单[5]

行业投资评级 - 机械设备行业评级为“强于大市”（维持）[7] 报告核心观点 - 随着AI大模型发展，全球数据中心能源需求爆发式增长，传统化石能源难以承载，小型模块化反应堆（SMR）因功率适配、近零排放等优势成为破解AI能源困局的关键[4] - 全球科技巨头（如谷歌、亚马逊）与中国在SMR发展路径上各有侧重，中国通过组建“高温气冷堆现代产业链联盟”，构建从研发到商业化落地的完整闭环，区别于美国企业“各自为战”的模式[4] - 中国在SMR领域具备先发优势，如“玲龙一号”完成关键试验、山东石岛湾高温气冷堆实现商业化运营，联盟成立将放大技术优势，缩短设备预制周期、降低建设成本，并聚焦“核能制氢”等关键技术突破，推动SMR向多用途转型，同时提升产业链自主可控性，未来将成为中国核能技术“走出去”的载体，在全球SMR市场竞争中重塑格局[5] - OpenAI首席执行官Sam Altman曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”，科技巨头正联合SMR及核聚变公司为数据中心定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地[6] 行业趋势与驱动力 - AI发展导致全球数据中心能源需求爆发式增长，SMR成为关键解决方案[4] - 国际能源署等机构数据印证了能源需求激增态势[4] - 科技巨头（如谷歌、亚马逊）纷纷布局SMR[4] - 中国由中核集团、中国华能等**60余家单位**组建高温气冷堆现代产业链联盟，推动产业发展[4] 中国SMR产业现状与优势 - 中国在SMR领域具备先发技术基础，例如“玲龙一号”完成关键试验、山东石岛湾高温气冷堆实现商业化运营[5] - 高温气冷堆联盟的成立旨在缩短设备预制周期、降低建设成本[5] - 联盟将聚焦“核能制氢”等关键技术突破，推动SMR向多用途转型[5] - 联盟有助于攻克“卡脖子”领域、提升产业链自主可控性[5] - 中国SMR产业未来将成为中国核能技术“走出去”的载体，在全球市场竞争中重塑格局[5] 相关公司及业务亮点 - **景业智能**：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心，SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确，核心研发团队已初步组建完成，在全球AI需求与能源转型背景下展现出巨大发展潜力[6] - **佳电股份**：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位[6] - **国光电气**：公司偏滤器和包层系统是ITER（国际热核聚变实验堆）项目的关键部件[6] - **兰石重装**：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理[6] - **科新机电**：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口[6] - **海陆重工**：服务堆型包括三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等[6] - **江苏神通**：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀**90%以上**的订单[6]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[8] 核心观点 - 世界银行结束数十年核能投资禁令，与国际原子能机构签署合作协议，首次重新涉足核能领域，并将小型模块化反应堆部署作为三大核心合作方向之一[2][3] - 小型模块化反应堆凭借灵活特性，适配发展中国家快速增长的能源需求，并可能成为解决人工智能日益增长的能源需求的关键方案[5][6] 行业驱动因素 - 发展中国家电力需求预计2035年将翻倍，而融资短缺长期制约其核能发展[5] - 科技巨头正联合小型模块化反应堆及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地[6] - 世界银行与国际原子能机构的合作将为小堆相关可行性研究、技术落地提供资金与专业支持，助力全球能源结构优化[3][5] 建议关注的公司及业务 - 景业智能：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心，SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确[6][7] - 佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位[7] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件[7] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理[7] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口[7] - 海陆重工：服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等[7] - 江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单[7]

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持评级）[6] 报告核心观点 - 全球AI算力电力需求激增，核能与算力深度协同正重塑能源数字战略格局 [2][3] - 美国科技巨头通过多元模式深度介入核能产业，政府政策扶持推动二者协同发展 [3] - 小型模块化反应堆（SMR）是解决AI能源需求的关键方案，商业化进程受科技巨头持续关注 [3][5] - 中国算力规模全球领先，核能清洁稳定特性与算力需求高度契合，国内企业已开展前瞻性探索 [3] - 推动核能与算力协同需加强顶层设计，设立示范项目并给予政策支持，同时锚定“一带一路”市场推动联合出海 [4] 全球AI算力与核能协同发展现状 - 全球AI算力电力需求激增，美国科技巨头深度介入核能产业 [3] - 亚马逊战略布局弗吉尼亚州SMR研发、华盛顿州4座SMR建设，并注资5亿美元支持X-energy先进反应堆研发设计 [3] - 谷歌加速推进与Kairos Power合作的7座SMR集群部署，计划2030年实现新增500兆瓦电力直供数据中心 [3] - 谷歌近期扩大核能计划，为Elementl Power公司提供资金以资助三个先进核能项目的厂址开发 [3] - 甲骨文正在兴建一座1GW的数据中心，将使用3座SMR来供能 [3] 中国核能算力协同机遇与路径 - 中国算力规模居全球前列，能源需求持续增长 [3] - 核能清洁稳定特性与算力需求高度契合，国内企业已开展前瞻性探索 [3] - 东西部算力供需失衡及“一带一路”需求为协同发展带来新机遇 [3] - 建议在国家“十五五”能源发展规划中设立“核能+算力”协同发展示范项目 [4] - 鼓励支持华为、阿里、腾讯等智能算力服务商与国内核能企业合作，推进国内示范项目落地 [4] - 建议在税收减免、低息贷款等方面给予相应政策支持 [4] - 建议以“政府搭台+央企主导+民企协同”模式推动“核能+算力”联合出海，提升国际竞争力 [4] SMR技术进展与关键作用 - SMR或是解决AI能源需求的关键方案，获科技巨头持续关注 [5] - OpenAI首席执行官Sam Altman曾表示裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案 [5] - 科技巨头正联合SMR及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变化商业化或比聚变更早落地 [5] - 国内公司景业智能表示，其SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确，核心研发团队初步组建完成 [5] 建议关注的相关公司 - 景业智能：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心，在全球AI需求与能源转型背景下展现巨大发展潜力 [6] - 佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在细分行业处于领先地位 [6] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件 [6] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理 [6] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口 [6] - 海陆重工：服务堆型包括三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等 [6] - 江苏神通：获得中国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单 [6]