文章核心观点 - 球形氧化铝作为一种高性价比导热填料，受益于新能源汽车、5G电子等行业对散热需求的快速增长，行业市场规模正迅速扩大，预计将从2024年的15亿元增长至2025年的21亿元 [1][7] - 行业正经历国产化替代进程，市场竞争因新进入者增多而加剧，同时生产工艺的持续优化有望提升产品竞争力并拓展应用领域 [8][12][13] 球形氧化铝行业概述与特点 - 球形氧化铝是通过高温熔融喷射法制备的功能材料，其核心优势在于高α相氧化铝含量（≥85%）与球形颗粒形态，具有高填充性、高热导率及低磨损性 [3] - 与形状不规则、表面粗糙的普通氧化铝相比，球形氧化铝颗粒均匀光滑、流动性好，在复合材料中更容易均匀分散，导热和力学性能更优 [4] 行业产业链与市场规模 - 产业链上游包括铝盐、金属铝、不规则氧化铝等原材料；中游为生产制造；下游应用领域包括导热材料、陶瓷、研磨抛光、电子光学材料等 [5] - 作为关键导热填料，球形氧化铝需求随导热材料行业增长而上升，中国导热材料市场规模从2019年的138.6亿元增长至2024年的222.3亿元 [6] - 中国球形氧化铝行业市场规模在2024年达到15亿元，预计2025年将增长至21亿元，主要驱动力来自新能源汽车三电系统（电池、电控、电机）对热界面材料的需求 [1][7] 下游应用结构 - 球形氧化铝主要应用于导热材料领域，其中热界面材料占下游应用比例达48%，导热工程塑料占比17%，高导热铝基覆铜板占比14% [7] 行业竞争格局 - 市场过去由日本电气化学、昭和电工等国外厂商主导，但国内企业正通过技术进步实现国产化替代，市场份额逐渐提升 [8] - 国内主要企业包括雅安百图高新、联瑞新材、锦艺新材、天马新材、壹石通等，同时有大量新晋企业如国科众联、洛阳中超进入市场，导致竞争加剧 [8] - 雅安百图高新成立于2007年，是国内较早自主设计生产球形氧化铝的企业，产品包括导热粉体材料、电磁屏蔽粉体材料等，并远销海外 [8] - 联瑞新材拥有四十余年研发积淀，构建了全产业链技术体系，其产品销往全球多地，2025年1-9月实现营业收入8.24亿元，同比增长18.76%，归母净利润2.20亿元，同比增长19.01% [9] 行业发展趋势 - 行业发展前景广阔，需求增长动力来自新能源汽车电池热管理、5G通信基站散热及半导体封装等高端领域 [10][11][12] - 行业竞争因市场增量吸引大量资本与新进入者而加剧，对客户和订单的争夺更为激烈 [12] - 生产工艺不断优化，通过改进原料配比、工艺参数及探索喷雾热解等新方法，有望降低生产成本、增强产品稳定性并提升市场竞争力 [13]

公司股份回购情况 - 截至2025年11月30日，公司累计回购股份约173万股，占公司总股本比例为0.8656% [1] - 股份回购最高价为34.02元/股，最低价为24.29元/股 [1] - 回购支付资金总额约为人民币4884万元 [1] 公司营收结构 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要由无机非金属功能性粉体材料构成，占比达99.64% [1] - 其他业务收入占比为0.36% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值约为63亿元 [1]

融资与资本开支计划 - 公司发行可转债申请获证监会同意注册批复，拟募集资金总额为6.95亿元 [1] - 募集资金将主要用于两大高端材料项目：高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目（拟使用募集资金2.55亿元）和高导热高纯球形粉体材料项目（拟使用募集资金2.4亿元），剩余2亿元用于补充流动资金 [1][2] - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目建成后将形成年产3600吨的生产能力，高导热高纯球形粉体材料项目建成后将新增年产16000吨高导热球形氧化铝的生产能力 [2] 经营业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入8.24亿元，同比增长18.76%，实现归母净利润2.2亿元，同比增长19.01% [1][5] - 2024年公司业绩创历史新高，实现营业收入9.6亿元，同比增长34.94%，实现归母净利润2.51亿元，同比增长44.47% [4] - 公司综合毛利率保持稳定且呈上升趋势，2022年至2025年前三季度毛利率分别为39.20%、39.26%、40.38%和41.41% [6] 研发与技术实力 - 公司高度重视研发，2020年至2025年前三季度研发费用累计达到2.49亿元 [6] - 截至2025年上半年末，公司累计获得知识产权141项，其中发明专利68项，软件著作权6项 [1][6] - 公司实现了核心技术自主研发、自主可控，产品获得三星、SK海力士、台积电、华为、生益科技等全球行业巨头的认可 [4][6] 公司发展与行业地位 - 公司是国内高端硅微粉行业首家科创板上市公司，已成长为全球细分领域的重要参与者 [4] - 公司专注于球形硅微粉、角形硅微粉及导热材料等功能性无机非金属粉体材料的研发、生产与销售 [4] - 公司自2019年上市以来，每年现金分红占净利润比例均高于30%，累计现金分红金额达3.81亿元 [6]

公司股份回购方案 - 公司董事会于2025年11月24日审议通过2025年第二次股份回购方案 [1] - 回购股份将用于未来员工持股计划或股权激励 [1] - 回购资金总额不低于人民币2000万元，不超过人民币4500万元 [1] - 回购价格上限为每股人民币45.75元，不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1] - 回购期限为自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年公司营业收入几乎全部来自无机非金属功能性粉体材料业务，占比99.64% [1] - 截至发稿时，公司市值为55亿元 [2]

公司股份回购情况 - 截至2025年11月21日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约124万股，占总股本比例为0.619% [1] - 股份回购最高价为30元/股，最低价为24.29元/股 [1] - 股份回购支付资金总额约为人民币3349万元 [1] 公司市值与股价 - 公司当前市值约为52亿元 [2] - 公司股票最新收盘价为26.15元 [1] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中无机非金属功能性粉体材料占比99.64% [1] - 2024年1至12月份，公司其他业务收入占比0.36% [1]

股价与交易表现 - 11月12日公司股价下跌5.18%，成交额为5.45亿元 [1] - 当日融资买入额为8499.63万元，融资偿还额为5965.27万元，融资净买入2534.36万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计为2.96亿元，其中融资余额2.96亿元，占流通市值的4.60% [1] 融资融券情况 - 融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 11月12日融券偿还200股，融券卖出400股，卖出金额1.29万元 [1] - 融券余量为8600股，融券余额为27.71万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为1.26万户，较上期增加18.41% [2] - 人均流通股为15899股，较上期减少15.55% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.35亿元，同比增长16.03% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1382.51万元，同比减少193.67% [2] 公司分红记录 - A股上市后累计派发现金红利1.16亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利7922.72万元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为安徽壹石通材料科技股份有限公司，位于安徽省蚌埠市怀远经济开发区 [1] - 公司成立于2006年1月6日，于2021年8月17日上市 [1] - 公司主营业务为无机非金属功能性粉体材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：无机功能粉体材料占比90.99%，聚合物材料占比8.55%，其他（补充）占比0.46% [1]

股份回购 - 公司于2025年10月10日首次通过集中竞价交易方式回购股份约2.81万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本约2亿股的比例为0.0141% [1] - 本次回购成交最高价为25.95元/股，最低价为25.79元/股，支付资金总额约73万元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入几乎全部来源于无机非金属功能性粉体材料业务，占比达99.64% [1] - 其他业务收入占比为0.36% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司总市值为52亿元 [1]

公司股份回购计划 - 截至2025年9月30日，公司已开立股份回购专用证券账户，但尚未开展股份回购 [1] - 公司后续将根据市场情况择机实施回购计划 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中无机非金属功能性粉体材料占比99.64%，其他业务占比0.36% [1] - 截至发稿，公司市值为55亿元 [1]

公司股份回购计划 - 公司董事会通过集中竞价方式回购股份议案 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购资金总额范围3000万至5500万元人民币 回购价格上限40.69元/股 为董事会决议前30日交易均价150% [1] - 回购实施期限自董事会审议通过后不超过12个月 [1] 公司经营情况 - 2024年1-12月营业收入构成中 无机非金属功能性粉体材料占比99.64% 其他业务占比0.36% [1] - 公司当前市值53亿元人民币 [2] 行业特征 - 公司主营业务集中于无机非金属功能性粉体材料领域 业务集中度高达99.64% [1]

公司动态 - 公司于2025年9月11日召开第四届第十二次董事会会议 审议包括集中竞价方式回购股份方案在内的文件 [1] - 公司当前市值53亿元 [1] 业务构成 - 2024年营业收入中无机非金属功能性粉体材料占比99.64% 其他业务仅占0.36% [1]