报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，各品种受宏观情绪、基本面等因素影响，多数呈现震荡走势，部分品种有特定趋势及投资建议 [1] 根据相关目录分别进行总结 股市与债市 - A股短期市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜价因美联储12月降息预期降温回调，但处于降息周期且矿端扰动犹存，回调幅度有限 [1] - 铝价因产业面驱动有限、宏观情绪反复，高位震荡运行 [1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱，价格围绕成本线附近震荡 [1] - 锌价因宏观情绪反复、国内基本面有改善但过剩格局不改，维持震荡走势 [1] - 镍价受宏观走弱等影响下挫，若宏观情绪转好有修复预期，中长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢期货震荡寻底，建议短线操作，关注逢高卖套保 [1] - 锡中长期偏多看待，因印尼出口规模下滑、供应未修复和需求预期 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属价格因美联储官员安抚市场、12月降息概率回升，或震荡 [1] - 工业硅产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升 [1] - 多晶硅11月排产下降，有机硅联合减产 [1] - 碳酸锂新能源车旺季将至、储能需求旺盛，但产业需求淡季有转弱担忧，价格震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢估值低但价格上行空间未打开，可参与虚值累沽策略 [1] - 热卷产业淡季效应不明显，可参与期现正套或用期权策略优化成本或利润 [1] - 铁矿石直接需求尚可、成本有支撑，但供给高、库存累积，价格反弹空间有限 [1] - 铁合金短期生产利润不佳、成本支撑走强，但供给高、下游承压，价格反弹有限 [1] - 玻璃供需一般，价格向上阻力较大 [1] - 纯碱估值角度下跌接近尾声，驱动需等待下游12月中旬补库，策略上短线对待 [1] - 焦炭和焦煤估值接近关键支撑位，进一步下跌需供给持续回升，下游12月中旬或补库，单边短线操作 [1] 农产品 - 棕榈油近月压力大，基差预计偏弱，风险点是产地大幅减产 [1] - 豆油受美国政策辟谣有利多预期差，国内高压榨下基差稳中偏弱，单边观望 [1] - 菜油产业对后市补充乐观，趋势未改，建议观望 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期“有支撑、无驱动” [1] - 白糖全球供应过剩，国内供应压力增长，郑糖上方承压，跟随原糖 [1] - 玉米短期供应紧张，卖压后置，盘面反弹有限，关注售粮进度等 [1] - 豆粕12 - 1月或交易南美新作丰产压力，MO5逢高空 [1] - 纸浆上涨空间有限，有新仓单注册可考虑1 - 3反套 [1] - 原木基本面走弱已计价，追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油OPEC + 12月维持小幅增产、俄乌和平协议推进、美国制裁俄罗斯，看空 [1] - 燃料油短期跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，沥青利润高 [1] - 橡胶RU原料成本支撑强、期现价差低、仓单数量低；BR成本支撑不足、供给宽松，短期有止跌迹象 [1] - PTA汽油和苯支撑PX，海外和国内装置问题致负荷下滑，国内产量回落 [1] - 乙二醇随原油价格下跌，煤炭支撑成本，装置投产预期压制涨幅 [1] - 短纤跟随成本波动，基差走强 [1] - 苯乙烯亚洲苯价疲软、美湾纯苯价格上调，装置开工率有变化 [1] - 尿素出口情绪缓、内需不足，有反内卷及成本支撑 [1] - PF检修减少、开工高、供应增加、下游需求弱，看空 [1] - PP开工负荷高、供应压力大、下游有改善预期、丙烯成本支撑强，震荡 [1] - PVC供应压力攀升、需求减弱，广西氧化铝送货、山东烧碱累库，近月易挤仓 [1] - LPG国际油气基本面宽松，国内基本面维稳，价格估值修复，燃烧需求重启 [1] 其他 - 集装箱运输宏观利好消化、旺季涨价预期提前计价，11月运力供给宽松，价格震荡 [1]

会议概况 - 2025海峡两岸产业合作区建设推进会在山东济南举行 全国台企联 台湾商业总会等协会代表及两岸专家学者 企业家代表等240余人参会[1][3] - 会议推介海峡两岸新旧动能转换产业合作区 并举行合作区基金启动仪式 涉台资企业纠纷人民调解委员会揭牌仪式 两岸职业资格一体化服务中心山东分中心揭牌仪式[4] 产业合作方向 - 中国国民党前代理主席林政则建议在高端装备制造 新能源 生物医药 现代农业等领域深化合作 鼓励两岸企业及科研机构共建研发中心[3] - 台湾商业总会荣誉理事长赖正镒建议搭建产业对接会等常态化交流平台 在互补性强的产业领域加强合作 推进智能制造与产业转型升级 壮大服务消费和新型消费[3] - 全国台企联常务副会长林天良表示将协助台湾中小企业对接山东绿色低碳产业链 推动绿色技术 高端人才与山东企业 研发机构合作共建创新平台[3] 投资案例与成效 - 旺旺集团在山东投资设立两家工厂 23年来多次追加投资 总投资额达4.4亿美元[3] - 2024年两家工厂产值达38.7亿元人民币 其中济南市济阳区的工厂已成为旺旺集团全球最大生产基地[3] 政策支持 - 济南市加快规划建设中国唯一以新旧动能转换为主题的海峡两岸产业合作区 全面落实各项惠台政策措施[3] - 济南市将进一步加强与台湾在经贸 科技 文化等各领域的交流合作 欢迎和支持广大台胞台商来济投资兴业[3]

产业投资与项目发展 - 康元生物技术集团投入6500万元推动复方沙棘黄酮片和沙棘粉保健品研发 预计2年内投产并填补北疆沙棘深加工产业空白 年带动相关产值超2亿元 [1] - 天然泉水产业园投资2.5亿元奠基 59.2亿元新型源网荷储及新能源风电项目同步推进 未来创造就业岗位800余个 [1] - 彩虹布拉克景区首日接待游客突破10000人次 动力伞、旋翼机等低空飞行项目成为暑期爆款 [2] 文旅业态升级 - 多尕特文旅步行街投资2.1亿元 桦林旅游度假民宿小镇投资1.8亿元 带动就业1200余个 [2] - 兵地融合模式下彩虹布拉克与"三白"景区联动送出7500余张门票 推动旅游协同共赢 [3] - 文旅体验从"过境游"升级为"深度享" 涵盖低空飞行、赛马狂欢、现代文旅步行街等多元业态 [2] 数字技术与农业融合 - "哈巴河有礼店"直播间单场观看量超5000人次 销售额突破1.5万元 销售康元沙棘、豆干及兵团农副产品 [2] - 数智物联网溯源技术实现有机羔羊溯源消费 促进农牧民共享产业红利 [2] - 云端助农活动通过数字平台推动兵地携手兴三农 实现"指尖一点 好物到家"的消费模式 [2]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.32% 深成指跌0.25% 创业板指跌0.36% 北证50指数跌1.08% [1] - 全市场成交额14545亿元 较上日放量1210亿元 超4100只个股下跌 [1] - 板块表现分化 跨境支付、银行、游戏、电力、钢铁、创新药板块涨幅居前 固态电池、有色金属、美容护理、风电设备板块跌幅居前 [1] ETF表现 - 游戏ETF领涨 融游戏ETF(516010)涨2.47% 游戏ETF华泰柏瑞(516770)涨2.22% 融游戏ETF(159869)涨2.21% [1][2] - 银行ETF表现强势 融银行ETF易方达(516310)涨2.02% 银行ETF(159887)涨1.90% 融银行ETF南方(512700)涨1.87% [2] - 稀有金属ETF领跌 融稀有金属ETF(562800)跌1.81% 融电池ETF(561910)跌1.79% 科创板新能源ETF(588960)跌1.77% [3][4] 行业动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 香港金管局将开始接受牌照申请 多家企业表示将申请香港稳定币牌照 [2] - 国泰君安国际已获得虚拟资产牌照 机构看好其增量市场空间 [2] - 开源证券研报指出 稳定币应用场景从加密货币交易向更广泛支付领域扩展 市场规模及交易活跃度迅速提升 [3] 异动解析 - 游戏板块异动 相关ETF涨幅居前 [5][6]