（原标题：加纳8月移动货币交易额达3500亿塞地） 移动货币在加纳经济中发挥核心作用，深化了金融包容性，为代理机构创造了就业机会，并实现了 安全的无现金支付。数字交易的增长也改善了税收收入，降低现金处理风险，并通过移动借贷平台扩大 了信贷渠道。 持续增长的势头体现了移动货币作为加纳数字支付生态系统的支柱作用，反映了加纳支付系统的实 力及建立无现金经济的长远目标。 据加纳广播公司9月18日报道，加纳央行报告显示8月份加纳的移动货币（MoMo）交易额达到3541 亿加纳塞地，移动货币交易笔数从7月份的7.78亿笔攀升至8.31亿笔，注册账户数也增至7770万，其中活 跃账户数达2510万。反映出加纳数字金融服务正在持续扩张。 ...

东南亚电商市场增长与结构变化 - 2024年东南亚六国电商市场规模达1900亿美元 预计2026年增长至2680亿美元 复合年增长率18.8% [2][5] - 市场集中度持续提升 前三大平台（Shopee、TTS、Lazada）份额从2023年61%升至2024年66% 预计2026年达73% [5][6] - 娱乐购物模式快速崛起 2024年直播驱动订单占比不足15% 但Shopee内容驱动订单在2025Q2已超20% [10] 电商平台竞争格局与模式差异 - Shopee以43%市场份额保持领先 优势在于本地化运营、端到端卖家支持及成熟物流生态 [6] - TikTok Shop依托娱乐购物驱动流量 通过短视频基因与算法适配沉浸式消费场景 [10] - 娱乐购物与传统货架电商形成互补协同 分别挖掘"未被发现需求"和满足现有消费需求 [10][11] 物流体系构建与成本优化 - 东南亚物流成本显著高于中国 第三方物流如J&T的ASP较高 [12][14] - Shopee通过自建物流SPX实现三大优势：运营效率提升、全链路服务管控、退换货流程优化 [16][17] - TikTok Shop高度依赖第三方物流（主要合作J&T） 通过专属分拣线和优先配送维持竞争力 [19] 免运费策略与盈利模式转型 - Shopee在越南调整费用结构：非商城卖家固定费率从0.5%升至6% 平均佣金达9.5% 新增5%支付处理费 [20] - TikTok Shop在印尼收取动态佣金（4-6%） 用于支持全平台免运费券 [20] - 平台通过更高变现率再投资物流体系 实现增长与盈利平衡（类似亚马逊FBA模式） [23] 按需服务市场扩张与整合 - 按需服务市场规模从2024年292亿美元增至2026年372亿美元 复合年增长率13% [3] - Grab和Gojek占据超70%市场份额 通过规模效应和生态系统协同推动大众市场转型 [3][31] - 网约车市场从高端走向大众化 2024年规模90亿美元（Grab占62.4亿） 预计2026年达112亿美元 [25][31] 配送服务增长与竞争动态 - 配送市场规模从2019年42亿美元增至2024年193亿美元 复合年增长率35.7% [35] - Grab凭借规模效应保持领先 ShopeeFood份额仅10% 单一平台如Baemin已退出部分市场 [35] - 司机/骑手增长形成飞轮效应 Grab超99%司机时薪达当地最低工资标准 [36][38] 数字金融服务增长引擎 - 数字支付市场以12.1%复合年增长率扩张 2026年规模将突破1.4万亿美元 [50] - 数字贷款业务2024-2026年复合年增长率达24.7% 2026年规模将达1100亿美元 [4][50] - 银行未覆盖人群达4.68亿（占总人口62%） 成为核心增长驱动力 [54] 支付基础设施与信贷需求 - QR支付快速普及 印尼QRIS用户达5410万 交易量同比增长183.9% [55] - 中小企业贷款预计以23.8%复合年增长率增长 消费贷款复合年增长率6.1% [57] - 数字贷款虽仅占规模11.2% 但对收入贡献达65.1% 因高盈利性推动规模扩张 [61] 新兴业务模式与区域特性 - 线上杂货业务从2019年29亿美元增至2024年128亿美元 复合年增长率34.6% [41] - "暗仓"模式优化都市区运营效率 支持即时零售扩张 [41][45] - 团购服务与堂食拼单成为新趋势 借鉴中国社区团购模式 [45] - Grab广告业务快速增长 2025Q1收入5320万美元 占配送业务收入12.8% [46]

股价表现 - 8月21日盘中上涨6.29%至1.69美元/股 [1] - 当日成交额3.27万美元 总市值5.31亿美元 [1] 财务数据 - 2023年10月31日收入总额867.3万美元 同比下降37.69% [1] - 同期归母净利润3194.0万美元 同比增长188.11% [1] 公司背景 - 2019年9月12日在开曼群岛注册成立 [1] - 主营业务包括数字金融服务和蛛网生态系统解决方案 [1] - 业务范围涵盖保险经纪服务及数字投资活动 [1] - 集团投资创新技术公司 [1]

公司业务及上市进展 - 中企云链于2025年8月8日被中国证监会要求补充说明业务经营是否涉及基础电信业务和增值电信业务，以及是否拥有相关经营许可证 [1] - 公司于2025年5月6日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际、农银国际、工银国际及迈时资本 [1] - 证监会要求公司补充说明经营范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单领域，并确保发行上市前后符合外资准入政策 [1] 监管合规要求 - 需详细说明业务是否符合银发〔2025〕77号文关于规范供应链金融业务的要求 [1] - 需补充说明场景数字业务的具体流程、收费来源及是否涉及助贷业务 [1] - 需明确公司作为产业数字金融平台，其数字应收账款确权平台及场景数字金融平台是否涉及电信业务及相关许可证 [1] - 需披露拟参与"全流通"的股东所持股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵 [2] 行业地位与市场份额 - 中企云链是中国领先的独立产业数字金融平台，撮合产业金融供应链各利益相关者 [2] - 2024年公司在所有数字应收账款确权平台中确权金额和融资总额均排名第一，市场份额分别为14.2%和15.0% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲电商市场集中度高，未来格局或为 Shopee 领先，TikTok Shop 第二，Lazada 第三；印尼电商增速回升，巴西电商预计保持中高个位数增长 [1] - 亚洲按需服务市场持续增长，食品配送 2024 年加速，越南和印尼是增长点，平台开拓电子杂货业务；快速商务市场预计高速增长，与线下零售商合作模式更优 [1] - Grab 在亚洲食品外卖市场占主导，数字金融服务中贷款业务突出，Shopee 电商 GMV 加速增长且盈亏平衡，广告业务增长潜力大 [1][3] 各部分总结 东盟数字经济 - 涵盖电商、旅游、餐饮外卖和在线媒体四大垂直领域，市场规模约 2600 亿美元，过去两年增长率 15%-20%，电商规模约 1600 亿美元最大，数字金融服务发展快 [2] 亚洲电子商务市场 - 市场集中，Shopee、Lazada 和 TikTok 占近 90%份额，Shopee 在东南亚领先，TikTok Shop 增长快，Lazada 面临份额流失风险 [1][4] 印度尼西亚电子商务 - 是东南亚最大电商市场，GMV 约 1600 亿美元占近 40%，疫情后增速先放缓后因直播电商等回升，渗透率低于中韩有增长空间 [1][5] 巴西电子商务行业 - 2024 年加速增长，增速 17%，GMV 约 640 亿美元，渗透率 15%，预计未来五年中高个位数增长，Meli 主导，Shopee 份额近 15% [1][6] 东南亚按需服务垂直领域 - 市场约 270 亿美元，过去五年复合年均增速 18%，2024 年再次加速至 12%-13%，越南和印尼是增长点，食品配送渗透率低，平台开拓电子杂货业务 [7] 亚洲快速商务市场 - 受供应链成本影响发展慢，传统零售商和按需服务平台布局电子杂货，预计未来几年复合年增长率 20-30%，与线下零售商合作模式更优 [8] 亚洲食品外卖市场 - Grab 占主导，市场份额超 50%且持续增长，市场集中，前两大玩家占 80%-90%份额，泰国和印尼有本地玩家竞争 [3][9] 打车行业 - GMV 约 80 亿美元，印尼和新加坡是最大市场，预计未来低个位数到中个位数增长，参与者开拓二线城市并提供实惠费率 [11] 按需服务佣金水平及客户激励措施 - 佣金水平相对稳定，上升空间不大，客户激励措施已下降到 6%以下且有进一步降低空间，2025 年一季度因新产品营销投入未改善 [12] 数字金融服务板块 - 支付业务规模大但利润率低，贷款业务表现出色，预计到 2030 年亚洲数字贷款规模从 700 亿美元增至约 3000 亿美元，C Limited 领先，Shopee Pay Later 增长快 [13] C 公司 - 投资者关注重点从游戏业务转向电商和金融科技业务，Shopee 电商 GMV 加速增长并盈亏平衡，但利润率低于同行，佣金费率有上升空间 [14][15] Shopee 广告业务 - 广告占 GMV 约 2%，收入增长超 50%，与中美同行相比增长潜力大 [16] Shopee 在东南亚市场 - 在印尼和泰国是头部平台，注重价格相关营销和物流投资，直播和 BNPL 服务增强其领先地位 [17] Shopee 巴西业务 - 占 GMV 超 13%，2024 年 GMV 增长超 50%且实现收支平衡，市场份额近 14-15%，盈利能力高于东南亚 [18] Free fire 游戏对海尔公司海外绿色业务板块 - 2024 年带来业务复苏，2025 年延续增长，海尔增加发行游戏支持增长 [19] Grab 公司 - 是亚洲领先超级应用，在外卖和移动出行市场占主导，核心业务预计未来三年收入稳固增长，金融科技业务亏损，与线下零售商合作有成效 [20] Goto 公司 - 拥有按需服务、金融科技等业务线，预计 2025 年实现更高正 EBITDA 并提高盈利能力，关注金融科技等领域巩固市场地位 [21][22]